ยูโรยังคงเผชิญแรงกดดันทำจุดต่ำสุดในรอบหนึ่งปีเมื่อเทียบกับปอนด์สเตอร์ลิง แม้ข้อมูลโรงงานของเยอรมนีออกมาดีกว่าคาด โดย EUR/GBP เคลื่อนไหวแถว 0.8540 ซึ่งเป็นระดับอ่อนค่าสุดนับตั้งแต่เดือนก.ค.ปีก่อน หลังร่วงลงจากเหนือ 0.8600 ในสัปดาห์ที่แล้ว และในช่วงเวลานั้นคู่เงินปรับลงมากกว่า 1% การผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีเพิ่มขึ้น 0.9% ในเดือนพ.ค. เร่งขึ้นจากการเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนเม.ย. และสูงกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 0.2%
ข้อมูลตลาดที่อยู่อาศัยของสหราชอาณาจักรก็ออกมาแข็งแกร่งขึ้นเช่นกัน โดยดัชนีราคาบ้าน Lloyds เพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนมิ.ย. หลังลดลง 0.1% ในเดือนพ.ค. ดีกว่าที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% ขณะที่การเติบโตแบบรายปีขยับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 0.6% จาก 0.5% ความอ่อนแอของยูโรยังสะท้อนจากตัวเลขเงินเฟ้อผู้บริโภคของเยอรมนีที่อ่อนลง ซึ่งลดมุมมองความจำเป็นต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของธนาคารกลางยุโรป (ECB) หลังการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิ.ย. และทำให้ตลาดให้น้ำหนักกับความเป็นไปได้ที่ ECB จะคงดอกเบี้ยในเดือนก.ค. ขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ก็ถูกมองว่าจะคงนโยบายในช่วงหลายเดือนข้างหน้าเช่นกัน
ความแตกต่างด้านนโยบายการเงินหนุนแนวโน้มขาลงของ EUR/GBP
เมื่อพิจารณาความอ่อนแอของยูโรเมื่อเทียบกับปอนด์ เรามองว่าแนวโน้มขาลงของ EUR/GBP จะต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยคู่เงินกำลังพยายามประคองเหนือระดับ 0.8540 และภาพปัจจัยพื้นฐานสนับสนุนการปรับลงต่อไป ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของการเคลื่อนไหวนี้คือ “ความแตกต่างของนโยบายการเงิน” ระหว่าง ECB และ BoE
ECB ดูเหมือนจะสิ้นสุดวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยแล้ว ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อยูโร จากการประเมินเบื้องต้น (flash estimate) ของเงินเฟ้อยูโรโซนในเดือนมิ.ย. ที่ 2.6% แรงกดดันต่อการคุมเข้มเพิ่มเติมได้ผ่อนคลายลงอย่างมาก เราคาดว่าธนาคารกลางจะคงดอกเบี้ยตลอดช่วงฤดูร้อน ทำให้ยูโรขาดแรงหนุนที่มีนัยสำคัญ
ในทางกลับกัน BoE ไม่ได้เร่งรีบที่จะลดดอกเบี้ย ซึ่งเป็นปัจจัยพยุงค่าเงินปอนด์ แม้เงินเฟ้อสหราชอาณาจักรแตะเป้าหมาย 2.0% ในเดือนมิ.ย. แต่การเติบโตของค่าจ้างพื้นฐานที่ยังแข็งแกร่ง ซึ่งรายงานล่าสุดอยู่ที่ 5.9% ทำให้ BoE ไม่สามารถผ่อนคลายนโยบายได้เร็วเกินไป ท่าที “ทรงตัว” ด้านนโยบายนี้ทำให้ปอนด์มีความน่าสนใจมากกว่ายูโร
กลยุทธ์การเทรดและระดับสำคัญที่ต้องติดตาม
เราเคยเห็นความแตกต่างนี้เกิดขึ้นมาแล้ว เช่น ในช่วงปี 2014-2015 ที่แนวทางนโยบายของธนาคารกลางแตกต่างกันส่งผลให้ EUR/GBP ปรับลงอย่างต่อเนื่อง สภาพแวดล้อมตลาดปัจจุบันมีลักษณะคล้ายกัน บ่งชี้ว่านี่ไม่ใช่การเคลื่อนไหวระยะสั้น แต่เป็นแนวโน้มที่เริ่ม “ตั้งตัว” มากขึ้น บทเรียนเชิงประวัติศาสตร์นี้ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นว่าแนวโน้มปรับลงยังมีโอกาสเดินหน้าต่อ
สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ มุมมองดังกล่าวทำให้การซื้อออปชันประเภท put บน EUR/GBP เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจ ซึ่งเปิดทางให้ทำกำไรหากราคาปรับลงต่อจากระดับปัจจุบัน พร้อมกำหนดความเสี่ยงสูงสุดได้ชัดเจนเท่ากับค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่ายไป ระดับสำคัญด้านล่างที่ควรจับตาคือแนวจิตวิทยา 0.8500 และจากนั้นคือจุดต่ำสุดปี 2023 แถว 0.8490
การแกว่งตัวสะสม (consolidation) บริเวณจุดต่ำสุดในรอบหนึ่งปีอาจหมายความว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility) อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ซึ่งเป็นโอกาสในการเข้าถือสถานะฝั่งขาลงก่อนปัจจัยกระตุ้นตลาดครั้งถัดไป เช่น การประชุมนโยบายของ ECB ช่วงปลายเดือนก.ค. เรามองว่าการวางสถานะรับการหลุดลง (break lower) ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าเป็นแนวทางที่รอบคอบที่สุด
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
