นักเศรษฐศาสตร์ของ RBC ได้แก่ แคลร์ แฟน และนาธาน แจนเซน ระบุว่า การตัดสินใจของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 1 ก.ค. ที่ไม่ขยาย CUSMA ไม่ได้หมายความว่าข้อตกลงสิ้นสุดลง พวกเขาชี้ว่า CUSMA มีผลบังคับใช้ไปจนถึงปี 2036 และมีการกำหนดให้มีการเจรจาตามกรอบเวลาไว้ล่วงหน้าในทศวรรษหน้า เพื่อสนับสนุนความต่อเนื่องหลังจากนั้น ความเสี่ยงด้านการค้าในระยะใกล้ของแคนาดายังคงอยู่ ขณะที่สถานการณ์ที่ยุติข้อตกลงโดยสิ้นเชิงถูกมองว่าไม่น่าจะเกิดขึ้น หากเหตุผลเชิงเศรษฐกิจยังคงมีน้ำหนัก
พวกเขายังกล่าวว่า หาก CUSMA สะดุด ทั้งอัตราภาษีที่จะใช้แทนและสัดส่วนการส่งออกที่ได้รับผลกระทบได้ลดลง ทำให้ความเสี่ยงลดลงเมื่อเทียบกับสมมติฐานก่อนหน้า “กฎว่าด้วยถิ่นกำเนิดสินค้า” (Rules of Origin) ถูกระบุว่าเป็นประเด็นที่น่าจะถูกจับตาในการเจรจาครั้งต่อไป และระบุว่าความไม่แน่นอนด้านการค้าคาดว่าจะดำรงอยู่ไม่ว่าผลลัพธ์สุดท้ายจะเป็นอย่างไร บทความระบุว่าจัดทำโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
ความไม่แน่นอนทางการค้าและความผันผวนของตลาด
จากการตัดสินใจของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 1 ก.ค. ที่ไม่ขยาย CUSMA ปัจจัยหลักสำหรับเราจึงไม่ใช่ความเสี่ยงของการยกเลิกในทันที แต่คือการเริ่มต้นของช่วงเวลายาวนานแห่งความไม่แน่นอนด้านการค้า แม้ข้อตกลงจะยังมีผลบังคับใช้จนถึงปี 2036 แต่การเคลื่อนไหวนี้ส่งสัญญาณว่าการเจรจาในอนาคตจะเป็นไปอย่างตึงเครียด สภาพแวดล้อมแห่งความคลุมเครือนี้เองที่เราสามารถมองหาโอกาสได้
เรากำลังเห็นผลกระทบต่อ ตลาดเงิน แล้ว โดยเงินดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนที่ 0.7380 เทียบดอลลาร์สหรัฐฯ ภายใน 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน USD/CAD ปรับตัวสูงขึ้น สะท้อนความกังวลของตลาด เราควรพิจารณาซื้อคอลออปชัน (call options) บนคู่เงิน USD/CAD เพื่อทำกำไรจากการอ่อนค่าต่อของ “ลูนี” ที่ถูกขับเคลื่อนจากข่าวเชิงลบ
ความไม่แน่นอนนี้จะกระทบหุ้นแคนาดาที่เชื่อมโยงกับการค้าข้ามพรมแดน โดยเฉพาะกลุ่มยานยนต์และภาคการผลิต เราเห็นดัชนี S&P/TSX Capped Industrials Index ปรับลง 1.5% เมื่อวานนี้จากข่าวดังกล่าว เราควรมองการซื้อพุตออปชัน (put options) ของบริษัทที่พึ่งพาการส่งออกสูงเป็นรายตัว เพื่อใช้เป็นการป้องกันความเสี่ยงหรือเป็นเดิมพันเชิงเก็งกำไรต่อความเสี่ยงการสะดุดจากการเจรจาในอนาคตในประเด็นอย่าง Rules of Origin
แนวทางเชิงกลยุทธ์สำหรับรับมือความผันผวน
สถานการณ์นี้ชวนให้นึกถึงการเจรจาทบทวน NAFTA ในช่วงปี 2017-2018 ที่ทุกพาดหัวข่าวการเมืองทำให้สินทรัพย์แคนาดาเหวี่ยงแรง ในช่วงนั้น “ลูนี” เคยแกว่งตัว 2-3 เซนต์ภายในไม่กี่สัปดาห์ จากถ้อยคำในการเจรจาล้วน ๆ เราคาดว่าจะเกิดรูปแบบความผันผวนที่ขับเคลื่อนด้วยพาดหัวข่าวในลักษณะคล้ายกันในช่วงหลายเดือนข้างหน้า
ดังนั้น กลยุทธ์ของเราควรมุ่งไปที่ “ความผันผวน” เอง เราสามารถใช้ตราสารอนุพันธ์อย่างสแตรดเดิล (straddles) หรือสแตรงเกิล (strangles) บน ETF สกุลเงิน เพื่อทำกำไรจากการแกว่งตัวมากในทั้งสองทิศทาง โดยไม่จำเป็นต้องคาดการณ์ผลลัพธ์เฉพาะของการเจรจาทางการเมือง ประเด็นสำคัญคือการวางสถานะเพื่อรับ “การเคลื่อนไหว” เพราะความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อทำให้โอกาสเกิดปฏิกิริยารุนแรงของตลาดมีสูงขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
