ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลงในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ จากแรงขายหุ้นเทคโนโลยี โดยการเคลื่อนไหวดังกล่าวถูกเชื่อมโยงกับความสงสัยว่าเม็ดเงินลงทุนก้อนใหญ่ในปัญญาประดิษฐ์ (AI) จะยังสามารถ “อธิบายความคุ้มค่า” ได้หรือไม่ ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นและต้นทุนบริการที่ลดลง ปัจจัยกระตุ้นฉับพลันคือการเปิดตัวโมเดล Kimi K3 ของ Moonshot ซึ่งมีรายงานว่าทำผลงานเหนือคู่แข่งในสหรัฐฯ ทำให้ตลาดย้อนนึกถึงช่วงต้นปี 2025 ที่ DeepSeek เคยมีส่วนทำให้ดัชนีโดยรวมปรับตัวลดลง
กลุ่ม “Magnificent Seven” แทบไม่เติบโตนับตั้งแต่ต้นปี และให้ผลตอบแทนล้าหลังทั้ง S&P 500 และดัชนีเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักอีกตัวหนึ่ง โดยมาตรวัดที่กว้างกว่านั้นทำสถิติสูงสุดใหม่ระหว่างการซื้อขายเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม สะท้อนการมีส่วนร่วมของหุ้นวงกว้างมากขึ้น ขณะที่มูลค่าตลาดของ Apple เคยแซงมาร์เก็ตแคปของ Nvidia ชั่วคราว เพื่อกลับขึ้นเป็นอันดับหนึ่งของโลกอีกครั้ง เงินทุนยังไหลออกจากผู้ผลิตชิปด้วย ส่งผลให้ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ SOX ร่วงลง 20% จากจุดสูงสุด ซึ่งถูกอธิบายว่าเป็นการ “เข้าสู่ภาวะตลาดหมี” ขณะที่ความสนใจของตลาดหันไปที่ผลประกอบการไตรมาส 2 จนถึงวันที่ 24 กรกฎาคม รวมถึง General Motors, Alphabet, IBM, Tesla, Intel และ Verizon แม้ว่าตลาดโดยรวมจะค่อนข้างเมินแรงตึงเครียดในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันที่แข็งขึ้น และตัวเลขราคาผู้บริโภคและผู้ผลิตที่เริ่มเย็นลง โดยการหมุนเวียนกลุ่มอุตสาหกรรม (sector rotation) ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก
โอกาสจากการเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในตลาดวงกว้าง และกลยุทธ์ออปชัน
เรากำลังเห็น “การเปลี่ยนขั้ว” ครั้งใหญ่ของตลาด เมื่อผู้ลงทุนลดสัดส่วนจากกลุ่ม “Magnificent Seven” ที่เคยครองความโดดเด่น รวมถึงหุ้นชิปเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งร่วงลง 20% จนเข้าสู่ภาวะตลาดหมี เพื่อให้ได้ประโยชน์จากแนวโน้มนี้ ควรปรับกลยุทธ์ออปชันไปยังดัชนี S&P 500 แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากัน (equal-weighted) ซึ่งทำสถิติสูงสุดใหม่เมื่อ 16 กรกฎาคม การใช้กลยุทธ์ bull call spread บน ETF แบบ equal-weighted ช่วยให้เราจับการเติบโตของตลาดในวงกว้าง พร้อมลดการพึ่งพาหุ้นเทคโนโลยีที่กำลังถูกขายทำกำไร
เมื่อคู่แข่งจากจีนอย่างโมเดล Kimi K3 ของ Moonshot เข้ามาท้าทายความเป็นผู้นำด้าน AI ของสหรัฐฯ—คล้ายกับที่ DeepSeek ทำไว้ในช่วงต้นปี 2025—พรีเมียมของหุ้นเทคโนโลยีจึงมีความเปราะบางสูง เราควรซื้อ put เพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือจัดโครงสร้าง bear call spread บนหุ้นผู้ผลิตชิปขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าสูง ในอดีต เมื่อดัชนี SOX ลดลง 20% จากจุดสูงสุด โมเมนตัมขาลงมักมีแนวโน้มต่อเนื่องไปอีกหลายสัปดาห์
การวางตำแหน่งเพื่อรับความผันผวน และการเฮดจ์ความเสี่ยงมหภาค
รายงานผลประกอบการที่ “เดิมพันสูง” ของ Alphabet, Tesla และ Intel ในสัปดาห์นี้ เป็นสภาพแวดล้อมที่เหมาะสำหรับนักลงทุนสายเทรดความผันผวน เราสามารถซื้อ straddle บนหุ้นเทคโนโลยีเหล่านี้เพื่อทำกำไรจากความผันผวนของราคา (large swings) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นก่อนวันที่ 24 กรกฎาคม โดยความผันผวนโดยนัย (implied volatility) กำลังเร่งตัวขึ้น เพราะนักลงทุนต้องการเห็นอย่างเร่งด่วนว่าเม็ดเงินลงทุน AI จำนวนมหาศาลกำลังแปลงเป็นกำไรของบริษัทได้จริงหรือไม่
เรายังต้องเตรียมรับมือปัจจัยมหภาคที่ตลาดวงกว้างกำลังเลือก “มองข้าม” เช่น ความตึงเครียดในตะวันออกกลางและการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน หากแรงกดดันที่ถูกเมินเหล่านี้นำไปสู่เงินเฟ้อที่เหนียวตัว (sticky inflation) และอัตราดอกเบี้ยที่ปรับสูงขึ้น ตลาดหุ้นอาจกลับทิศอย่างรุนแรง การซื้อ VIX call option แบบ out-of-the-money ที่มีต้นทุนต่ำ เป็นวิธีที่เหมาะสมในการเฮดจ์พอร์ตต่อการกลับมาของความหวาดกลัวในตลาดอย่างฉับพลัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
