เบรนท์ครูดปรับขึ้นรายสัปดาห์เป็นครั้งแรกในรอบเกือบหนึ่งเดือน โดยสัญญาใกล้สุดปิดบวก 0.18% ที่ 72.12 ดอลลาร์/บาร์เรล อย่างไรก็ดี ราคาถูกกดดันในเวลาต่อมาหลังการเดินเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังดำเนินต่อเนื่อง และ OPEC+ ตกลงผ่อนคลายมาตรการจำกัดอุปทานเพิ่มขึ้น 188,000 บาร์เรล/วัน ตั้งแต่เดือนสิงหาคม ปัจจัยแวดล้อมยังรวมถึงการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันของรัสเซียโดยยูเครนที่ยังเกิดขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนด้านลอจิสติกส์การส่งออก มากกว่าจะกระทบ “กำลังผลิต” เพียงอย่างเดียว
อิหร่านส่งสัญญาณว่าจะเริ่มเรียกเก็บ “ค่าธรรมเนียมการให้บริการ” กับเรือที่สัญจรผ่านฮอร์มุซภายในน่านน้ำของตน เมื่อพ้นกรอบเวลาเจรจา 60 วันซึ่งเริ่มนับจากการลงนามบันทึกความเข้าใจ (MoU) อิหร่าน–สหรัฐ มาตรการดังกล่าวอาจก่อให้เกิดการกำหนดราคาและเงื่อนไขการเข้าถึงที่แตกต่างกันตามการจัดวางทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยสหรัฐและจีนเป็นสองขั้วหลัก และอิหร่านกับสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) อยู่คนละฝั่งของสมการ บทความนี้จัดทำโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
ความผันผวนและโอกาสในตลาดน้ำมัน
เรามองเห็นสัญญาณที่ขัดแย้งกันในตลาดน้ำมันซึ่งก่อให้เกิดโอกาส การตัดสินใจของ OPEC+ ในการเพิ่มอุปทานตั้งแต่เดือนสิงหาคม โดยปกติจะชี้นำไปสู่ราคาที่ต่ำลง อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางความปั่นป่วนต่อเนื่องในอ่าวเปอร์เซียและยูเครน “การขนส่งน้ำมันให้ถึงตลาด” ยังคงเป็นความท้าทายที่แท้จริง
แรงดึงระหว่างการประกาศเพิ่มอุปทานกับความเสี่ยงด้านอุปทานจริง ทำให้เราควรเทรด “ความผันผวน” มากกว่า “ทิศทางราคา” ดัชนีความผันผวนราคาน้ำมันดิบของ Cboe (OVX) ปรับขึ้นแล้วมากกว่า 15% ในช่วงสองสัปดาห์สุดท้ายของเดือนมิถุนายน แตะระดับ 45 ตามความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น เราเชื่อว่ากลยุทธ์อย่างการซื้อสตรัดเดิล (straddle) บนสัญญาฟิวเจอร์สเบรนท์จะให้ผลดี เนื่องจากโอกาสเกิดการแกว่งตัวของราคาอย่างมีนัยสำคัญมีมากขึ้น
การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์และการแตกเป็นเสี่ยงของการกำหนดราคาน้ำมัน
ตัวเร่งสำคัญที่ต้องจับตาคือแผนของอิหร่านในการเรียกเก็บ “ค่าธรรมเนียมการให้บริการ” สำหรับการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ เส้นตายกำลังใกล้เข้ามาอย่างรวดเร็วในช่วงกลางเดือนสิงหาคม และดูชัดเจนว่าเงื่อนไขที่เอื้อประโยชน์จะถูกเสนอให้กับจีนและพันธมิตร นี่จะสร้างการแยกตลาดน้ำมันโลกอย่างเป็นทางการ และปิดฉากยุคที่ทุกคนเผชิญ “ราคาเดียวกัน”
ความแตกต่างนี้เริ่มสะท้อนผ่านส่วนต่างราคา (spread) ระหว่างเบนช์มาร์กแล้ว โดยพรีเมียมของเบรนท์เหนือเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ขยายกว้างเกิน 7 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นช่องว่างที่ไม่เห็นมาตั้งแต่เหตุสะดุดด้านการขนส่งช่วงต้นปี 2025 เราคาดว่าสเปรดดังกล่าวจะกว้างขึ้นอีก เมื่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อการขนส่งน้ำมันทางทะเลถูกนำมาคิดราคาเพิ่ม
โดยสาระแล้ว เรากำลังเตรียมรับการกลับไปสู่โครงสร้างตลาดที่คล้ายทศวรรษ 1970 ที่มีระบบการกำหนดราคาแตกต่างกันตามกลุ่มภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันที่คุณจ่ายจะขึ้นอยู่กับว่าคุณอยู่ “ค่าย” ใดมากขึ้นเรื่อย ๆ การแตกเป็นเสี่ยงนี้คือแนวโน้มสำคัญที่สุดที่เราต้องการวางสถานะรับมือในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
