ผลสำรวจภาคการผลิตของเฟดสาขาฟิลาเดลเฟีย (Philadelphia Fed) สำหรับสหรัฐออกมาสูงกว่าคาดในเดือนก.ค. โดยดัชนีเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 41.4 เทียบกับคาดการณ์ฉันทามติที่ 13
ผลดังกล่าวบ่งชี้ว่า กิจกรรมภาคโรงงานเร่งตัวขึ้น วัดจากดัชนีแบบ diffusion รายเดือนของเขตเฟดดังกล่าว แบบสำรวจนี้ถูกจับตาอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินแรงส่งระยะสั้นของภาวะการผลิตในภูมิภาค และอาจส่งผลต่อการคาดการณ์ภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐในวงกว้าง
นัยต่ออัตราดอกเบี้ย ตลาดพันธบัตร และอนุพันธ์
เราเพิ่งเห็นตัวเลขดัชนีภาคการผลิตของเฟดฟิลาเดลเฟียเดือนก.ค.ที่ “เหนือความคาดหมายอย่างมาก” โดยพุ่งขึ้นสู่ 41.4 สวนทางกับคาดการณ์เพียง 13 การเร่งตัวอย่างรุนแรงของกิจกรรมภาคการผลิตครั้งนี้สะท้อนว่าเศรษฐกิจสหรัฐกำลังร้อนแรงกว่าที่ตลาดประเมินไว้มาก เรามองว่าตัวเลขนี้เปลี่ยนสมการของตลาดอัตราดอกเบี้ยและแนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในระยะถัดไปทันที
ในตลาดออปชัน คาดว่าจะเห็นการ “รีไพรซ์” (repricing) ความคาดหวังต่อดอกเบี้ยเฟดอย่างรวดเร็ว ทำให้การถือ put บนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น (short-duration Treasury puts) มีความน่าสนใจสูง ในอดีต การพุ่งขึ้นของดัชนี Philly Fed เหนือระดับ 40 เช่น เม.ย. 2021 ที่แตะ 50.2 มักเกิดก่อนการปรับขึ้นอย่างมีนัยของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (bond yields) นักเทรดอนุพันธ์ควรวางสถานะรองรับเส้นอัตราผลตอบแทนที่ชันขึ้น (steeper yield curve) ผ่านการชอร์ตฟิวเจอร์ส SOFR หรือซื้อ put บน ETF พันธบัตรรัฐบาลระยะยาว
การสลับกลุ่มหุ้นและปฏิกิริยาตลาดเงิน
นักเทรดอนุพันธ์หุ้นควรเตรียมรับการหมุนย้ายเงินลงทุนออกจากหุ้นเทคโนโลยีราคาแพงไปยังกลุ่ม cyclical เราแนะนำการซื้อคอลออปชันใกล้ราคาใช้สิทธิ (near-the-money) บน ETF กลุ่มอุตสาหกรรมและวัสดุ เพื่อเก็บเกี่ยวแรงส่งเศรษฐกิจที่เร่งขึ้นอย่างฉับพลัน ขณะเดียวกัน การซื้อ put เพื่อป้องกันความเสี่ยงบนดัชนีเทคที่มีมูลค่าสูง จะช่วยเฮดจ์ความเสี่ยงจากอัตราคิดลด (discount rates) ที่มีแนวโน้มปรับขึ้น
ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน การออกมาดีกว่าคาดอย่างมากของข้อมูลเศรษฐกิจครั้งนี้มีโอกาสสูงที่จะหนุนดอลลาร์สหรัฐอย่างแรง เมื่อพิจารณาข้อมูลในอดีต ภาคการผลิตที่แข็งแกร่งมักผลักดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ให้ปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อความคาดหวังการลดดอกเบี้ยลดลง เราแนะนำการซื้อคอลออปชัน USD เทียบกับยูโรและเยนญี่ปุ่น เพื่อเก็บเกี่ยวส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่กว้างขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
