อัตราเงินเฟ้อ HICP แบบปรับให้สอดคล้องกัน (harmonised) ของยูโรโซนในหมวด “Core” ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนมิถุนายน โดยอัตราแบบเดือนต่อเดือน (m/m) ทรงตัวที่ 0.2% ข้อมูลดังกล่าวชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานมีเสถียรภาพเมื่อเทียบกับเดือนพฤษภาคม เนื่องจากตัวชี้วัด core ตัดรายการที่ผันผวน เช่น พลังงานและอาหาร ออกไป
ตัวเลขเดือนมิถุนายนทำให้อัตราการเปลี่ยนแปลงต่อเนื่อง (sequential pace) ของเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงที่ ไม่ได้เร่งขึ้นหรือชะลอลงในรอบเดือน เมื่อ core HICP เพิ่มขึ้น 0.2% m/m การอ่านล่าสุดจึงไม่ได้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มระยะสั้นของราคาผู้บริโภคพื้นฐานทั่วทั้งกลุ่มประเทศที่ใช้เงินสกุลเดียวกัน
เงินเฟ้อที่ทรงตัวหนุนความคาดการณ์นโยบายการเงิน
เมื่อ core HICP ของยูโรโซนทรงตัวที่ 0.2% m/m ในเดือนมิถุนายน เรามองเห็นสัญญาณชัดเจนว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังเข้าสู่ภาวะ “ทรงตัว” ความสม่ำเสมอนี้สอดคล้องกับความคืบหน้าของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการมุ่งสู่เป้าหมาย 2% ต่อปี บ่งชี้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกยังไม่อยู่บนโต๊ะ สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ ภาพมหภาคที่คาดการณ์ได้มากขึ้นนี้ทำให้โฟกัสย้ายไปสู่การเก็บเกี่ยวผลตอบแทน (yield) มากกว่าการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อพุ่ง
กลยุทธ์อนุพันธ์และนัยต่อราคาสินทรัพย์
เราแนะนำให้ผู้เทรดออปชันพิจารณาใช้ประโยชน์จาก implied volatility ที่ถูกกดต่ำในสินทรัพย์สกุลยูโร เนื่องจากความไม่แน่นอนด้านเงินเฟ้อลดลง implied volatility ในสัญญาฟิวเจอร์ส Euribor และออปชัน EUR/USD ยังมีโอกาสปรับลดลงต่อได้ การขายพรีเมียมผ่านกลยุทธ์ iron condors หรือ short straddles บน Euro Stoxx 50 อาจเป็นกลยุทธ์ที่ทำกำไรได้สูงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
ในตลาดอนุพันธ์ตราสารหนี้ เราคาดว่าเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) ของยูโรจะชันขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป (steepening) เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานเดือนมิถุนายนทรงตัวที่ 0.2% ECB มีแนวโน้มสูงที่จะเดินหน้าลดดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งจะหนุนตราสารหนี้ยูโรระยะสั้น ผู้เทรดควรพิจารณาถือสถานะ Long ในฟิวเจอร์ส Schatz อายุ 2 ปี พร้อมกับ Short ฟิวเจอร์ส Bund ระยะยาว เพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างผลตอบแทน (yield spread) ที่กว้างขึ้น
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานยูโรโซนแบบรายเดือนทรงตัวที่หรือต่ำกว่า 0.2% ค่าเงิน EUR/USD มักเผชิญแรงกดดันด้านลบจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกับสหรัฐที่กว้างขึ้น หากยอดค้าปลีกสหรัฐหรือข้อมูลเงินเฟ้อรอบถัดไปยังคงแข็งแกร่ง เราคาดว่าเงินยูโรมีโอกาสอ่อนค่าลงสู่ระดับ 1.0700 การวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากยูโรที่อ่อนลงด้วยการซื้อ put options แบบนอกเงิน (out-of-the-money) เป็นแนวทางความเสี่ยงต่ำและผลตอบแทนสูงในการเล่นธีมความแตกต่าง (divergence) ดังกล่าว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
