USD/CAD กำลังแกว่งตัวในกรอบเพื่อสะสมกำลังหลังจากการปรับลงช่วงล่าสุด ภายหลังตัวเลข CPI และ PPI สหรัฐฯ เดือนมิ.ย. ออกมาอ่อนลง ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% ติดต่อกันเป็นครั้งที่ 6 ขณะที่ประมาณการล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานจะเฉลี่ย 2% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาส 3 นอกจากนี้ ธนาคารกลางยังคาดว่าเศรษฐกิจจะชะลอลง โดย GDP ที่แท้จริงจะชะลอจาก 2.5% (อัตรา annualised) เมื่อเทียบรายไตรมาสในไตรมาส 2 ลงมาอยู่ที่ 1.5% ในไตรมาส 3
แนวโน้มที่ปรับลดลงสะท้อนว่าความเร่งด่วนในการคุมเข้มนโยบายการเงินลดลง และการคาดการณ์ของตลาดต่อทิศทาง BoC ยังมีช่องให้ปรับได้ ปัจจุบันตลาดคาดว่าจะแบบฝัง (embed) การขึ้นดอกเบี้ยราว 50 bps ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า แต่สภาวะอุปทานส่วนเกินในเศรษฐกิจแคนาดาสนับสนุนมุมมองว่า “จำนวนครั้ง/ขนาด” ของการขึ้นดอกเบี้ยที่ตลาดกำลังราคาไว้อาจมากเกินไป รายงานยังระบุถึงการลดความสำคัญของ “forward guidance” ในการสื่อสารของ BoC ด้วย
Market Implications of BoC Policy and US Data
เรามองว่า USD/CAD กำลังทรงตัวเพื่อสะสมแรงหลังจากอ่อนค่าล่าสุด ภายหลังรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่เย็นลง ซึ่งสร้าง “จังหวะเชิงกลยุทธ์” สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ โดยเมื่อ BoC คงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% ความคาดหวังของตลาดต่อการคุมเข้มรวม 50 bps ภายใน 1 ปีข้างหน้าดูเปราะบางมากขึ้น เราคาดว่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เทรดเดอร์จะทยอยลดโพซิชันเดิมพันการขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งมีแนวโน้มกดดันให้เงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลง
Trading Strategies and Currency Outlook
เมื่อพิจารณาข้อมูลในอดีต ในกรณีที่ตลาด “ตัดราคา” ความเป็นสายเหยี่ยวของธนาคารกลางออกในระดับนี้ ค่าเงินในประเทศมักอ่อนค่าราว 1.5% ถึง 2% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของ USD/CAD ระยะ 1 เดือนซื้อขายอยู่ใกล้ระดับสงบที่ 6.0% สะท้อนว่าพรีเมียมออปชันค่อนข้างถูก เราแนะนำใช้ประโยชน์จากต้นทุนที่อยู่ในระดับต่ำนี้ โดยเข้าซื้อออปชัน Call ของ USD/CAD เพื่อวางสถานะรับการรีบาวด์ของอัตราแลกเปลี่ยน
ปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจสนับสนุนมุมมองดังกล่าว เนื่องจาก GDP ของแคนาดามีแนวโน้มชะลอจาก 2.5% เหลือ 1.5% ในไตรมาสถัดไป ขณะที่เศรษฐกิจยังอยู่ในภาวะอุปทานส่วนเกิน และเมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะทรงตัวใกล้เป้าหมาย 2% อย่างสบาย ๆ ก็ทำให้ไม่มีแรงกดดันเร่งด่วนให้ผู้กำหนดนโยบายต้องคุมเข้ม เราแนะนำการจัดโครงสร้างกลยุทธ์ Bull Call Spread หรือขายฟิวเจอร์ส CAD เพื่อสร้างผลตอบแทนจากมุมมองอัตราดอกเบี้ยที่กำลังเปลี่ยนไปนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
