ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของอาร์เจนตินา (ไม่ปรับฤดูกาล) หดตัว 5.7% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม โดยทรุดตัวลงมากขึ้นจากการอ่านครั้งก่อนที่ลดลง 2.8% ตัวเลขล่าสุดสะท้อนว่าแรงอ่อนตัวของกิจกรรมภาคโรงงานเร่งขึ้นในช่วงเดือนดังกล่าว
การ ухудลงดังกล่าวยิ่งตอกย้ำแนวโน้มเชิงลบของชุดข้อมูล โดยเดือนพฤษภาคมเป็นการหดตัวรายปีที่กว้างกว่าที่รายงานไว้ก่อนหน้า การเผยแพร่ครั้งนี้จึงเป็นภาพอัปเดตของภาวะภาคอุตสาหกรรมอาร์เจนตินาบนฐาน N.S.A.
นัยต่อมหภาคและค่าเงิน
เรามองการเร่งตัวของการหดตัวของผลผลิตภาคอุตสาหกรรมอาร์เจนตินา จาก -2.8% เป็น -5.7% เมื่อเทียบรายปี เป็นสัญญาณเชิงลบอย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจ แนวโน้มที่แย่ลงนี้บ่งชี้ว่ากำไรภาคธุรกิจและกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมจะเผชิญแรงกดดันอย่างมากในช่วงครึ่งหลังของปี ข้อมูลดังกล่าวสนับสนุนมุมมองของเราว่าเศรษฐกิจถดถอยกำลังลึกขึ้น
ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจมีแนวโน้มกดดันค่าเงินเปโซอาร์เจนตินา (ARS) เพิ่มเติม โดยเมื่อพิจารณาข้อมูลล่าสุดของธนาคารกลางในเดือนมิถุนายน 2026 ที่ชี้ให้เห็นการไหลออกของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง เราเชื่อว่าสกุลเงินมีความเปราะบางมากขึ้น จึงอยู่ระหว่างพิจารณาเพิ่มสถานะขาย (short) ใน ARS เทียบดอลลาร์สหรัฐ ผ่านสัญญา non-deliverable forwards
ตลาดหุ้นและความเสี่ยงหนี้ภาครัฐ
สำหรับตลาดหุ้น การชะลอลงนี้เป็นความเสี่ยงโดยตรงต่อความสามารถทำกำไรของบริษัทอุตสาหกรรมที่จดทะเบียนในดัชนี Merval โดย ETF MSCI Argentina ปรับตัวลงแล้ว 4% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา และเราคาดว่าแนวโน้มดังกล่าวจะดำเนินต่อไปเมื่อมีการปรับลดประมาณการกำไร เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันประเภท put ของหุ้นอาร์เจนตินารายใหญ่ เพื่อสร้างผลตอบแทนจากการคาดหมายว่าราคาจะปรับลง
แรงกดดันทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นยังยกระดับความเสี่ยงที่ตลาดรับรู้ต่อเหตุการณ์ผิดนัดชำระหนี้ภาครัฐ ในอดีต การหดตัวของเศรษฐกิจอย่างรุนแรงในอาร์เจนตินามักนำไปสู่การพุ่งขึ้นของสเปรด credit default swap (CDS) ของประเทศ เราคาดว่าผลตอบแทนพันธบัตรจะปรับสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากนักลงทุนเรียกร้องส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้นในการถือครองหนี้อาร์เจนตินา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
