ยอดขายบ้านรอปิดการขาย (pending home sales) ของสหรัฐปรับลดลง 5.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 0.5% ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนว่ากิจกรรมการทำสัญญาซื้อขายบ้านชะลอลงแรงกว่าที่คาดในช่วงเดือนดังกล่าว
ตัวเลขที่อ่อนแอลงบ่งชี้ว่ามีบ้านเข้าสู่ “ท่อส่ง” สำหรับการปิดการขายในอนาคตลดลง ซึ่งมักถูกใช้เป็นตัวชี้นำระยะสั้นของปริมาณธุรกรรมบ้านมือสอง การที่เดือนมิถุนายนออกมาต่ำกว่าฉันทามติบ่งชี้ว่าเงื่อนไขด้านอุปสงค์อ่อนตัวลงฉับพลันกว่าที่ประเมินไว้ในช่วงดังกล่าว
การหดตัวรุนแรงชี้แรงกดดันต่อภาคที่อยู่อาศัยและตลาดพันธบัตร
การร่วงลง 5.4% ของยอดขายบ้านรอปิดการขายในเดือนมิถุนายน ซึ่งแย่กว่าคาดการณ์ที่ลดลงเพียง 0.5% อย่างมาก ส่งสัญญาณการชะลอตัวอย่างชัดเจนของตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐ เรามองว่าการหดตัวรุนแรงนี้สะท้อนแรงกดดันต่อเนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่ในระดับสูง โดยอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยคงที่ 30 ปี ยังคงทรงตัวดื้อๆ ใกล้ระดับ 6.8% ในช่วงฤดูร้อนนี้ ผู้เทรดอนุพันธ์ควรมองเป็นสัญญาณชัดเจนว่าอุปสงค์ผู้บริโภคกำลังถูกบีบภายใต้ภาวะการเงินตึงตัว
จากปัจจัยดังกล่าว เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields) จะเผชิญแรงกดดันขาลง เนื่องจากตลาดเริ่มสะท้อนโอกาสการปรับลดดอกเบี้ยเชิงรุกมากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เราแนะนำซื้อคอลออปชัน (call options) บน ETF พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาว เช่น iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) เพื่อรับประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนที่ลดลง ในอดีต การดิ่งลงแรงของกิจกรรมภาคที่อยู่อาศัยในลักษณะนี้มักนำหน้าการปรับลดลงของบอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 10 ปี โดยเฉลี่ยราว 25 เบสิสพอยต์ในเดือนถัดไป
กลยุทธ์สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์หุ้นและความผันผวน
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์หุ้น การเข้าซื้อพุทออปชัน (put options) บน ETF กลุ่มผู้พัฒนา/สร้างบ้าน เช่น ITB หรือ XHB เป็นจังหวะเชิงยุทธวิธีที่น่าสนใจ แม้หุ้นกลุ่มผู้สร้างบ้านจะยังทรงตัวได้ดี แต่การร่วงลงแรงของสัญญารอปิดการขายสะท้อนว่า “ทราฟฟิก” ของผู้ซื้อบ้านกำลังแห้งลง เราแนะนำโฟกัสพุทที่มีอายุสัญญาหมดอายุในเดือนกันยายนหรือเดือนตุลาคม เพื่อจับรอบถัดไปของตัวเลขการเริ่มสร้างบ้าน (housing starts) และงบกำไรที่อาจออกมาน่าผิดหวัง
ภาวะซบเซาของที่อยู่อาศัยยังเสี่ยงลามไปสู่บรรยากาศการลงทุนโดยรวม และอาจหนุนดัชนีความผันผวน Cboe Volatility Index (VIX) ให้ปรับขึ้น เราแนะนำเพิ่มคอลออปชัน VIX ระยะสั้นเพื่อป้องกันพอร์ตจากความเสี่ยงการปรับฐานของตลาดในวงกว้าง ข้อมูลชี้ว่าเมื่อยอดขายบ้านรอปิดการขายต่ำกว่าคาดในระดับนี้ กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคไม่จำเป็น (consumer discretionary) มักให้ผลตอบแทนด้อยกว่าดัชนี S&P 500 มากกว่า 2% ในช่วงสัปดาห์ถัดมา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
