ขบวนการฮูตีของเยเมนระบุเมื่อวันจันทร์ว่า ได้ประกาศ “ปิดล้อมทางทะเล” ต่อซาอุดีอาระเบีย ตามแถลงการณ์ที่สำนักข่าวรอยเตอร์รายงาน โฆษกทหารของกลุ่มกล่าวว่ามาตรการมีผลทันที และอธิบายว่าเป็นการคว่ำบาตรทางทะเล แต่ไม่ได้ให้รายละเอียดเกี่ยวกับการบังคับใช้
ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับขึ้นจากพาดหัวข่าวดังกล่าว ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดรายวันที่ต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ มาเคลื่อนไหวแถว 81.35 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียน แม้ยังลดลง 0.48% ในวันนั้น WTI หรือ West Texas Intermediate เป็นเกณฑ์อ้างอิงน้ำมันดิบ “เบา” และ “กำมะถันต่ำ” จากสหรัฐฯ ที่กระจายผ่านศูนย์กลางคุชชิง (Cushing) ราคาได้รับแรงขับเคลื่อนจากอุปสงค์-อุปทาน โดยนโยบายการผลิตของ OPEC และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นปัจจัยสำคัญ ข้อมูลสต็อกน้ำมันรายสัปดาห์จาก API ซึ่งเผยแพร่ทุกวันอังคาร และจาก EIA ซึ่งเผยแพร่ในวันถัดไป ก็สามารถขยับราคาได้ โดยปกติข้อมูลทั้งสองชุดมีความใกล้เคียงกันภายใน 1% ราว 75% ของเวลา ขณะที่ OPEC ประกอบด้วย 12 ประเทศผู้ผลิตน้ำมัน และ OPEC+ เพิ่มสมาชิกนอก OPEC อีก 10 ประเทศ รวมถึงรัสเซีย
ความผันผวนระยะสั้นและแนวคิดการเทรด
หลัง WTI พุ่งแตะ 81.35 ดอลลาร์จากข่าวการปิดล้อมของฮูตี เราคาดว่าความผันผวนของตลาดน้ำมันระยะสั้นจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นฉับพลันนี้ทำให้ออปชันเดือนใกล้จะเห็นการพุ่งขึ้นของความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ส่งผลให้การถือ Long call และกลยุทธ์ Bull call spread น่าสนใจมากเป็นพิเศษ ในอดีต การยกระดับความตึงเครียดอย่างกะทันหันในภูมิภาคทะเลแดงทำให้ค่าเบี้ยประกันออปชันน้ำมันดิบปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว และเราแนะนำให้จัดพอร์ตล่วงหน้าเพื่อรับโอกาสจากการขยายตัวของพรีเมียมเพิ่มเติม
เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์คาเลนดาร์สเปรด โดยเฉพาะการซื้อสัญญา WTI เดือนใกล้และขายเดือนถัดไป เพื่อเก็บเกี่ยวประโยชน์จากภาวะ backwardation ที่กว้างขึ้น เมื่อความเสี่ยงต่อการขนส่งทางกายภาพเพิ่มสูงขึ้น อุปทานทันทีจะมีมูลค่าสูง ทำให้สัญญาเดือนใกล้ซื้อขายที่พรีเมียมเหนือเดือนถัด ๆ ไป ระหว่างเหตุสะดุดการขนส่งในทะเลแดงช่วงต้นปี 2024 สเปรดเดือนใกล้ลักษณะนี้เคยกว้างขึ้นหลายดอลลาร์ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่เราคาดว่าจะเกิดซ้ำในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ฉากหลังมหภาคและการบริหารความเสี่ยง
มุมมองเชิงบวกของเราได้รับแรงหนุนจากสต็อกโลกที่ตึงตัว โดยเฉพาะเมื่อคลังสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ (SPR) ยังอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ราว 375 ล้านบาร์เรล ทำให้มีเกราะป้องกันต่อช็อกด้านอุปทานอย่างจำกัด ขณะเดียวกัน OPEC+ ยังคงคุมกำลังการผลิตอย่างเข้มงวด ส่งผลให้กำลังการผลิตสำรอง (spare capacity) ที่พร้อมชดเชยความปั่นป่วนในตะวันออกกลางมีน้อยมาก การขาด “กันชนอุปทาน” นี้หมายความว่า แม้การปิดล้อมทำได้สำเร็จเพียงบางส่วน ก็อาจผลักดัน WTI ไปสู่ระดับ 90 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว
เพื่อรับมือความเสี่ยงสูงของสถานการณ์นี้ เราแนะนำให้ใช้จุดตัดขาดทุน (stop-loss) อย่างมีวินัยสำหรับสถานะฟิวเจอร์สโดยตรงเพื่อปกป้องเงินทุน ออปชันคอลนอกเงิน (out-of-the-money call) ยังเป็นเครื่องมือที่เราให้ความสำคัญ เนื่องจากจำกัดความเสี่ยงขาลง แต่เปิดโอกาสขาขึ้นแบบไม่จำกัดหากความขัดแย้งยกระดับ นอกจากนี้ต้องติดตามรายงานสต็อกจาก EIA ในวันพุธนี้ เพราะหากสต็อกน้ำมันดิบลดลง (draw) มากกว่าคาด มีแนวโน้มจะเร่งแรงส่งขาขึ้นดังกล่าว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
