EUR/USD ทรงตัวได้ดีแม้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้น ขณะที่ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (yield spreads) ขยับเป็นคุณต่อยูโร อัตราแลกเปลี่ยนสว็อปของยูโรปรับขึ้นราว 7–8bp มากกว่าอัตราระยะสั้นของสหรัฐ สะท้อนความคาดหวังว่า ECB อาจปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนกันยายน โดยปัจจุบันตลาดเงินให้น้ำหนักต่อการปรับขึ้นดังกล่าวที่ +22bp รายงานการประชุม (minutes) ของ ECB จากการประชุมวันที่ 11 มิ.ย. ประกอบกับราคาพลังงานที่สูงขึ้น จะเป็นปัจจัยกำหนดความคาดหวังด้านดอกเบี้ยในระยะใกล้
อย่างไรก็ดี ความสนใจของตลาดยังคงเอนหนักไปที่เรื่องเล่าของเฟด ซึ่งมีแนวโน้มเป็นตัวกำหนดโทนการซื้อขายของวันนี้ ภายใต้ฉากทัศน์ดังกล่าว การปรับขึ้นช่วงต้นของคู่เงินมีความเสี่ยงถูกกดดัน โดยมีโอกาสที่ยูโรจะอ่อนกลับลงไปต่ำกว่า 1.14 ขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีทรัมป์หยิบยกประเด็นกรีนแลนด์ขึ้นมาอีกครั้งในการประชุม NATO ซึ่งเชื่อมโยงกับกระแสตีกลับในตลาดสินทรัพย์สหรัฐจากนักลงทุนยุโรปเมื่อเดือนมกราคม แม้ความเชื่อมโยงต่อการเคลื่อนไหวของ EUR/USD จะยังไม่ชัดเจน
ความทนทานของยูโรหนุนโดยคาดการณ์ดอกเบี้ย
เราประเมินว่า EUR/USD ยังยืนได้ดี โดยล่าสุดซื้อขายแถว 1.1425 แม้ต้นทุนพลังงานปรับสูงขึ้น เนื่องจากสว็อปอัตราดอกเบี้ยในยูโรโซนทำผลงานดีกว่าสหรัฐ และสะท้อนการคาดการณ์ว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ย 22 เบซิสพอยต์ในเดือนกันยายน อย่างไรก็ดี เรามองว่าความทนทานนี้ไม่น่าจะคงอยู่ตลอดหลายสัปดาห์ข้างหน้า
นโยบายเฟดและความแข็งแกร่งของดอลลาร์ยังเป็นตัวนำ
อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเป็นแรงขับเคลื่อนที่ทรงพลังมากกว่า รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) ของสัปดาห์ที่แล้วระบุว่าเดือนมิถุนายนมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นแข็งแกร่งที่ 255,000 ตำแหน่ง และตัวเลขเงินเฟ้อ Core PCE ล่าสุดอยู่ที่ 2.9% สูงกว่าคาดเล็กน้อย ปัจจัยดังกล่าวหนุนมุมมองว่าเฟดอาจต้องคงนโยบายการเงินแบบตึงตัวเป็นเวลานานกว่า ซึ่งมีน้ำหนักเหนือกว่าเรื่องเล่าของ ECB
ภายใต้มุมมองนี้ เราเห็นโอกาสในการวางสถานะเพื่อคาดยูโรอ่อนค่าเทียบดอลลาร์ กลยุทธ์การซื้อออปชัน Put ของ EUR/USD ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) แถว 1.1350 หรือ 1.1300 สำหรับวันหมดอายุช่วงปลายเดือนกรกฎาคมหรือสิงหาคม อาจเป็นแนวทางที่เหมาะสมเพื่อรับประโยชน์จากการปรับลงต่ำกว่าระดับ 1.1400
การพุ่งขึ้นล่าสุดของน้ำมันดิบ WTI เหนือ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และโทนค่อนข้าง “เหยี่ยว” ที่ตลาดคาดจากรายงานการประชุม ECB วันที่ 11 มิ.ย. น่าจะช่วยพยุงโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนให้ทรงตัว อย่างไรก็ดี ในเชิงประวัติศาสตร์ การที่เศรษฐกิจสหรัฐทำผลงานโดดเด่นต่อเนื่องมักหนุนดอลลาร์ให้แข็งค่ามากกว่าที่การคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB เพียงครั้งเดียวจะพยุงยูโรได้ เรามองว่าความแข็งแกร่งของยูโรที่เกิดจากรายงานการประชุม ECB จะเป็นเพียงโอกาสชั่วคราวในการเข้าถือสถานะฝั่งลบ (bearish) เพิ่มเติม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
