ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนตัวลง และการปรับลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) กดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าและหนุนเงินเยนญี่ปุ่น ขณะที่ตลาดยังกลับมาคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ของการแทรกแซงค่าเงินอีกครั้ง โดยในเดือนมิ.ย. เศรษฐกิจสหรัฐเพิ่มการจ้างงานเพียง 57,000 ตำแหน่ง และมีการปรับลดตัวเลขการจ้างงานของสองเดือนก่อนหน้า ด้านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย Fed funds ปรับตาม โดยสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ย 30bp ภายในสิ้นปี เทียบกับ 36bp เมื่อวันพุธ และแรงกดดันต่อการขึ้นดอกเบี้ยปลายเดือนก.ค. ก็ผ่อนคลายลงอีก
ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ร่วง 150 pips มาอยู่ที่ 161.10 จากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงผสานกับกระแสข่าวการแทรกแซงที่ยังคงอยู่ ทองคำปรับตัวขึ้นควบคู่กับการเคลื่อนไหวดังกล่าว Commerzbank คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักของสหรัฐจะทรงตัวในปี 2026 ซึ่งเป็นปัจจัยแวดล้อมที่จะจำกัดอัพไซด์ของ USD/JPY บทความนี้จัดทำโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
การเปลี่ยนแปลงของอารมณ์ตลาดและเหตุผลที่หนุนความแข็งแกร่งของเงินเยน
จากรายงานการจ้างงานสหรัฐเดือนมิ.ย.ที่อ่อนแอ ซึ่งเพิ่มขึ้นเพียง 57,000 ตำแหน่ง เรามองเห็นการเปลี่ยนแปลงอารมณ์ตลาดอย่างชัดเจนในเชิงลบต่อเงินดอลลาร์ การพลาดเป้าอย่างมีนัยสำคัญลักษณะนี้ในอดีตมักนำไปสู่การ “รีไพรซ์” แนวโน้มนโยบายของ Fed โดยแรงกดดันในทันทีต่อการขึ้นดอกเบี้ยเดือนก.ค.ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญแล้ว
เราควรตอบสนองด้วยการวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากการแข็งค่าของเงินเยนเทียบดอลลาร์เพิ่มเติมในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า วิธีที่ตรงที่สุดในการสะท้อนมุมมองนี้คือการซื้อออปชัน “พุต” บนคู่เงิน USD/JPY กลยุทธ์ดังกล่าวช่วยให้มีเอ็กซ์โปเชอร์ต่อการปรับลงของราคา พร้อมกำหนดความเสี่ยงสูงสุดไว้อย่างชัดเจนเท่ากับเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่ายไป
ระดับ USD/JPY ปัจจุบันบริเวณ 161 มีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากเป็นโซนที่ทางการญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงโดยตรงเพื่อพยุงเงินเยนในช่วงเดือนเม.ย.และพ.ค. ปี 2024 ประวัติศาสตร์สะท้อนว่ากระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MOF) ไม่ลังเลที่จะดำเนินการอย่างเด็ดขาดในบริเวณนี้ ส่งผลให้เกิดระดับแนวต้านที่แข็งแรง บรรทัดฐานในอดีตดังกล่าวทำให้การเปิดสถานะชอร์ตในคู่เงินนี้มีความน่าสนใจมากขึ้น
มุมมองความผันผวนและข้อมูลสำคัญที่ต้องติดตาม
การผสมกันระหว่างข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่ชะลอลง และความเสี่ยงการแทรกแซงที่ยัง “มีชีวิต” อยู่ มีแนวโน้มจะเพิ่มความผันผวนในตลาดค่าเงิน เราคาดว่าดัชนี Cboe Japanese Yen Volatility Index ซึ่งสะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดการณ์ จะปรับสูงขึ้นจากระดับปัจจุบัน ดังนั้น การซื้อออปชันจึงเป็นกลยุทธ์สองชั้น คือได้ประโยชน์ทั้งจากทิศทางการเคลื่อนไหวและจากการเพิ่มขึ้นของ implied volatility
มองไปข้างหน้า การที่ตลาดกำหนดราคาเพียงการขึ้นดอกเบี้ย 30bp ภายในสิ้นปี สะท้อน “ความเป็นจริงใหม่” นี้ โดยข้อมูลสำคัญครั้งถัดไปคือรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่กำลังจะประกาศ หากเงินเฟ้อออกมาอ่อนตัวอีกครั้ง ก็มีแนวโน้มจะตัดความเป็นไปได้ที่เหลืออยู่ของการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ และอาจเร่งให้ USD/JPY ปรับตัวลงอย่างรุนแรงมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
