ดัชนีผลผลิตภาคการผลิตของแอฟริกาใต้ปรับตัวลงลึกเข้าสู่ภาวะหดตัวมากขึ้นในเดือนพฤษภาคม โดยผลผลิตลดลง 4.3% เมื่อเทียบรายปี หลังจากการอ่านครั้งก่อนหน้าหดตัว 2.9% ตัวเลขที่อ่อนแอลงสะท้อนการสูญเสียแรงส่งในภาคโรงงาน ขณะที่ภาวะถดถอยในภาคส่วนดังกล่าวทวีความรุนแรงตลอดทั้งเดือน
ข้อมูลล่าสุดต่อเนื่องจากแนวโน้มติดลบ และบ่งชี้กิจกรรมอุตสาหกรรมที่ซอฟต์ลงในช่วงต้นไตรมาส 2 โดยการปรับลดลงของเดือนพฤษภาคมที่มากกว่าช่วงก่อนหน้า สะท้อนว่าแรงกดดันต่อภาคการผลิตทวีความรุนแรงขึ้น มากกว่าจะผ่อนคลายลง
แนวโน้มแรนด์และนัยต่อสินทรัพย์ในประเทศ
การปรับลดลงของผลผลิตภาคการผลิตล่าสุดสู่ -4.3% ส่งสัญญาณการหดตัวที่ลึกขึ้นของเศรษฐกิจแอฟริกาใต้ เรามองว่าจะกดดันค่าเงินแรนด์ในระยะสั้น ซึ่งเดิมก็อ่อนแออยู่แล้ว ดังนั้นเราจึงวางสถานะเพื่อคาดหวังการอ่อนค่าของ ZAR เพิ่มเติมเทียบดอลลาร์สหรัฐในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ภาพการเติบโตที่อ่อนแอถูกซ้ำเติมด้วยเงินเฟ้อที่ยังเหนียว โดยดัชนีราคาผู้บริโภคล่าสุดในเดือนมิถุนายนทรงตัวที่ 5.8% ภาวะกึ่งชะงักงัน (stagflation) นี้จำกัดความสามารถของธนาคารกลางแอฟริกาใต้ (SARB) ในการพยุงเศรษฐกิจผ่านการลดดอกเบี้ย ส่งผลให้เรามองว่าอัพไซด์ของสินทรัพย์ท้องถิ่นที่อิงอุปสงค์ในประเทศมีจำกัด
ความท้าทายของตลาดหุ้นและกลยุทธ์รับมือความผันผวน
ในฝั่งตลาดหุ้น เราคาดว่าหุ้นอุตสาหกรรมของแอฟริกาใต้และดัชนี JSE Top 40 โดยรวมจะเผชิญแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญ โดยที่ดัชนีปรับลงแล้วเกือบ 5% นับตั้งแต่ต้นปี ข้อมูลเชิงลบนี้อาจกระตุ้นการปรับลงระลอกใหม่ ดังนั้นเราจึงมองหาโอกาสซื้อออปชันพุทบน ALSI เพื่อเล่นมุมมองดังกล่าวโดยตรง
การผสมกันของการเติบโตที่ย่ำแย่และเงินเฟ้อที่ยังสูงเป็นสูตรของความผันผวนที่เพิ่มขึ้น ในอดีต ช่วงความตึงเครียดทางเศรษฐกิจในแอฟริกาใต้มักนำไปสู่กรอบการแกว่งตัวที่กว้างขึ้นของคู่เงิน USD/ZAR เราเชื่อว่าการซื้อออปชันเพื่อรับเอ็กซ์โพเชอร์แบบ Long Volatility เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมในเวลานี้
มุมมองเชิงลบนี้ยังได้รับแรงหนุนจากข้อมูลการว่างงาน ซึ่งล่าสุดขยับขึ้นสู่ 33.1% หากเทียบกับช่วงภาวะถดถอยภาคการผลิตในปลายปี 2022 ค่าแรนด์อ่อนค่ามากกว่า 4% ในสองเดือนถัดมา เราคาดว่ารูปแบบคล้ายกันอาจเกิดขึ้นอีก ซึ่งอาจผลักดัน USD/ZAR จากระดับปัจจุบันที่ 19.20 ไปสู่ราว 19.80
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
