ABN AMRO ปรับลดความคาดหวังต่อ EUR/USD แม้ยังมองว่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มอ่อนค่าลงในวงกว้าง โดยธนาคารได้ปรับมุมมองหลังทบทวนท่าทีต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) และเพิ่มปัจจัยเสี่ยงด้านการเมืองจากการเลือกตั้งฝรั่งเศสและสหรัฐฯ
ภายใต้สมมติฐานนโยบายล่าสุด ABN AMRO มองว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้ง ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีแนวโน้มผ่อนคลายมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ท่ามกลางปัจจัยดังกล่าว ธนาคารคาดการณ์ EUR/USD ที่ระดับ 1.18 ในปี 2026 และ 1.23 ในปี 2027 ซึ่งสะท้อนเส้นทางของเงินยูโรที่ “อ่อนลงเล็กน้อย” เมื่อเทียบกับประมาณการก่อนหน้า
ความเสี่ยงด้านนโยบายและการเมืองกำหนดภาพระยะใกล้
เรายังคาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในภาพกว้างในระยะกลาง อย่างไรก็ดี เราได้ปรับประมาณการ EUR/USD ลงเล็กน้อยจากพัฒนาการล่าสุดด้านการเมืองและธนาคารกลาง เมื่อพิจารณาร่วมกัน ปัจจัยเหล่านี้ชี้ว่าอัพไซด์ของคู่เงินดังกล่าวจนถึงสิ้นปีจะมีจำกัดมากขึ้นเล็กน้อย
การเลือกตั้งสภานิติบัญญัติของฝรั่งเศสล่าสุดนำไปสู่ภาวะสภาแขวน (hung parliament) สร้างความไม่แน่นอนต่อเสถียรภาพการคลัง และจำกัดศักยภาพการแข็งค่าของเงินยูโร ความเสี่ยงทางการเมืองดังกล่าวเป็นแรงกดดันสำคัญ แม้อัตราเงินเฟ้อยูโรโซนยังทรงตัวในระดับสูงที่ 2.4% ตามรายงานของเดือนที่ผ่านมา เงินเฟ้อที่เหนียวตัวนี้ยังคงเพิ่มแรงกดดันให้ ECB จำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งเป็นครั้งสุดท้าย ซึ่งช่วยพยุงค่าเงินยูโรไว้ด้านล่าง
ขณะเดียวกัน เศรษฐกิจสหรัฐเริ่มมีสัญญาณชะลอตัวชัดเจนขึ้น โดยรายงานการจ้างงานล่าสุดของเดือนมิถุนายนเพิ่มการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพียง 150,000 ตำแหน่ง ตอกย้ำมุมมองของเราว่าการขยับครั้งถัดไปของ Fed มีแนวโน้มเป็น “การลดดอกเบี้ย” มากกว่าการขึ้นดอกเบี้ย ความแตกต่างของทิศทางนโยบายนี้เป็นเหตุผลหลักที่เรามองว่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับตะกร้าเงินสกุลหลักไปจนถึงปี 2027
นัยเชิงกลยุทธ์ต่อการเทรด EUR/USD
ภายใต้มุมมองที่ EUR/USD มีแนวโน้มไต่ขึ้นอย่างช้า ๆ แต่ถูกจำกัดเพดาน เราไม่แนะนำการถือสถานะ long แบบซื้อคอลออปชัน (long call) อย่างตรงไปตรงมา แต่ให้พิจารณาสร้างกลยุทธ์ bull call spread โดยตั้งเป้าการเคลื่อนไหวไปที่ 1.16 ในไตรมาสถัดไป กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป พร้อมจำกัดต้นทุนเริ่มต้นและความเสี่ยงจาก time decay
สำหรับผู้เทรดที่ต้องการสร้างรายได้ การขายพุตออปชันนอกเงิน (out-of-the-money puts) ต่ำกว่าระดับแนวรับล่าสุดที่ 1.12 อาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสม แนวทางนี้ได้ประโยชน์ในภาวะราคาแกว่งตัวออกข้างหรือปรับขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ดี เนื่องจากความเสี่ยงทางการเมือง สถานะ long หลักใด ๆ ควรมีพุตป้องกันความเสี่ยง (protective puts) ควบคู่ เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการปรับตัวลงอย่างฉับพลัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
