ดัชนีดาวโจนส์ (US30) ทะยานขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ หลังข้อมูลการจ้างงานเดือนมิถุนายนออกมาอ่อนกว่าที่ตลาดคาด หนุนมุมมองว่าเฟดอาจมีแนวโน้ม “ไม่เร่ง” คุมเข้มนโยบายการเงินในระยะใกล้ นอกจากนี้ ตลาดยังตอบรับสัญญาณการเติบโตของการจ้างงานที่เริ่มเย็นลง รวมถึงการปรับลดตัวเลขย้อนหลังของเดือนก่อนหน้า ซึ่งช่วยพยุงการประเมินมูลค่าหุ้น ขณะเดียวกันก็กระตุ้นให้เกิดการทบทวนความเร็วของการขยายตัวเศรษฐกิจสหรัฐ ผลลัพธ์คือการปรับขึ้นของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไป แต่มีความอ่อนไหวต่อสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคที่จะทยอยประกาศมากขึ้น
โฟกัสของตลาดกำลังย้ายไปที่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 (2Q) ในฐานะตัวเร่งปฏิกิริยาถัดไป หลังดัชนีปรับขึ้นแรง ความคาดหวังต่อบริษัทกลุ่มอุตสาหกรรม การเงิน และผู้บริโภคยังอยู่ในระดับสูง ทำให้ “ความทนทาน” ต่อคำแนะนำ (guidance) ที่อ่อนแอหรือการเติบโตของกำไรที่ชะลอลงลดลง ความเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดสะท้อนการปรับขึ้นแบบ “คัดเลือก” มากขึ้น โดยการหมุนเวียนกลุ่มอุตสาหกรรม (sector rotation) และปัจจัยเฉพาะรายตัว มีน้ำหนักมากกว่าการขึ้นแบบกว้างทั้งตลาด เทรดเดอร์ติดตามผลประกอบการ 2Q อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ และข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐที่จะประกาศ รวมถึงนโยบายการค้าโลกและตลาดพลังงาน เพื่อประเมินผลต่อเงินเฟ้อ มาร์จิ้นของบริษัท และแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวม
ความเสี่ยงด้านความผันผวนท่ามกลางนโยบายเฟดและสัญญาณเศรษฐกิจ
เมื่อดาวโจนส์อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เราเชื่อว่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดอาจเผชิญความผันผวนมากขึ้น ความโล่งใจของตลาดที่เฟดอาจ “พัก” การขึ้นดอกเบี้ย กำลังถูกท้าทายด้วยสัญญาณเศรษฐกิจชะลอตัว รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) เดือนมิถุนายนที่เพิ่มขึ้นเพียง 150,000 ตำแหน่ง ทำให้เราตั้งคำถามต่อความแข็งแกร่งของการเติบโตและกำไรภาคธุรกิจในระยะถัดไป
ความตึงเครียดระหว่าง “เฟดที่ยังเป็นแรงหนุน” กับ “เศรษฐกิจที่อ่อนแรงลง” สร้างเงื่อนไขที่เอื้อต่อความผันผวนที่สูงขึ้น เราเห็นว่า VIX ซื้อขายใกล้ระดับต่ำแถว 13 สะท้อนว่าตลาดอาจประมาทเกินไปก่อนการประกาศงบสำคัญ เรามองว่าการซื้อออปชันเป็นวิธีที่มีต้นทุนค่อนข้างต่ำในการวางสถานะเพื่อรับมือความเป็นไปได้ของการแกว่งตัวแรงของตลาด
ผลประกอบการไตรมาส 2 ข้อมูลเงินเฟ้อ และความอ่อนไหวของตลาด
โฟกัสของเราขยับไปที่ฤดูกาลผลประกอบการไตรมาส 2 อย่างเต็มตัว ซึ่งจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดถัดไป ด้วยผลงานที่แข็งแกร่งของดัชนี ความคาดหวังต่อบริษัทกลุ่มอุตสาหกรรมและการเงินอยู่ในระดับสูง ทำให้มีพื้นที่สำหรับ “พลาดหวัง” น้อยมาก หากเริ่มเห็นคำแนะนำล่วงหน้าที่อ่อนแอ อาจจุดชนวนแรงขายได้ ซึ่งทำให้ออปชัน Put เพื่อป้องกันความเสี่ยงในบางกลุ่มอุตสาหกรรมดูน่าสนใจ
ข้อมูลเงินเฟ้อ CPI ที่กำลังจะประกาศเป็นอีกเหตุการณ์สำคัญที่เราจับตา โดยล่าสุด Core CPI ที่ 2.9% ยังสูงกว่าเป้าหมายเฟดอย่างมีนัย ซึ่งทำให้เส้นทางนโยบายการเงินซับซ้อนขึ้น หากเงินเฟ้อออกมาสูงเกินคาด อาจทำให้ความกังวลเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมกลับมาอย่างรวดเร็ว และกดดันการประเมินมูลค่าหุ้น
เรายังติดตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งปรับลดลงต่ำกว่า 3.8% ท่ามกลางความกังวลต่อการเติบโตเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น การปรับขึ้นรอบนี้ขับเคลื่อนโดยหุ้นเพียงกลุ่มแคบ ๆ ซึ่งทำให้นึกถึงวัฏจักรในอดีตที่ตลาดดูเปราะบางกว่าที่เห็น ภาวะผู้นำตลาดแบบกระจุกตัวเช่นนี้หมายความว่า ดัชนีอาจอ่อนไหวมากต่อ “เซอร์ไพรส์” ผลประกอบการจากบริษัทสำคัญไม่กี่ราย
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
