ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของสหรัฐฯ จาก ISM ออกมาอยู่ที่ 54 ในเดือนมิถุนายน สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ตัวเลขดังกล่าวชี้ว่าภาคบริการยังคงขยายตัวต่อเนื่อง โดยดัชนียังคงอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างการขยายตัวและการหดตัว
เมื่อระดับดัชนีหลักไม่เปลี่ยนแปลงและตรงกับคอนเซนซัสที่ 54 รายงานนี้สะท้อนโมเมนตัมที่ทรงตัว มากกว่าจะเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนทิศทางของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ โดยแหล่งข้อมูลต้นทางไม่ได้ระบุตัวเลขดัชนีย่อยเพิ่มเติม
นัยต่อแนวโน้มนโยบายการเงินและความผันผวนของตลาด
ตัวเลข ISM Services PMI เดือนมิถุนายนที่ 54 ยืนยันมุมมองของเราว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังอยู่บนฐานที่แข็งแกร่ง แต่ยังไม่ร้อนแรงเกินไป เนื่องจากตัวเลขออกมาตรงตามคาด เราไม่มองว่าจะเกิดแรงกระแทกครั้งใหญ่และฉับพลันต่อตลาดในทันที ซึ่งช่วยลดความไม่แน่นอนลงหนึ่งส่วน และตอกย้ำแนวโน้มการเติบโตที่สม่ำเสมอ แม้จะเริ่มชะลอลง
ในมุมมองของเรา ตัวเลขชุดนี้ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) มีเหตุผลน้อยลงที่จะพิจารณาลดดอกเบี้ยในระยะใกล้ ภาคบริการที่แข็งแกร่งซึ่งมีสัดส่วนมากกว่าสองในสามของเศรษฐกิจ สนับสนุนท่าที “ดอกเบี้ยสูงนาน” (higher for longer) ตัวอย่างเช่น ตลาดฟิวเจอร์สของอัตราดอกเบี้ย Fed funds ได้ปรับลดความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยก่อนไตรมาส 4 ไปเกือบหมดแล้ว และข้อมูลนี้ยิ่งทำให้การวางสถานะดังกล่าวมีน้ำหนักมากขึ้น
สำหรับออปชันบนดัชนีหุ้น เรามองว่านี่เป็นสัญญาณว่าความผันผวนอาจลดลงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เมื่อข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญผ่านไปโดยไร้ “เซอร์ไพรส์” ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) อาจค่อยๆ อ่อนตัวลงจากค่าเฉลี่ยล่าสุดราว 14 เราเชื่อว่าสภาวะแวดล้อมนี้เอื้อต่อกลยุทธ์ขายพรีเมียม เช่น การทำ iron condors บน S&P 500 เพื่อใช้ประโยชน์จากตลาดที่อาจแกว่งตัวในกรอบ (range-bound)
กลุ่มอุตสาหกรรม ค่าเงิน และกลยุทธ์ออปชัน
ความแข็งแกร่งกระจุกตัวชัดเจนในภาคบริการ ซึ่งแตกต่างจากรายงาน PMI ภาคการผลิตช่วงหลังที่เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 50 มากกว่า สะท้อนภาวะทรงตัว ความแตกต่างดังกล่าวบ่งชี้โอกาสในกลยุทธ์ pair trade โดยใช้ออปชันบน ETF รายกลุ่มอุตสาหกรรม เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ที่ให้น้ำหนักบวกกับกลุ่มที่อิงภาคบริการ เช่น เทคโนโลยี (XLK) และสินค้าฟุ่มเฟือย/เลือกซื้อ (XLY) มากกว่ากลุ่มอุตสาหกรรม (XLI) หรือวัสดุ (XLB)
รายงานนี้ยังตอกย้ำเหตุผลสนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแสดงความทนทานมากกว่าหลายประเทศคู่เทียบทั่วโลก โดยเมื่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) ส่งสัญญาณมุมมองเศรษฐกิจที่ระมัดระวังมากขึ้นในช่วงหลัง เราคาดว่าดอลลาร์จะยังคงแข็งค่าต่อเมื่อเทียบกับยูโร เราจะจัดโครงสร้างการเทรดผ่านออปชันบน ETF ที่ติดตามค่าเงิน เช่น UUP เพื่อสะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อดอลลาร์ในช่วงฤดูร้อนนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
