ประเด็นสำคัญ
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (US 10-year Treasury yield) ชะลอลงมาแถว 4.47% หลังแตะใกล้ 4.50% ในสัปดาห์ก่อน
- การจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls: จำนวนตำแหน่งงานที่เพิ่ม/ลดในระบบ ยกเว้นภาคเกษตร) เดือนมิ.ย. เพิ่ม 57,000 ต่ำกว่าคาด 110,000
- ตัวเลขจ้างงานเดือนเม.ย.และพ.ค.ถูกปรับลดรวม 74,000 (ปรับทบทวนข้อมูลย้อนหลัง)
- ข้อมูลแรงงานที่อ่อนลงทำให้ตลาดลดโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะขึ้นดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้
- ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยลดความกังวลเงินเฟ้อ ซึ่งก่อนหน้านี้เป็นปัจจัยหนุนให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น
- กราฟรายวันของ US10Y มองแนวรับใกล้ 4.44% และแนวต้านแรกแถว 4.48%–4.50%
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับลงในวันจันทร์ ขณะที่นักลงทุนประเมินข้อมูลจ้างงานที่ชะลอ และรอรายงาน “รายงานการประชุม” (FOMC minutes: บันทึกรายละเอียดการประชุมของคณะกำหนดนโยบายการเงินสหรัฐ) จากการประชุมเดือนมิ.ย.
US10Y อ่อนลงมาแถว 4.47% ลดช่วงหนึ่งของการปรับขึ้นก่อนหน้า โดยทั่วไป “ราคาพันธบัตรกับอัตราผลตอบแทน” จะเคลื่อนไหวสวนทางกัน (ราคาขึ้น ผลตอบแทนลง) การที่ผลตอบแทนลดลงจึงสะท้อนแรงซื้อพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีมากขึ้น
การเคลื่อนไหวดังกล่าวต่อยอดจากปฏิกิริยาตลาดพันธบัตรต่อรายงานจ้างงานเดือนมิ.ย. โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่ม 57,000 ต่ำกว่าคาด 110,000 และตัวเลขเดือนเม.ย.-พ.ค.ถูกปรับลดรวม 74,000
อัตราว่างงานลดลงเล็กน้อยสู่ 4.2% ขณะที่อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน (Labour-force participation rate: สัดส่วนคนวัยทำงานที่ “ทำงานหรือหางาน”) ลดลงเหลือ 61.5% สะท้อนว่าอัตราว่างงานที่ลดลงส่วนหนึ่งมาจากคนออกจากตลาดแรงงาน มากกว่าการจ้างงานที่แข็งแรง
รายงานที่อ่อนลงทำให้เฟดมีเวลาประเมินเงินเฟ้อก่อนพิจารณา “คุมเข้มนโยบาย” เพิ่ม (Tightening: ทำให้ดอกเบี้ยสูงขึ้น/สภาพคล่องตึงขึ้น)
มุมมองที่ว่าเฟดอาจหลีกเลี่ยงการขึ้นดอกเบี้ยอีกในปีนี้เป็น “การประเมินของนักวิเคราะห์” ไม่ใช่สัญญาณยืนยันนโยบาย แต่ข้อมูลแรงงานที่อ่อนลงทำให้ตลาดลดการคาดการณ์การคุมเข้มในระยะใกล้ จึงหนุนราคาพันธบัตรและกดอัตราผลตอบแทนลง
ทำไมตลาดจับตาประเด็นนี้
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเป็นตัวชี้วัดสำคัญ เพราะสะท้อนมุมมองตลาดต่อการเติบโตเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และทิศทางนโยบายเฟดในระยะยาว
รอบนี้ตลาดกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างการจ้างงานที่ชะลอ กับความกังวลเงินเฟ้อที่ยังไม่หายไป
การจ้างงานที่ช้าลงอาจลดความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้ แต่เฟดยังย้ำท่าทีจริงจังกับเงินเฟ้อ และยังไม่ปิดประตูการดำเนินนโยบายเพิ่มเติม
ในการประชุม 16–17 มิ.ย. เฟดคงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Federal funds target range: ช่วงเป้าหมายดอกเบี้ยระยะสั้นที่ธนาคารพาณิชย์กู้ยืมกันข้ามคืน) ที่ 3.50% ถึง 3.75%
รายงานการประชุม FOMC ที่กำลังจะออกอาจให้รายละเอียดว่า กรรมการประเมินเงินเฟ้อ ภาวะจ้างงาน และความจำเป็นในการคุมเข้มเพิ่มอย่างไร
ดังนั้น US10Y อาจผันผวนตาม “คาดการณ์ดอกเบี้ย” (Rate expectations: สิ่งที่ตลาดเชื่อว่าเฟดจะทำต่อไป) ก่อนและหลังรายงานดังกล่าวเผยแพร่
ระดับอัตราผลตอบแทนสำคัญ
| ระดับผลตอบแทน | สิ่งที่ตลาดจับตา |
| 4.56% | แนวต้านกว้างจากจุดสูงสุดของเดือนมิ.ย. |
| 4.52% | แนวต้านถัดไปเหนือกรอบปัจจุบัน |
| 4.50% | แนวต้านสำคัญทั้งเชิงจิตวิทยาและเชิงเทคนิค (ระดับกลม ๆ ที่ตลาดให้ความสำคัญ และเป็นจุดที่กราฟมักมีแรงขาย/แรงซื้อ) |
| 4.48% | แนวต้านใกล้จุดสูงของรอบล่าสุด |
| 4.47% | โซนของกราฟปัจจุบัน |
| 4.44% | แนวรับระยะสั้น |
| 4.40% | แนวรับสำคัญทั้งเชิงจิตวิทยาและเชิงเทคนิค |
| 4.36% | จุดต่ำก่อนหน้า (swing low: จุดต่ำระยะสั้นจากการแกว่งของราคา) และแนวรับด้านล่างที่กว้างขึ้น |
กราฟรายวันของ US10Y แสดงผลตอบแทนใกล้ 4.465% หลังดีดตัวจากจุดต่ำปลายเดือนมิ.ย.แถว 4.36% แต่การฟื้นตัวเริ่มติดแนวต้านบริเวณ 4.48%–4.50%
หากยืนเหนือ 4.48% ได้ต่อเนื่อง ตลาดอาจกลับไปโฟกัส 4.50% อย่างไรก็ดี หากต้องการไปต่อชัดเจน ต้องทะลุและยืนเหนือ 4.50% ให้ได้
หากผ่านระดับดังกล่าวได้ อาจหันไปมอง 4.52% และแนวต้านกว้างแถว 4.56%
ด้านล่าง แนวรับแรกอยู่ที่ 4.44% หากหลุดโซนนี้ อาจเห็นแรงกดลงไปทดสอบ 4.40%
ฉากทัศน์ฝั่งบวกและฝั่งลบ
| ฉากทัศน์ | สัญญาณ | สิ่งที่อาจเกิดกับตลาด |
| ผลตอบแทนฟื้นขึ้น | ขึ้นเหนือ 4.48% | US10Y อาจกลับไปทดสอบ 4.50% |
| ทะลุกรอบขึ้น | ทะลุเหนือ 4.50% | โฟกัสอาจย้ายไป 4.52%–4.56% |
| แกว่งในกรอบ | อยู่ระหว่าง 4.44%–4.50% | ตลาดรอสัญญาณเฟดที่ชัดขึ้น |
| ผลตอบแทนลงต่อ | หลุดต่ำกว่า 4.44% | US10Y อาจลงสู่ 4.40% |
| ลงลึกต่อ | ต่ำกว่า 4.40% | อาจลงต่อสู่ 4.36% |
ฝั่งผลตอบแทนสูงขึ้นต้องอาศัยการขึ้นเหนือ 4.48% และยืนยันการผ่าน 4.50% ซึ่งอาจสะท้อนว่าตลาดกลับมาคาดหวังนโยบายการเงินที่ตึงขึ้น หรือเงินเฟ้อยังเหนียว (Persistent inflation: เงินเฟ้ออยู่สูงนานกว่าคาด)
หากจะขึ้นต่อ ต้องผ่าน 4.52% หากยืนได้ อาจขยายไปยังแนวต้านแถว 4.56%
ฉากทัศน์กลางคือแกว่งในกรอบ 4.44%–4.50% ซึ่งอาจหมายถึงตลาดรอรายงานการประชุม FOMC และการประมูลพันธบัตรรัฐบาล (Treasury auctions: รัฐบาลขายพันธบัตรให้ผู้ลงทุน ระดับความต้องการซื้อสะท้อนดีมานด์) ก่อนเลือกทิศทาง
ฝั่งผลตอบแทนลดลงจะเด่นขึ้นหาก US10Y หลุด 4.44% หากยืนยันการหลุด อาจหันไปมอง 4.40% และถ้าระดับนี้เอาไม่อยู่ อาจกลับไปทดสอบจุดต่ำแถว 4.36%
โดยทั่วไปผลตอบแทนที่ลดลงจะหนุนราคาพันธบัตร ส่วนผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นมักกดราคาพันธบัตร
ข้อสงวนสิทธิ์
ระดับราคาและฉากทัศน์ข้างต้นเป็นมุมมองของผู้เขียน ณ เวลาที่จัดทำ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุนหรือคำแนะนำอย่างเป็นทางการจาก VT Markets ผู้ลงทุนควรวิเคราะห์ด้วยตนเองและบริหารความเสี่ยงอย่างรอบคอบ
เทรด CFD พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกับ VT Markets
ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอาจผันผวนแรงเมื่อข้อมูลจ้างงาน มุมมองเงินเฟ้อ และสัญญาณนโยบายจากเฟดเปลี่ยน
ผ่าน VT Markets ผู้ลงทุนสามารถเข้าถึง CFD พันธบัตร (CFD: สัญญาซื้อขายส่วนต่าง เป็นการซื้อขายตามการเปลี่ยนแปลงราคา โดยไม่ต้องถือสินทรัพย์จริง) และติดตามภาวะตลาดพันธบัตรสหรัฐได้ในแพลตฟอร์มเดียว
VT Markets มีเครื่องมือสำหรับติดตามการเคลื่อนไหวของผลตอบแทน ระบุระดับสำคัญ และปรับตามสถานการณ์ ไม่ว่า US10Y จะขึ้นเหนือ 4.50% หรือหลุด 4.40% ก็สามารถติดตามด้วยเครื่องมือกราฟขั้นสูงและตัวเลือกบัญชีที่ยืดหยุ่น
ดูรายละเอียดการเทรด CFD พันธบัตร กับ VT Markets ได้ที่นี่
ทำไมเทรด CFD พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ
CFD พันธบัตรช่วยให้ผู้ลงทุนคาดการณ์ทิศทางราคาพันธบัตรขึ้นหรือลงได้ โดยไม่ต้องซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจริง
เพราะราคาพันธบัตรกับผลตอบแทนมักสวนทางกัน หาก US10Y ลดลงมักหนุนราคาพันธบัตร แต่ถ้าผลตอบแทนเพิ่มขึ้นมักกดราคาพันธบัตร
CFD พันธบัตรอาจเหมาะในช่วงที่รายงานจ้างงาน ตัวเลขเงินเฟ้อ และการตัดสินใจของเฟดทำให้ตลาดพันธบัตรสหรัฐผันผวน
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
ประเด็นหลักคือรายงานการประชุมของเฟดวันที่ 16–17 มิ.ย. ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ วันพุธที่ 8 ก.ค.
ตลาดจะมองหารายละเอียดเกี่ยวกับ:
- มีเสียงสนับสนุนให้ขึ้นดอกเบี้ยอีกมากแค่ไหน
- ความกังวลต่อเงินเฟ้อที่ยังสูงต่อเนื่อง
- มีการพูดถึงการจ้างงานที่ชะลอหรือไม่
- เงื่อนไขเศรษฐกิจแบบใดที่จะทำให้จุดยืนนโยบายเปลี่ยน
- เจ้าหน้าที่ประเมินความเสี่ยงระหว่างเงินเฟ้อและตลาดแรงงานอย่างไร
ถ้อยคำในรายงานการประชุมอาจเป็นตัวชี้ว่า US10Y จะยังต่ำกว่า 4.50% หรือกลับไปปรับขึ้น
การประมูลพันธบัตรรัฐบาลจะเป็นอีกบททดสอบของแรงซื้อ โดยการขายพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีอาจบอกได้ว่าผู้ลงทุนยังต้องการรับซื้อหนี้รัฐบาลระยะยาวที่ระดับผลตอบแทนปัจจุบันหรือไม่
หากแรงซื้อในการประมูลแข็งแกร่ง อาจช่วยจำกัดการปรับขึ้นของ US10Y แต่ถ้าความต้องการซื้ออ่อนลง อาจกดดันให้ผลตอบแทนขยับสูงขึ้น
นอกเหนือจากรายงานการประชุมและการประมูล ตลาดยังควรติดตามข้อมูลเงินเฟ้อ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ และความเห็นจากเจ้าหน้าที่เฟด
ระยะสั้น กรอบหลักอยู่ที่ 4.44%–4.50% หากยืนเหนือ 4.50% ได้ อาจโฟกัส 4.52% และ 4.56% แต่ถ้าหลุด 4.44% อาจเปิดทางไป 4.40%
คำถามที่พบบ่อย
ทำไมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีถึงลดลง
US10Y ลดลงหลังตัวเลขการจ้างงานเดือนมิ.ย.โตช้าลงเหลือ 57,000 และตัวเลขสองเดือนก่อนหน้าถูกปรับลด ข้อมูลดังกล่าวทำให้ตลาดมองว่าเฟดอาจไม่จำเป็นต้องคุมเข้มนโยบายเร็ว ๆ นี้
เมื่อผลตอบแทนลดลง ราคาพันธบัตรเกิดอะไรขึ้น
ราคาพันธบัตรกับผลตอบแทนมักสวนทางกัน เมื่อความต้องการซื้อพันธบัตรเพิ่ม ราคาจะขึ้นและผลตอบแทนจะลง แต่เมื่อมีแรงขาย ราคาจะลงและผลตอบแทนจะขึ้น
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเป็น “บอนด์” หรือ “โน้ต”
กระทรวงการคลังสหรัฐจัดตราสารที่มีอายุเดิมตั้งแต่ 2–10 ปีเป็น “โน้ต” (Treasury note: พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุปานกลาง) ดังนั้นตราสารอายุ 10 ปีจึงเป็น Treasury note แต่ตลาดมักเรียกรวม ๆ ว่าอยู่ในตลาดบอนด์
ทำไมรายงานการประชุม FOMC จึงสำคัญต่อ US10Y
รายงานการประชุมให้รายละเอียดมากกว่าถ้อยแถลงหลังประชุม และอาจบอกได้ว่าเฟดประเมินเงินเฟ้อ ภาวะจ้างงาน และความจำเป็นในการเปลี่ยนดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างไร
ระดับสำคัญของ US10Y ที่ควรจับตาคืออะไร
แนวรับใกล้ 4.44% ถัดไป 4.40% และ 4.36% ส่วนแนวต้านใกล้ 4.48% ถัดไป 4.50% 4.52% และ 4.56%
อะไรจะดัน US10Y ให้ขึ้นเหนือ 4.50%
ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแรง เงินเฟ้อที่ยังสูง หรือการสื่อสารของเฟดที่ตึงตัวมากขึ้น (Hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ ยอมขึ้นดอกเบี้ย) อาจทำให้ตลาดคาดดอกเบี้ยสูงขึ้น และดัน US10Y ผ่านแนวต้าน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
