การนำเข้าของเยอรมนีลดลง 2.5% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนพฤษภาคม ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% โดยผลดังกล่าวชี้ถึงกระแสการค้าขาเข้าที่อ่อนแรงลงในช่วงต้นไตรมาส 2
ส่วนต่างระหว่างตัวเลขจริงกับคาดการณ์อยู่ที่ 2.6 จุดเปอร์เซ็นต์ ถือเป็นเซอร์ไพรส์เชิงลบอย่างชัดเจนในข้อมูลรายเดือนล่าสุด
แรงส่งเศรษฐกิจเยอรมนีอ่อนตัวลงต่อเนื่อง
การร่วงลงอย่างแรง -2.5% ของการนำเข้าเยอรมนีในเดือนพฤษภาคมตอกย้ำการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญของอุปสงค์ภายในประเทศของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป เหตุการณ์นี้ไม่ได้เกิดขึ้นแบบโดดเดี่ยว เนื่องจากตัวเลขการผลิตภาคอุตสาหกรรมล่าสุดยังลดลง 1.8% และดัชนี Ifo Business Climate ล่าสุดก็ปรับลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าแรงส่งเศรษฐกิจกำลังอ่อนแรงก่อนเข้าสู่ครึ่งหลังของปี
นัยต่อตลาด: ยูโร หุ้น ความผันผวน และอัตราดอกเบี้ย
จากแนวโน้มดังกล่าว เราจัดพอร์ตเพื่อรับมือกับการอ่อนค่าของเงินยูโรเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยเงินเฟ้อยูโรโซนล่าสุดชะลอลงมาอยู่ที่ 1.9% ในเดือนมิถุนายน ทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) แทบไม่มีเหตุผลที่จะใช้น้ำเสียง “เหยี่ยว” และทำให้โอกาสการลดดอกเบี้ยมีความเป็นไปได้มากกว่าการขึ้นดอกเบี้ย ดังนั้น เราจึงมองไปที่การซื้อออปชัน Put บนคู่ EUR/USD ที่มีวันหมดอายุช่วงปลายเดือนสิงหาคมหรือกันยายน
ภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอนี้ยังมีแนวโน้มกดดันหุ้นเยอรมนี เราคาดว่าประมาณการกำไรบริษัทสำหรับไตรมาส 3 จะถูกปรับลดลง ซึ่งจะกดดันดัชนี DAX ส่งผลให้เราซื้อกลยุทธ์ Put Spread บน DAX เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากโอกาสที่ดัชนีจะปรับลงต่ำกว่าระดับแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญ
ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่าความผันผวนของตลาดมีแนวโน้มสูงขึ้น ดัชนี VSTOXX ซึ่งวัดความผันผวนของ Euro Stoxx 50 ขณะนี้ซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดในอดีตบริเวณ 14 เรามองว่าระดับนี้ต่ำเกินไปและเข้าซื้อฟิวเจอร์ส VSTOXX เพื่อทำกำไรจากการคาดการณ์ว่าความปั่นป่วนของตลาดจะเร่งตัวขึ้น
ท้ายที่สุด เราคาดว่าตลาดอัตราดอกเบี้ยจะสะท้อนการคาดการณ์วัฏจักรการผ่อนคลายของ ECB ที่ “เชิงรุก” มากขึ้น โดยในอดีต ECB มักดำเนินการอย่างเด็ดขาดในช่วงที่การเติบโตชะลอลง เช่นในช่วงปี 2011-2012 เราใช้ฟิวเจอร์ส Euribor เพื่อวางสถานะรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ลดลงทั่วทั้งยูโรโซนภายในสิ้นปีนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
