รายได้ค่าจ้างเป็นเงินสดของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 3.4% สะท้อนว่าอัตราการเติบโตของค่าจ้างอ่อนลงเล็กน้อยจากที่คาดไว้
ข้อมูลดังกล่าวต่อยอดชุดตัวชี้วัดภายในประเทศที่ตลาดจับตาเพื่อหาหลักฐานของการปรับขึ้นค่าจ้างอย่างยั่งยืน ซึ่งส่งผลต่อแนวโน้มรายได้ครัวเรือนและพลวัตเงินเฟ้อ ต่อจากนี้ตลาดจะประเมินว่าตัวเลขที่ต่ำกว่าคาดจะเปลี่ยนความคาดหวังต่อทิศทางแรงกดดันด้านราคาที่ขับเคลื่อนด้วยค่าจ้างของญี่ปุ่นในระยะใกล้หรือไม่
ผลกระทบต่อการดำเนินนโยบายการเงินและค่าเงินเยน
การเติบโตของค่าจ้างเดือนพฤษภาคมที่ต่ำกว่าคาด บ่งชี้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะยังคงระมัดระวังในการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างมีนัยสำคัญ เราเชื่อว่าสิ่งนี้ลดน้ำหนักต่อกรณีของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ และทำให้แรงกดดันต่อค่าเงินเยนยังคงอยู่
มุมมองของเราได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากข้อมูล Tokyo Core CPI เดือนมิถุนายนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งออกมาที่ 1.9% และกลับมาต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของ BoJ อีกครั้ง ขณะเดียวกัน ความเห็นล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ธนาคารยังเน้นความจำเป็นของเงินเฟ้อที่ยั่งยืนมากกว่านี้ก่อนดำเนินการ การผสมกันของค่าจ้างและเงินเฟ้อที่อ่อนตัวจึงชี้ไปที่แนวโน้มเยนอ่อนค่าต่อเนื่อง
กลยุทธ์ตลาดและแนวโน้มหุ้น
ภายใต้บริบทนี้ เรามองหาการถือสถานะที่ได้ประโยชน์จาก USD/JPY ที่ปรับขึ้น การซื้อคอลออปชันหรือคอลสเปรดบนคู่เงินดังกล่าวดูเหมาะสม เนื่องจากราคาในตลาดสปอตเช้านี้ไต่ผ่านระดับ 162 ไปแล้ว ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน USD/JPY ระยะ 1 เดือนอยู่แถว 9.5% ซึ่งเราเห็นว่าเป็นระดับที่เหมาะสมสำหรับการสร้างสถานะฝั่ง Long
สภาพแวดล้อมนี้คล้ายกับช่วงปี 2022-2024 อย่างมาก ที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างหนุนให้เกิด carry trade ที่ทรงพลังในฝั่งขายเยน สำหรับดัชนี Nikkei 225 ค่าเงินที่อ่อนลงโดยทั่วไปเป็นแรงหนุนต่อบริษัทผู้ส่งออกขนาดใหญ่ซึ่งมีสัดส่วนสูงในดัชนี ดังนั้นเราจึงระมัดระวังต่อการเปิดสถานะขาลงในหุ้นญี่ปุ่น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
