ทองคำร่วงราว 0.50% ในวันจันทร์ โดย XAU/USD ซื้อขายที่ 4,153 ดอลลาร์ หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่ทรงตัวแข็งแกร่งและค่าเงินดอลลาร์ที่ทรงตัวจำกัดแรงรีบาวด์หลังข้อมูลตลาดแรงงาน แม้ตลาดจะลดความคาดหวังต่อท่าที “เหยี่ยว” ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลงก็ตาม ดัชนี ISM ภาคบริการชะลอลงมาอยู่ที่ 54 จาก 54.5 อย่างไรก็ดี ดัชนีย่อยการจ้างงานปรับดีขึ้น และดัชนีราคาที่จ่าย (prices paid) ชะลอลงมาอยู่ที่ 67.7 จาก 71.3 การคาดการณ์เส้นทางดอกเบี้ยเปลี่ยนไป โดยตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้ 88% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และสะท้อนการคุมเข้มนโยบายรวม 22 เบสสิสพอยต์ ขณะที่เดือนกรกฎาคมถูกประเมินว่า “คงดอกเบี้ย” ด้วยโอกาส 77% ตามข้อมูล Prime Terminal

ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เพิ่มขึ้น 0.03% มาอยู่ที่ 100.90 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทรงตัวที่ 4.451% ซึ่งกดดันทองคำที่ไม่มีผลตอบแทนในตัวเอง ความสนใจยังอยู่ที่การเจรจาระหว่างสหรัฐ-อิหร่านซึ่งมีกำหนดกลับมาเริ่มอีกครั้งในวันเสาร์หน้า ณ กรุงอิสลามาบัด และปฏิทินข้อมูลรวมถึงรายงานการประชุมเฟด (Fed minutes) ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ (สิ้นสุดสัปดาห์วันที่ 4 ก.ค.) และการประกาศ CPI วันที่ 14 ก.ค. ในเชิงเทคนิค แนวต้านอยู่แถว 4,200-4,225 ดอลลาร์ โดยมีสัญญาณ “เดธครอส” บนกราฟรายวัน ขณะที่แนวรับด้านล่างอยู่ที่ 4,100, 4,000 และจุดต่ำสุดตั้งแต่ต้นปี (YTD low) ที่ 3,941 ดอลลาร์ ส่วนแนวต้านด้านบนถัดไปอยู่ที่ 4,250 และ 4,300 ดอลลาร์ จากนั้นคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day SMA) ที่ 4,391 ดอลลาร์ เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) ที่ 4,488 ดอลลาร์ และ 4,500 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 ตามรายงานสภาทองคำโลก (World Gold Council)

เส้นทางขาลงของทองคำและปัจจัยข้อมูลหลักที่ขับเคลื่อนตลาด

เรามองว่าแรงรีบาวด์ล่าสุดของทองคำถูกจำกัดโดยความแข็งแกร่งของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและค่าเงินดอลลาร์ แม้รายงานการจ้างงานสัปดาห์ก่อนจะออกมาอ่อนกว่าคาด แต่สัญญาณจากตลาดสะท้อนว่ายังไม่มากพอที่จะรับประกันการปรับขึ้นอย่างยั่งยืนของโลหะมีค่า ในระยะสั้น เส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดยังคงเป็น “ขาลง” ตราบใดที่ราคาทองยังอยู่ต่ำกว่าระดับ 4,200 ดอลลาร์

จากนี้ตลาดควรจับตารายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่มีกำหนดประกาศวันที่ 14 ก.ค. ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดต่อการตัดสินใจครั้งถัดไปของเฟด โดยเฉพาะเมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงเหนียวตัว ล่าสุดสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) รายงานอัตราเพิ่มขึ้น 3.6% เมื่อเทียบรายปี (YoY) หากตัวเลขออกมาร้อนแรงกว่าคาด มีแนวโน้มยิ่งตอกย้ำเดิมพันต่อการขึ้นดอกเบี้ยช่วงปลายปี และสร้างแรงกดดันต่อทองคำอย่างมีนัยสำคัญ

กลยุทธ์การเทรดและการวางสถานะตลาดก่อนประกาศ CPI

เมื่อพิจารณาโครงสร้างทางเทคนิคที่เป็นลบ รวมถึงการเกิดรูปแบบ “เดธครอส” เมื่อไม่นานมานี้ เราเห็นว่านักเทรดควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวแบบแกว่งตัวในกรอบหรือปรับลงในระยะสั้น การซื้อออปชัน Put ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) ใกล้ 4,100 ดอลลาร์ อาจเป็นทางเลือกเพื่อทำกำไรจากการปรับลง พร้อมกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน ซึ่งเป็นแนวทางที่รอบคอบก่อนข้อมูลสำคัญที่อาจทำให้ตลาดผันผวนสูง

อย่างไรก็ตาม ต้องเตรียมรับมือความเป็นไปได้ของการดีดตัวแรง หากเงินเฟ้อออกมาต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ ในอดีต ภายใต้สภาพแวดล้อมที่ตลาด “ขึ้นกับข้อมูล” เช่นที่เห็นในปี 2023 การพลาดจากคาดการณ์ของ CPI เพียง 0.2% เคยกระตุ้นให้ทองคำปรับขึ้นแรงต่อเนื่องหลายวัน การซื้อออปชัน Call ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) อาจเป็นวิธีวางสถานะเพื่อรับโอกาสด้านบวกในต้นทุนที่คุ้มค่า

เราคาดว่าอิมพลายด์โวลาทิลิตี (implied volatility) ของออปชันทองคำ โดยเฉพาะที่ซื้อขายบน COMEX จะปรับเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเมื่อเข้าใกล้วันประกาศ CPI รายงาน Commitment of Traders ล่าสุดระบุว่า กองทุนกลุ่ม managed money ลดสถานะ Long สุทธิ (net long) ลง สะท้อนท่าทีระมัดระวังของผู้เก็งกำไรรายใหญ่ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังเตรียมรับการเคลื่อนไหวของราคาครั้งสำคัญ และนักเทรดควรปรับพอร์ตให้สอดคล้องกับความเสี่ยงดังกล่าว

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets