ทองคำ (XAU/USD) อ่อนตัวลงสู่บริเวณราว 4,100 ดอลลาร์ในช่วงเช้าของการซื้อขายเอเชียวันพุธ หลังมีรายงานการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันเชิงพาณิชย์ 3 ลำในและรอบช่องแคบฮอร์มุซ กระตุ้นให้สหรัฐส่งสัญญาณตอบโต้ โดยกองบัญชาการกลางสหรัฐ (US Central Command) ระบุเมื่อวันอังคารว่า กำลังของตนได้เริ่มเปิดฉากโจมตีอิหร่าน และกองทัพสหรัฐเชื่อมโยงปฏิบัติการดังกล่าวกับสิ่งที่ระบุว่าเป็น “การโจมตีของอิหร่าน” ต่อเรือพาณิชย์ 3 ลำที่แล่นผ่านเส้นทางน้ำดังกล่าว ขณะเดียวกัน ตลาดยังรอติดตามรายงานรายงานการประชุม (minutes) ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ประจำเดือนมิถุนายน ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันพุธนี้
ความตึงเครียดรอบใหม่เกิดขึ้นหลังมีข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวเมื่อเดือนที่แล้วที่ยุติการสู้รบในทุกแนวรบและทำให้ช่องแคบกลับมาเปิดอีกครั้ง โดยฉากหลังดังกล่าวเพิ่มความกังวลต่อเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงาน และกดดันทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย อย่างไรก็ดี ข้อมูลแรงงานสหรัฐที่อ่อนลงได้ลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมของเฟด จึงช่วยพยุงราคาทองคำบางส่วน รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เดือนมิถุนายนระบุว่า มีการจ้างงานเพิ่ม 57,000 ตำแหน่ง เทียบกับเดือนพฤษภาคมที่ถูกปรับลดลงเหลือ 129,000 ตำแหน่ง และต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 110,000 ตำแหน่ง นอกจากนี้ สภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่า ในปี 2022 ธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มการถือครองทองคำ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของตลาด
เรากำลังเห็นราคาทองคำอ่อนลงใกล้ระดับ 4,100 ดอลลาร์ ขณะที่ตลาดตอบสนองต่อความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านรอบใหม่ในช่องแคบฮอร์มุซ ความกังวลเร่งด่วนดูจะอยู่ที่การหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันซึ่งอาจดันเงินเฟ้อ และอาจบีบให้เฟดต้องปรับท่าที อย่างไรก็ดี ปัจจัยดังกล่าวถูกหักล้างบางส่วนด้วยรายงานการจ้างงานเดือนมิถุนายนที่อ่อนแอมาก ซึ่งสะท้อนว่าเฟดมีพื้นที่จำกัดในการปรับขึ้นดอกเบี้ย
ท่ามกลางสัญญาณที่สวนทางกันนี้ เราคาดว่าความผันผวนของทองคำจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผู้ซื้อขายออปชันควรเตรียมรับแรงเหวี่ยงของราคาอย่างรุนแรง เนื่องจากตลาดกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ตามแบบฉบับ กับข้อเท็จจริงที่ว่าทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน ช่วงเริ่มต้นความขัดแย้งยูเครนในปี 2022 ซึ่งเป็นแรงกระแทกภูมิรัฐศาสตร์ในลักษณะคล้ายกัน ดัชนี VIX ที่สะท้อนความกลัวของตลาดพุ่งขึ้นมากกว่า 60% ภายในไม่กี่วัน แสดงให้เห็นว่า sentiment สามารถเปลี่ยนได้อย่างรวดเร็วเพียงใด
แรงดึงดูดฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและกลยุทธ์เชิงแท็กติก
การปรับลงในระยะแรกของทองคำดูเหมือนจะมองข้ามสถิติผลการดำเนินงานในอดีตช่วงเกิดความขัดแย้งทางทหารโดยตรง เรามองว่านี่อาจเป็นโอกาส เนื่องจากอุปสงค์เพื่อหลบความเสี่ยงมักจะกลบความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยในระยะแรก ตัวอย่างเช่น ทองคำปรับขึ้นมากกว่า 8% ในช่วงสองสัปดาห์หลังการเริ่มต้นความขัดแย้งเดียวกันในปี 2022 ขณะที่นักลงทุนแห่เข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัย
ข้อมูลแรงงานสหรัฐที่อ่อนแอ โดยมีการจ้างงานเพิ่มเพียง 57,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ยังเป็นแรงหนุนเชิงพื้นฐานที่สำคัญต่อทองคำ รายงานดังกล่าวทำให้ตลาดปรับ “การตั้งราคา” ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยใหม่อย่างมาก โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า fed funds ขณะนี้บ่งชี้ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปต่ำกว่า 20% ความอ่อนแอเชิงเศรษฐกิจพื้นฐานนี้ควรจำกัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐในท้ายที่สุด และช่วยสร้าง “แนวรับ” ให้ราคาทองคำ
ดังนั้น กลยุทธ์ของเราคือใช้จังหวะย่อตัวนี้เพื่อวางสถานะรับโอกาสรีบาวด์ที่ขับเคลื่อนโดยกระแสเงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย เรากำลังพิจารณาซื้อคอลออปชันเพื่อเก็บโอกาสขาขึ้นโดยจำกัดความเสี่ยง ขณะที่กลยุทธ์ long straddle ก็มีความน่าสนใจเช่นกัน เพราะจะได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าราคาจะไปทางใด ซึ่งมีความเป็นไปได้สูงจากสถานการณ์ที่ไม่เสถียรในขณะนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
