ความคาดหวังเงินเฟ้อผู้บริโภคสหรัฐฯ ระยะ 1 ปี ตามการสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกน (University of Michigan: UoM) ปรับลดลงสู่ระดับ 4.2% ในเดือนก.ค. จาก 4.6% ก่อนหน้า การชะลอลงดังกล่าวสะท้อนมุมมองของครัวเรือนต่อแรงกดดันด้านราคาช่วงสั้นที่ผ่อนคลายลง
ตัวเลขล่าสุดลดลง 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนก่อนหน้า โดยชุดข้อมูลของ UoM เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ตลาดติดตามอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินการเปลี่ยนแปลงของ “ความเชื่อมั่นต่อเงินเฟ้อ” ระยะใกล้ โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดกำลังประเมินความคืบหน้าในการกดเงินเฟ้อลง
นัยต่อทิศทางนโยบายเฟดและตลาดตราสารหนี้
การที่ความคาดหวังเงินเฟ้อผู้บริโภคระยะ 1 ปีของ University of Michigan ลดลงสู่ 4.2% จาก 4.6% บ่งชี้ว่า “ความกังวลเงินเฟ้อ” ของผู้บริโภคกำลังคลายตัว เรามองว่าการปรับลงแรงนี้ช่วยเปิดช่องให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีพื้นที่มากขึ้นในการ “พัก” หรือชะลอจังหวะการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ผู้เล่นในตลาดอนุพันธ์ควรปรับพอร์ตอย่างรวดเร็ว เนื่องจากตลาดเริ่มสะท้อนการคาดการณ์ว่าแบงก์ชาติอาจผ่อนคลายมากขึ้นแล้ว
ในอดีต เมื่อความคาดหวังเงินเฟ้อลดลงด้วยขนาดใกล้เคียงกันในช่วงกลางปี 2023 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงร่วงลงอย่างมีนัย ทำให้ราคาพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury) พุ่งแรง เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มเช่นนี้ในปัจจุบัน เราเสนอให้ซื้อออปชัน “คอล” บนสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (10-Year US Treasury Note futures) กลยุทธ์นี้ช่วยให้ทำกำไรจากการปรับลดลงของยีลด์ได้โดยตรง โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงแบบไม่จำกัดเหมือนการชอร์ตพันธบัตรโดยตรง
ภาพรวมตลาดที่กว้างขึ้นและกลยุทธ์การเทรดค่าเงิน
ตลาดหุ้นมีแนวโน้มได้อานิสงส์เช่นกัน เพราะความคาดหวังเงินเฟ้อที่ลดลงมักกดดัชนีความผันผวน (VIX) และหนุนหุ้นเติบโต (growth stocks) เราแนะนำจัดโครงสร้างกลยุทธ์ “bull call spread” บนดัชนี Nasdaq-100 เพื่อเก็บโอกาสจากแรงรีบาวด์แบบคลายกังวลที่นำโดยหุ้นเทคโนโลยี อีกทางเลือกหนึ่งคือขายออปชัน “พุต” ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) บนดัชนี S&P 500 เพื่อรับพรีเมียมอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ความกลัวของตลาดลดลง
ท้ายที่สุด เราคาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนแรงลงเมื่อความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกค่อย ๆ ลดบทบาทลง ข้อมูลในอดีตชี้ว่าแนวโน้มเงินเฟ้อที่นุ่มลงสามารถกดดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index) ลงได้ราว 2%–3% ภายในหนึ่งเดือน เราสามารถเกาะกระแสดังกล่าวด้วยการซื้อออปชัน “คอล” บนค่าเงินยูโรเทียบดอลลาร์ เพื่อรับประโยชน์จากจังหวะอ่อนค่าของดอลลาร์ (greenback)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
