ราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นและความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียที่ทวีความรุนแรง ได้ผลักดันให้การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ (US rates) เด่นชัดกว่าตลาดอัตราแลกเปลี่ยน (FX) โดย Brent แตะระดับ $80/บาร์เรลช่วงสั้น ๆ และช่วยหนุนภาพรวมที่เฟดมีท่าที “เหยี่ยว” มากขึ้น ดอลลาร์สหรัฐยังทรงตัวแข็งค่ากว่าบรรดาสกุลเงินผลตอบแทนต่ำ ขณะที่สถานะ carry trade ในตลาดเกิดใหม่ถูกลด/ปิด (unwind) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ถูกประเมินแถว 101.00 และยังมีโอกาสกลับไปใกล้ 101.50
จุดปะทุล่าสุดเกิดขึ้นหลังมีรายงานว่าการเจรจาสหรัฐ-อิหร่านสะดุด และมีการตอบโต้ด้วยการยิงต่อเนื่องข้ามคืน รวมถึงการโจมตีของกองทัพสหรัฐต่อเป้าหมายโครงสร้างพื้นฐานทางตอนเหนือของอิรัก ซึ่งถูกระบุว่าเป็นการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน แยกต่างหาก รายงานการประชุมคณะกรรมการ FOMC เดือนมิถุนายนระบุสองแนวทางของดอกเบี้ย: เลื่อนการลดดอกเบี้ยออกไปหากเงินเฟ้อผ่อนคลาย หรืออาจขึ้นดอกเบี้ยเร็วกว่าคาดหากเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง ตลาดตอบสนองทันทีอย่างจำกัดทั้งในฝั่งดอลลาร์และอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ สะท้อนว่าความสนใจอาจย้ายไปสัปดาห์หน้าซึ่งคาดว่าจะให้ทิศทางเฟดที่ชัดเจนกว่า
แนวโน้มเฟดได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันและเงินเฟ้อ
ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง โดยราคาน้ำมันดิบ Brent ล่าสุดขยับเหนือ $95/บาร์เรล กำลังตอกย้ำท่าทีเชิง “เหยี่ยว” ของเฟด ความตึงเครียดที่กลับมาปะทุในช่องแคบฮอร์มุซได้ผลักให้ความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นปรับสูงขึ้น สภาพแวดล้อมดังกล่าวเป็นปัจจัยพื้นฐานหนุนเงินดอลลาร์ให้แข็งค่าขึ้น
ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดซึ่งยังเหนียวตัวที่ 3.4% ในเดือนที่ผ่านมา ทำให้เส้นทางการผ่อนคลายนโยบายของเฟดซับซ้อนขึ้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Fed funds ขณะนี้สะท้อนโอกาส “น้อยกว่า 50%” ของการลดดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี เราเชื่อว่าปัจจัยนี้จะช่วยพยุงดอลลาร์ให้แข็งแกร่ง และรับแรงย่อตัวได้ดี
ดอลลาร์แข็งค่าและความผันผวนตลาดเพิ่มขึ้น
ด้วยเหตุนี้ เรามองว่า US Dollar Index ซึ่งปัจจุบันซื้อขายใกล้ 106.50 มีโอกาสทดสอบระดับ 107.00 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้ลงทุนตราสารอนุพันธ์ควรพิจารณาถือสถานะ Long ดอลลาร์ โดยเฉพาะเทียบกับสกุลเงินผลตอบแทนต่ำอย่างเงินเยนญี่ปุ่น ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างทำให้กลยุทธ์อย่างการซื้อออปชัน Call ของ USD/JPY น่าสนใจ โดยเฉพาะในช่วงที่คู่เงินทดสอบระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ
ความแข็งแกร่งของดอลลาร์กำลังก่อให้เกิดการคลายสถานะ carry trade ที่นิยมในบางตลาดเกิดใหม่ ความผันผวนตลาดเพิ่มขึ้น โดยดัชนี VIX ไต่ขึ้นจากระดับต่ำกว่า 14 เมื่อเดือนก่อน ทำให้การทำธุรกรรมดังกล่าวมีความเสี่ยงมากขึ้น เราจะระมัดระวังในการถือสถานะที่ไม่ป้องกันความเสี่ยง (unhedged) ในสกุลเงินผลตอบแทนสูง จนกว่าสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์จะมีเสถียรภาพมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
