ความคาดหวังเงินเฟ้อระยะ 5 ปีของผู้บริโภคสหรัฐฯ ตามการสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกน (University of Michigan) ชะลอลงมาอยู่ที่ 3.3% ในเดือนกรกฎาคม ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนการปรับเปลี่ยนเล็กน้อยของมุมมองต่อแนวโน้มราคาในระยะยาวเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า
ตัวเลขเดือนกรกฎาคมเป็นส่วนหนึ่งของชุดดัชนีคาดการณ์เงินเฟ้อที่ตลาดและผู้กำหนดนโยบายติดตาม ได้แก่ มาตรวัดจากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และอัตรา break-even ที่อนุมานจากพันธบัตรป้องกันเงินเฟ้อของกระทรวงการคลังสหรัฐ (TIPS) โดยสะท้อนมุมมองของภาคครัวเรือนต่อการเพิ่มขึ้นของราคาในกรอบเวลา 5 ปี และอาจมีผลต่อการประเมิน “ความยืดเยื้อ” ของแรงกดดันเงินเฟ้อ
Implications For Policy And Long-Term Rates
การกระโดดขึ้นแบบไม่คาดคิดของความคาดหวังเงินเฟ้อระยะ 5 ปีจากแบบสำรวจ University of Michigan มาอยู่ที่ 3.3% สำหรับเดือนกรกฎาคม ชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาระยะยาวยังไม่ยอมถอย ตัวเลขนี้สูงกว่ากรอบเป้าหมาย 2% ของ Fed อย่างมีนัยสำคัญ และถือเป็นการเพิ่มขึ้นที่เด่นชัดจากช่วง 2.9% ถึง 3.0% ที่เห็นในเดือนก่อนหน้า เราเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะกดดันให้ผู้กำหนดนโยบายต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงนานกว่าที่ตลาดประเมินอยู่ในปัจจุบัน
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ตราสารหนี้ ควรเตรียมรับมือความเสี่ยงแรงขายในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น การซื้อพุตออปชันบนสัญญา 10-year Treasury Note (TY) หรือการชอร์ต SOFR futures อาจให้ผลที่ดี หากอัตราผลตอบแทน (yields) เดินหน้าปรับขึ้น โดยในอดีตเมื่อความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวพุ่งขึ้นลักษณะนี้ ตลาดพันธบัตรมักรีบสะท้อนมุมมองว่า Fed จะ “เข้มงวด” มากขึ้น ส่งผลให้ยีลด์ปรับสูงขึ้น
Trading Strategies Across Asset Classes
ในฝั่งอนุพันธ์หุ้น เราแนะนำการวางโพซิชันเพื่อรับความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้น ด้วยการซื้อ VIX call options เนื่องจากความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวที่สูงมักกดดันต่อมูลค่าประเมิน (valuation) ของหุ้น โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีเติบโตสูง การทำกลยุทธ์สเปรดฝั่งลบ (bearish spreads) บน S&P 500 จะช่วยป้องกันพอร์ตจากความเสี่ยงการปรับฐานฉับพลันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เรายังคาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าจากกระแสเงินทุนโลกที่ไล่ตามยีลด์สหรัฐที่สูงขึ้น ทำให้ USD call options ฝั่งบวกดูน่าสนใจมากขึ้น ในทางกลับกัน ทองคำและสินค้าโภคภัณฑ์อาจเผชิญแรงกดดันจากดอลลาร์ที่แข็งค่า แม้โดยทั่วไปจะถูกมองเป็นสินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อ การเทรดออปชันบนดัชนีดอลลาร์ (DXY) ช่วยให้สามารถเกาะกระแสโมเมนตัมค่าเงินนี้ได้ภายใต้ความเสี่ยงที่กำหนดชัดเจน (defined risk)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
