USD/JPY แทบไม่เปลี่ยนแปลง แม้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น นายคาตายามะ จะส่งสัญญาณสนับสนุนเงินเยนด้วยถ้อยคำที่หนักแน่น และเตือนว่า “พร้อมดำเนินการอย่างเด็ดขาดได้ทุกเวลา” คำเตือนดังกล่าวถูกมองว่าเข้มข้นที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายสัปดาห์ อย่างไรก็ดี ปฏิกิริยาของตลาดยังคงซบเซา
บทวิเคราะห์ระบุว่า โทนที่ทรงตัวเกิดจากการที่ตลาดคุ้นชินกับวาทกรรมจากทางการ และประสิทธิผลที่จำกัดของปฏิบัติการซื้อเยนในอดีต ขณะเดียวกัน ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าเกิดการเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่น “อย่างมาก” ไปในทางหนุน JPY ในหมู่นักลงทุนรายย่อยญี่ปุ่นที่เทรด FX ซึ่งอาจอ่อนไหวต่อความเสี่ยงการแทรกแซงมากกว่า
คำเตือนด้วยวาจามีอิทธิพลลดลง
เรากำลังเห็นว่า คำเตือนเชิงรุกจากเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นไม่เพียงพออีกต่อไปที่จะทำให้ฝั่งขาย USD/JPY ตกใจ แม้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง คาตายามะ จะขู่ว่าอาจ “ดำเนินการอย่างเด็ดขาด” เมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ตลาดโดยรวมกลับเมินเฉยต่อกระแสข่าว ในอดีต การแทรกแซงด้วยวาจามักช่วยได้เพียงชั่วคราว คล้ายกับปฏิบัติการแทรกแซงจริงมูลค่ามหาศาล 9.8 ล้านล้านเยนในปี 2024 ที่ทำได้เพียงชะลอการอ่อนค่าของสกุลเงินลงชั่วคราวเท่านั้น
รายย่อยปรับพอร์ต และโอกาสในอนุพันธ์
อย่างไรก็ดี ไม่ควรมองข้ามการเปลี่ยนทิศทางความเชื่อมั่นอย่างฉับพลันของนักลงทุนรายย่อยญี่ปุ่นในตลาด FX ที่ขณะนี้เริ่มวางโพซิชันเพื่อคาดหวังเงินเยนแข็งค่า นักลงทุนรายย่อยภายในประเทศกลุ่มนี้ ซึ่งในอดีตเคยมีสัดส่วนได้สูงถึงราว 30% ของปริมาณการซื้อขายฟอเร็กซ์รายย่อยทั่วโลก มักเป็นกลุ่มแรก ๆ ที่รับรู้ความเสี่ยงการแทรกแซงจริงได้ “หน้างาน” ข้อมูลการซื้อขายล่าสุดสะท้อนการลดลงอย่างมากของโพซิชันสุทธิฝั่งขาย (net-short) JPY ในบัญชีภายในประเทศ บ่งชี้ว่ากลุ่มดังกล่าวกำลังเตรียมรับแรงบีบจากนโยบายแบบฉับพลัน
สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ ภาวะชะล่าใจของตลาดในขณะนี้ถือเป็นโอกาสสำคัญในการซื้อออปชัน Put ของ USD/JPY ที่ราคายังไม่สะท้อนความเสี่ยงอย่างเต็มที่ เนื่องจากผู้เล่นในตลาดสปอตเพิกเฉยต่อคำเตือนด้วยวาจา ทำให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) อ่อนตัวลง ส่งผลให้ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลงของดอลลาร์ยังค่อนข้างถูก เราแนะนำการทยอยสร้างสถานะ Long ในออปชันฝั่ง JPY ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เพื่อใช้ประโยชน์จากความเป็นไปได้ของการอัดฉีดสภาพคล่องจริงแบบฉับพลันโดยกระทรวงการคลังญี่ปุ่น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
