มารีน เลอ แปน ระบุว่าเธอจะลงสมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีฝรั่งเศสในปี 2027 หลังคำตัดสินของศาล โดย ING มองว่าพัฒนาการดังกล่าวไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงการกำหนดราคาเงินยูโรในระยะสั้น เนื่องจากตลาดดูเหมือนจะกำลังสะท้อนความเป็นไปได้ที่พรรคเนชันแนล แรลลีจะชนะในเดือนเมษายนแล้ว แม้พันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอาจเผชิญแรงกดดันเป็นระยะผ่านการเคลื่อนไหวของ OAT ที่เชื่อมโยงกับความกังวลด้านการคลัง แต่กรณีฐานของธนาคารคือพรรคจะหลีกเลี่ยงการสร้างความปั่นป่วนให้ตลาดตราสารหนี้ก่อนการเลือกตั้ง ส่งผลให้ไม่มี “พรีเมียมการเมือง” ถูกฝังอยู่ในประมาณการค่าเงินยูโรของ ING
ท่ามกลางปฏิทินข้อมูลเศรษฐกิจยูโรโซนที่ว่างเปล่า และมีเพียงเจ้าหน้าที่ ECB ที่มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ไม่กี่ราย ING มองว่าปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้นมีจำกัด อย่างไรก็ดี ระบุว่า EUR/USD มีอคติขาลงเล็กน้อย และการหลุดต่ำกว่า 1.140 ในสัปดาห์นี้มีความเป็นไปได้ สำหรับสวีเดน เงินเฟ้อเดือนมิถุนายนออกมาใกล้เคียงคาดการณ์: CPIF หัวข้ออยู่ที่ 1.3% ขณะที่ CPIF ไม่รวมพลังงานอยู่ที่ 0.4% โดยการลด VAT อาหารยังคงกดดันราคา และแรงกดดันพื้นฐานยังซบเซา EUR/SEK ถูกมองว่าจะทรงตัวเหนือ 11.00 ได้นานขึ้น ก่อนค่อย ๆ อ่อนลงตั้งแต่ปลายฤดูร้อนจนถึงสิ้นปี ซึ่งเชื่อมโยงกับการปรับคาดการณ์ในเชิงผ่อนคลาย (dovish repricing) บนเส้นอัตราผลตอบแทนของเฟด
ภูมิทัศน์การเมืองฝรั่งเศสและแนวโน้ม EUR/USD
เรามองว่าพัฒนาการทางการเมืองของฝรั่งเศส รวมถึงการประกาศลงสมัครประธานาธิบดีปี 2027 ของมารีน เลอ แปน ถูกสะท้อนในค่าเงินยูโรไปมากแล้วในตอนนี้ ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปีกับบุนด์เยอรมนียังคงทรงตัวแถว 50 เบซิสพอยต์ ต่ำกว่าระดับวิกฤตที่มากกว่า 150 เบซิสพอยต์ซึ่งเคยเห็นในปี 2011 อย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนว่าตลาดตราสารหนี้ยังไม่ตื่นตระหนก ด้วยเหตุนี้ เราจึงไม่ได้ใส่พรีเมียมการเมืองเฉพาะเจาะจงลงในประมาณการค่าเงินยูโรระยะใกล้
ความเสี่ยงของ EUR/USD ยังคงเอนเอียงไปทางขาลงในระยะสั้น โดยการปรับลงต่ำกว่า 1.0800 มีโอกาสเกิดขึ้นค่อนข้างมาก ข้อมูลการจ้างงานล่าสุดของสหรัฐฯ บ่งชี้การผ่อนคลายเล็กน้อยของตลาดแรงงาน ทำให้ตลาดเพิ่มการกำหนดราคาความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยเฟดเป็นมากกว่า 60% ภายในสิ้นปี ขณะที่เงินเฟ้อ HICP ของยูโรโซนเพิ่งออกมาที่ระดับ 2.3% ซึ่งยัง “เหนียว” อยู่ ความแตกต่างด้านนโยบาย (policy divergence) นี้มีแนวโน้มกดดันคู่เงินต่อไป
สำหรับผู้ค้า กลยุทธ์ซื้อออปชัน Put ของ EUR/USD ที่ระดับราคาใช้สิทธิ (strike) ใกล้ 1.0750 อาจเป็นทางเลือกที่รอบคอบเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรต่อการอ่อนค่าต่อเนื่อง ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) อยู่ในระดับปานกลาง ทำให้ต้นทุนของออปชันดังกล่าวค่อนข้างดึงดูดสำหรับการจัดพอร์ตในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราจะระมัดระวังการขายความผันผวน (selling volatility) เนื่องจากยังมีโอกาสเกิดพาดหัวข่าวการเมืองที่ไม่คาดคิด
แนวโน้มเงินเฟ้อสวีเดนและมุมมอง EUR/SEK
ในสวีเดน ภาพเงินเฟ้อยังคงอยู่ในกรอบ โดยข้อมูล CPIF ล่าสุดชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 1.8% ยังต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของริคส์แบงก์ แรงกดดันด้านราคาที่ซบเซานี้บ่งชี้ว่าธนาคารกลางสวีเดนมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยต่อไป ซึ่งจำกัดความแข็งแกร่งของโครนาสวีเดนในเชิงอิสระ สนับสนุนมุมมองของเราว่า EUR/SEK สามารถแกว่งเหนือระดับ 11.30 ได้อีกระยะ
เราคาดว่า EUR/SEK จะเริ่มปรับลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงปลายฤดูร้อน โดยแรงขับหลักมาจากการเปลี่ยนท่าทีของเฟดไปในเชิงผ่อนคลาย ซึ่งมักเอื้อประโยชน์ต่อสกุลเงินขนาดเล็ก ผู้ค้าสามารถพิจารณาขายสัญญาฟอร์เวิร์ด EUR/SEK สำหรับส่งมอบช่วงปลายไตรมาส 3 หรือจัดโครงสร้างออปชันสเปรดฝั่งขาลง (bearish option spreads) เพื่อวางตำแหน่งต่อการเคลื่อนไหวลงสู่ 11.10 ภายในสิ้นปี กลยุทธ์ดังกล่าวช่วยใช้ประโยชน์จากแนวโน้มที่คาดไว้ในขณะที่คู่เงินยังอยู่ในระดับสูง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
