ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของจีนเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าประมาณการฉันทามติที่ 1.1% ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนแรงส่งเงินเฟ้อที่อ่อนกว่าที่ตลาดคาดไว้สำหรับเดือนนี้
การออกมาต่ำกว่าคาดอาจตอกย้ำมุมมองว่าอุปสงค์ภายในประเทศยังถูกกดทับ แม้ตัวชี้วัดหลักยังอยู่ในแดนบวก โดยภาพรวมเพิ่มเติมจะขึ้นอยู่กับข้อมูลชุดถัดไปและรายละเอียดประกอบที่ช่วยชี้ชัดปัจจัยขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงของราคา
แนวโน้มนโยบายการเงินและนัยต่อค่าเงิน
เงินเฟ้อจีนที่ออกมาต่ำกว่าคาดที่ 1.0% สำหรับเดือนมิถุนายน สอดคล้องกับมุมมองของเราว่าอุปสงค์ในประเทศยังอ่อนแอ ข้อมูลนี้ทำให้ธนาคารกลางจีน (PBoC) มีพื้นที่มากในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม เราคาดว่าจะกดดันค่าเงินหยวนจีนให้อ่อนค่าลงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ภายใต้ภาพดังกล่าว เราเห็นโอกาสในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ความแตกต่างด้านนโยบาย (policy divergence) ระหว่าง PBoC ที่อาจผ่อนคลายมากขึ้น กับธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่ยังระมัดระวัง ทำให้การเข้าซื้อคอลออปชันบนคู่เงิน USD/CNH มีความน่าสนใจ เราตั้งเป้าการเคลื่อนไหวไปสู่ระดับ 7.35 ก่อนสิ้นไตรมาส 3
ข้อมูลเงินเฟ้อครั้งนี้ไม่ใช่สัญญาณเดี่ยว เพราะต่อเนื่องจากดัชนี Caixin Manufacturing PMI ล่าสุดที่ลดลงสู่ 49.8 กลับเข้าสู่ภาวะหดตัว ในอดีต การผสมผสานระหว่างเงินเฟ้ออ่อนแรงและข้อมูลภาคการผลิตที่อ่อนแอ มักนำไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ PBoC ภายใน 4–6 สัปดาห์ คล้ายรูปแบบที่เกิดขึ้นปลายปี 2024 ดังนั้น เราจะติดตามอย่างใกล้ชิดต่อประกาศเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย Loan Prime Rate (LPR)
ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และกลยุทธ์ความผันผวนในหุ้น
ความอ่อนแรงของเศรษฐกิจจีนยังมีนัยโดยตรงต่อสินค้าโภคภัณฑ์อุตสาหกรรม เนื่องจากจีนคิดเป็นมากกว่า 50% ของการบริโภคทองแดงทั่วโลก ข้อมูลผู้บริโภคที่อ่อนแอนี้ชี้ว่าความต้องการมีแนวโน้มซบเซาต่อไป ดังนั้นเราจึงวางตำแหน่งโดยการเข้าซื้อพุตออปชันบนสัญญาฟิวเจอร์สทองแดงสำหรับการส่งมอบเดือนกันยายน
สำหรับดัชนีหุ้นอย่าง Hang Seng และ China A50 สถานการณ์ดังกล่าวสร้างความไม่แน่นอนและนำไปสู่ความผันผวน แม้ความเป็นไปได้ของมาตรการกระตุ้นจากภาครัฐอาจหนุนในระยะสั้น แต่ความอ่อนแอเชิงพื้นฐานของเศรษฐกิจน่าจะจำกัดกรอบการปรับขึ้น สภาพแวดล้อมนี้เหมาะกับกลยุทธ์ที่อิงความผันผวน เช่น การซื้อสแตรดเดิล (straddle) เพื่อทำกำไรจากการแกว่งตัวแรงของราคาได้ทั้งสองทิศทาง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
