ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ ขยายตัวชะลอลงมาอยู่ที่ 6.7% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมิถุนายน จาก 6.9% ในช่วงก่อนหน้า โดยตัวเลขล่าสุดสะท้อนการชะลอตัวเล็กน้อยของอัตราการขยายตัวของยอดขายเมื่อเทียบกับงวดก่อน
ข้อมูลบ่งชี้ว่าอัตราการขยายตัวชะลอลง 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ระหว่างสองเดือน อัตรา 6.7% ของเดือนมิถุนายนยังสะท้อนว่ายอดขายรายปีสูงกว่าเมื่อปีก่อน แต่อยู่ในจังหวะที่อ่อนแรงลงเล็กน้อยจากผลลัพธ์ 6.9% ในงวดก่อนหน้า
อุปสงค์ผู้บริโภคและแนวโน้มเฟด
เมื่อการเติบโตของยอดค้าปลีกสหรัฐฯ ชะลอลงสู่ 6.7% ในเดือนมิถุนายนจาก 6.9% ในเดือนก่อนหน้า เราเห็นสัญญาณชัดเจนว่าอุปสงค์ของผู้บริโภคเริ่มเย็นลง การปรับลดลงเพียงเล็กน้อยนี้บ่งชี้ว่า แม้เศรษฐกิจยังมีความยืดหยุ่น แต่ต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่ในระดับสูงกำลังเริ่มบั่นทอนการใช้จ่ายของครัวเรือน ในอดีต การอ่อนแรงลักษณะคล้ายกันของการเติบโตยอดค้าปลีกรายปีมักทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งสัญญาณเชิงผ่อนคลายมากขึ้น เพื่อหลีกเลี่ยงการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่รุนแรงกว่าเดิม
นัยต่อกลยุทธ์การลงทุนในตลาด
เรามองว่านักเทรดอัตราดอกเบี้ยควรปรับสถานะในสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และสัญญา Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ทันที เมื่อตลาดเริ่มกำหนดราคาโอกาสการลดดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในช่วงปลายปีนี้ การซื้อคอลออปชันบนฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นให้ภาพความคุ้มค่าความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่น่าสนใจ ข้อมูลล่าสุดของตลาดพันธบัตรชี้ว่า แม้การชะลอตัวเพียงเล็กน้อยของกิจกรรมผู้บริโภคก็สามารถเปลี่ยนมุมมองของนักลงทุนไปสู่การผ่อนคลายนโยบายการเงินได้อย่างรวดเร็ว
สำหรับตลาดออปชันหุ้น เราแนะนำให้หมุนพอร์ตออกจากธีมเติบโตเชิงรุก และให้น้ำหนักกับกลุ่มป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ใน ETF กลุ่มสินค้าไม่จำเป็น (consumer discretionary) เช่น Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) มีแนวโน้มปรับสูงขึ้น เนื่องจากนักเทรดทำเฮดจ์รับความเสี่ยงจากการใช้จ่ายที่อาจลดลงเพิ่มเติม เราให้น้ำหนักกับการซื้อพุตออปชันบนดัชนีที่มีสัดส่วนหุ้นค้าปลีกสูง หรือการทำกลยุทธ์ bull put spreads บนหุ้น/กองทุนกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็น (consumer staples) ซึ่งตามสถิติมักทำผลงานได้ดีกว่าเมื่อโมเมนตัมยอดค้าปลีกเริ่มชะลอ
สำหรับนักเทรดค่าเงิน เราคาดว่า US Dollar Index (DXY) อาจเผชิญแรงกดดันขาลงในระยะสั้น หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อ่อนตัวลง การขายฟิวเจอร์ส USD หรือการซื้อคอลออปชัน EUR/USD สามารถใช้ประโยชน์จากแนวโน้มมุมมองอัตราดอกเบี้ยที่กำลังเปลี่ยนไปในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า นอกจากนี้ ควรติดตามฟิวเจอร์สทองคำอย่างใกล้ชิด เนื่องจากการชะลอของอุปสงค์ผู้บริโภคและความคาดหวังการลดดอกเบี้ยที่ตามมา โดยทั่วไปมักหนุนความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
