USD/CHF กำลังมุ่งหน้าสู่การปรับตัวลงรายสัปดาห์ครั้งแรกในรอบ 5 สัปดาห์ หลังข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) ของสหรัฐในวันพฤหัสบดีออกมาอ่อนแอ กดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี คู่เงินเริ่มทรงตัวในวันศุกร์ เมื่อผู้เล่นตลาดกลับมาประเมินเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อีกครั้ง ล่าสุดแทบไม่เปลี่ยนแปลงใกล้ระดับ 0.8034 หลังจากเคยอ่อนลงไปแตะ 0.8010 ขณะที่ดัชนีดอลลาร์ (US Dollar Index) อยู่แถว 100.84 หลังทำจุดต่ำสุดระหว่างวัน 100.61 การขายดอลลาร์ที่ไม่ต่อเนื่องมากนักสะท้อนว่า “พลาดเป้า” ของข้อมูลจ้างงานอาจเปลี่ยน “จังหวะเวลา” มากกว่า “ทิศทาง” ของการคุมเข้มนโยบายเฟด โดยตลาดยังคาดว่านโยบายจะคงอยู่ในโหมดตึงตัว เนื่องจากเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% หลังมีสัญญาณเร่งตัวล่าสุดที่เชื่อมโยงกับราคาน้ำมันที่ปรับสูงขึ้น
การกำหนดราคาดอกเบี้ยปรับลดลงเพียงเล็กน้อย: เครื่องมือ CME FedWatch ประเมินโอกาสการขยับในเดือนกันยายนที่ 53% ลดลงจาก 63% ก่อนการประกาศ ขณะที่ความน่าจะเป็นสำหรับเดือนธันวาคมยังอยู่ที่ 76% ความสนใจเริ่มหันไปที่รายงาน CPI เดือนมิถุนายนของสหรัฐซึ่งจะเผยแพร่ช่วงปลายเดือนนี้ โดยความเสี่ยงเงินเฟ้อจากฝั่งพลังงานเริ่มผ่อนคลาย หลังราคาน้ำมันย่อลงกลับมาส่วนใหญ่ของการปรับขึ้นที่เกิดจากสงครามสหรัฐ–อิหร่าน ด้านสวิตเซอร์แลนด์ เงินเฟ้อต่ำยังหนุนคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางสวิส (SNB) จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 0% พร้อมคงท่าที “พร้อมแทรกแซง” เพื่อสกัดความแข็งแกร่งของฟรังก์ที่มากเกินไป วาระสัปดาห์หน้าจะโฟกัสไปที่ดัชนี ISM ภาคบริการของสหรัฐและรายงานการประชุมเฟด โดยไม่มีการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจจากสวิส
—ดอลลาร์สะดุดชั่วคราว: เป็นการย่อ ไม่ใช่การกลับเทรนด์
จากการร่วงลงล่าสุดของ USD/CHF หลังรายงานตลาดแรงงานสหรัฐออกมาต่ำกว่าคาด เรามองว่านี่ไม่ใช่สัญญาณการกลับทิศของแนวโน้ม แต่เป็นการอ่อนตัวชั่วคราว ความไม่สามารถของดอลลาร์ในการถูกขายต่อเนื่องบ่งชี้ว่าตลาดยังคงคาดหวังเฟดในท่าที “เข้มงวด” (hawkish) การย่อตัวครั้งนี้จึงอาจเป็นจุดเข้าซื้อสำหรับนักเทรดที่เดิมพันว่าดอลลาร์จะแข็งค่ากลับมาอีกในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เรามองว่าตลาดตอบสนองเกินไปต่อข้อมูล Nonfarm Payrolls ล่าสุด ซึ่งระบุว่าเศรษฐกิจสหรัฐเพิ่มการจ้างงานเพียง 155,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 210,000 แม้ CME FedWatch Tool จะชี้ว่าโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมลดลงเหลือเพียง 25% แต่โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยภายในรอบประชุมเดือนพฤศจิกายนยังมากกว่า 70% สะท้อนว่านักลงทุนมองข้อมูลที่อ่อนแอนี้เป็นการ “เลื่อน” ไม่ใช่ “ยกเลิก” การขยับครั้งถัดไปของเฟด
เหตุการณ์ชี้ขาดสำหรับดอลลาร์จะเป็นรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ช่วงกลางเดือนกรกฎาคม โดยเงินเฟ้อพื้นฐานยังทรงตัวในระดับสูงราว 3.1% ตลอดไตรมาสที่ผ่านมา หากรายงานครั้งถัดไปออกมาสูงกว่าคาด มีแนวโน้มทำให้ความน่าจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยพุ่งขึ้น และหนุนค่า USD ให้แข็งค่า เราจึงควรวางสถานะเพื่อรับความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้นรอบการประกาศดังกล่าว
—ความแตกต่างของนโยบายและกลยุทธ์เทรดสำหรับ USD/CHF
อีกฟากหนึ่งของคู่เงิน ธนาคารกลางสวิส (SNB) ยังยึดแนวนโยบายผ่อนคลาย (dovish) โดยข้อมูลเงินเฟ้อสวิสล่าสุดเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 1.4% ในระดับที่ยังบริหารจัดการได้ ทำให้ธนาคารกลางยังไม่มีเหตุผลต้องพิจารณาขึ้นดอกเบี้ย ความแตกต่างของนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างเฟดที่มีท่าทีเข้มงวดกับ SNB ที่เป็นกลาง สร้างแรงหนุนเชิงพื้นฐานให้กับ USD/CHF
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ ภาวะแวดล้อมเช่นนี้เอื้อต่อกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก “ขาลงจำกัด” และ “มีอัพไซด์” ใน USD/CHF เรากำลังพิจารณาซื้อคอลออปชันอายุสั้นเพื่อเกาะการรีบาวด์หลังการประกาศ CPI ของสหรัฐ ขณะเดียวกัน การขายพุท (puts) นอกเงิน (out-of-the-money) ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) ต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญ ก็อาจเป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพเพื่อรับพรีเมียม โดยคำนึงถึงความต้องการโดยนัยของ SNB ที่ต้องการป้องกันไม่ให้ฟรังก์แข็งค่ามากเกินไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
