TD Securities คาดว่ายอดค้าปลีกสหรัฐฯ เดือนมิถุนายนจะทรงตัวที่ 0.0% เมื่อเทียบรายเดือน ต่ำกว่าฉันทามติที่ 0.2% โดยธนาคารประเมิน “control group” ที่ 0.2% เทียบกับ 0.5% ขณะที่ยอดขายน้ำมันเบนซินอ่อนลงตามราคาที่ลดลง และหมวดบริการอาหารลดลง 0.8% ส่วนยอดขายรถยนต์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.0% m/m ช่วยชดเชยความอ่อนแรงของการใช้จ่ายในภาพรวม และสะท้อนโมเมนตัมผู้บริโภคที่เย็นลง ซึ่งอาจมีนัยต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ
ด้านข้อมูลเงินเฟ้อ ระบุว่า PPI เดือนมิถุนายน (headline) อยู่ที่ -0.3% เทียบกับฉันทามติ 0.0% จากการปรับลดลงของหมวดอาหารและพลังงาน โดยบริษัทได้ปรับเพิ่มประมาณการ Core PCE เดือนมิถุนายนเป็น 0.19% m/m จาก 0.14% หลังการประกาศ CPI แม้ยังคงมองว่าภาพสะท้อนร่วมจาก PPI และ CPI ในเดือนดังกล่าวอยู่ในระดับ “ซบเซา” TD Securities คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนกรกฎาคม
แนวโน้มดอลลาร์สหรัฐฯ และกลยุทธ์อนุพันธ์
เราคาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะเผชิญแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากการเติบโตของยอดค้าปลีกชะงักลงโดยสิ้นเชิง ผู้ซื้อขายอนุพันธ์ควรพิจารณาซื้อออปชัน Call ของคู่เงิน EUR/USD หรือออปชัน Put ของคู่เงิน USD/JPY เพื่อทำกำไรจากแนวโน้มอ่อนค่าดังกล่าว ในอดีต เมื่อยอดค้าปลีกออกมาต่ำกว่าคาดในระดับนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ (DXY) มักปรับลดลงราว 1% ถึง 1.5% ในช่วงสัปดาห์ถัดมา
นโยบายอัตราดอกเบี้ย และแนวทางเฮดจ์พอร์ต
เมื่อการใช้จ่ายผู้บริโภคโดยรวมทรงตัวที่ 0.0% และราคาผู้ผลิตปรับลดลง ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มสูงที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ก่อน “pivot” ไปสู่การลดดอกเบี้ย เราแนะนำการซื้อสัญญาฟิวเจอร์ส Fed funds หรือฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว เพื่อรับประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนที่ลดลง ข้อมูลในอดีตชี้ว่า ภาวะเศรษฐกิจชะลอคล้ายกันจะดันความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยในระยะถัดไปขึ้นเหนือ 85% ซึ่งหนุนราคาตราสารหนี้อย่างมีนัยสำคัญ
นอกจากนี้ เรายังแนะนำการใช้กลยุทธ์ออปชันแบบสเปรดบนกองทุนอีทีเอฟ (ETF) กลุ่มค้าปลีกและกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย (consumer discretionary) เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการชะลอตัวของผู้บริโภคในวงกว้าง การซื้อออปชัน Put บนดัชนีที่มีน้ำหนักหุ้นค้าปลีกสูงสามารถช่วยปกป้องพอร์ตจากการปรับลดลงของกำไรภาคธุรกิจ ขณะเดียวกัน ผลตอบแทนที่ลดลงอาจเป็นจังหวะเชิงยุทธวิธีสำหรับการเข้าซื้อออปชัน Call ในกลุ่มที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น สาธารณูปโภคและอสังหาริมทรัพย์
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
