WTI เปิดตลาดด้วยช่องว่างขาขึ้น (bullish gap) และเคลื่อนไหวบริเวณ 83.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ โดยไต่เหนือ 83.00 ดอลลาร์ หลังการเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐ-อิหร่านทวีความตึงเครียดและเพิ่มความกังวลต่อการหยุดชะงักของกระแสน้ำมันจากตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นเกือบ 20% ในเดือนก.ค. หลังข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวล่ม สหรัฐกลับมาบังคับใช้การปิดล้อมท่าเรืออิหร่านอีกครั้ง และเตหะรานยกระดับการโจมตีเรือเดินสมุทรใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ
สหรัฐดำเนินการโจมตีเป้าหมายในอิหร่านเป็นคืนที่ 9 ติดต่อกัน ขณะที่เจ้าหน้าที่อิหร่านระบุว่าการหยุดยิงแทบถูกยกเลิกไปแล้ว ความขัดแย้งลุกลามไปทั่วภูมิภาค โดยมีเสียงไซเรนเตือนภัยทางอากาศในบาห์เรน หลังอิหร่านยิงขีปนาวุธพิสัยไกลและโดรนโจมตีแบบทางเดียว (one-way attack drones) ไปยังเป้าหมายในบาห์เรน จอร์แดน คูเวต และอิรัก กองทัพสหรัฐรายงานทหารเสียชีวิตเป็นรายที่ 3 ภายในสองวัน ขณะที่โครงสร้างพื้นฐานอย่างสะพาน ระบบสาธารณูปโภค และสิ่งอำนวยความสะดวกท่าเรือถูกโจมตี; ในช่วงสุดสัปดาห์ Kuwait Petroleum Corp. ระบุว่าการโจมตีของอิหร่านได้กระทบหนึ่งในโรงงานน้ำมันของบริษัทเมื่อวันเสาร์
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางความผันผวนที่พุ่งสูง
เมื่อ WTI ดีดผ่าน 83.50 ดอลลาร์จากแรงหนุนความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่าน เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์จำเป็นต้องเตรียมรับมือความผันผวนรุนแรงในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซคิดเป็นราว 20% ของการบริโภคของเหลวปิโตรเลียมรายวันทั่วโลก การปิดล้อมเพิ่มเติมใดๆ อาจผลักดันราคาให้ทะลุ 90 ดอลลาร์ได้ไม่ยาก เราแนะนำการวางสถานะเพื่อรับการปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยต้องบริหารความเสี่ยงอย่างเข้มงวดต่อความเป็นไปได้ของการเรียกหลักประกันเพิ่ม (margin call) แบบฉับพลัน
ในเชิงประวัติศาสตร์ ความขัดแย้งตะวันออกกลางที่ยกระดับมักทำให้ดัชนีความผันผวน Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) พุ่งแรง ส่งผลให้ค่าเบี้ยประกันของคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) สูงขึ้นมาก เพื่อรับมือสถานการณ์นี้ เราเสนอให้เทรด bull call spread แทนการซื้อคอลตรงๆ ซึ่งช่วยชดเชยต้นทุนสูงจากความผันผวนโดยนัย (implied volatility) แนวทางนี้ช่วยให้เราจับอัพไซด์ของการพุ่งขึ้นกว่า 20% ในเดือนก.ค. ได้โดยไม่ต้องจ่ายค่าออปชันแพงเกินไป
การบริหารความเสี่ยงและความบิดเบือนของตลาด
เรายังต้องจับตาสเปรดสัญญา WTI ระยะใกล้ (prompt calendar spreads) เพราะความเสี่ยงด้านอุปทานที่รุนแรงมักผลักตลาดเข้าสู่ภาวะ backwardation ลึก ในช่วงวิกฤตภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่านมา ฟิวเจอร์สเดือนหน้า (front-month) เคยซื้อขายพุ่งเป็นพรีเมียมมากกว่า 2.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเทียบกับสัญญาเดือนถัดไป เราแนะนำให้ลดขนาดสถานะให้เล็กกว่าปกติ เพื่อให้สามารถอยู่รอดจากช่องว่างราคาระหว่างคืนที่หลีกเลี่ยงได้ยากในตลาดที่เคลื่อนไหวรวดเร็วนี้
ท้ายที่สุด เนื่องจากความขัดแย้งขยายวงไปคุกคามโครงสร้างพื้นฐานในภูมิภาค เราคาดว่าความสัมพันธ์ระหว่างตลาด (correlation) ในวงกว้างอาจเริ่ม “หลุด” เราสามารถพิจารณาเทรดอัตราส่วนทองคำต่อน้ำมัน (gold-to-oil ratio) ซึ่งมักหดตัวในช่วงช็อกพลังงานครั้งใหญ่เมื่อราคาน้ำมันทำผลงานดีกว่าสินค้าโภคภัณฑ์อื่น การซื้อคอลออปชัน WTI ระยะสั้น พร้อมคงสถานะเชิงรับ (defensive positions) ในตลาดหุ้นวงกว้าง จะช่วยให้เรารับมือสัปดาห์ที่ไม่เสถียรข้างหน้าได้ดีขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
