ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของอิตาลีจาก HCOB อยู่ที่ 50.2 ในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 50.5 โดยตัวเลขยังคงสูงกว่าเกณฑ์ 50.0 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างการขยายตัวและการหดตัว สะท้อนการเพิ่มขึ้นแบบ “เล็กน้อย” ของกิจกรรมภาคบริการ
ตัวเลขที่อ่อนกว่าคาดบ่งชี้ว่าโมเมนตัมของภาคส่วนนี้ชะลอกว่าที่ตลาดประเมินไว้สำหรับเดือนดังกล่าว ที่ระดับ 50.2 ดัชนีสะท้อนเพียงการปรับดีขึ้นเล็กน้อยของสภาวะการดำเนินงาน โดยการเติบโตมีลักษณะจำกัด ไม่ได้กระจายตัวในวงกว้าง
ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและนัยต่อสินทรัพย์อิตาลี
เราประเมินว่าการเติบโตของภาคบริการอิตาลีใกล้เข้าสู่ภาวะชะงักงัน ขยายตัวช้ากว่าที่คาดอย่างมาก ซึ่งสะท้อนการสูญเสียแรงส่งทางเศรษฐกิจก่อนเข้าสู่ไตรมาส 3 ข้อมูลดังกล่าวชี้ถึงความเป็นไปได้ของความอ่อนแอในด้านการใช้จ่ายของผู้บริโภคและความเชื่อมั่นภาคธุรกิจ
ภาพรวมนี้ทำให้เราระมัดระวังต่อหุ้นอิตาลี โดยเฉพาะดัชนี FTSE MIB ในอดีต ภาวะชะลอลงในลักษณะนี้มักนำไปสู่การย่อตัวของตลาด ดังที่เกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2023 เมื่อ PMI พลาดเป้าคล้ายกันและนำไปสู่การปรับฐานราว 7% เราอาจพิจารณาซื้อพุตออปชันของดัชนีเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากโอกาสปรับลงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ผลกระทบต่อตลาดและนโยบายทั่วทั้งยุโรป
ข่าวนี้อาจกดดันค่าเงินยูโรเพิ่มเติม เนื่องจากอิตาลีเป็นเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับ 3 ของยูโรโซน เมื่อข้อมูลล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อยูโรโซนได้ชะลอลงมาอยู่ที่ 1.9% แล้ว ความอ่อนแอของอิตาลีช่วยลดแรงกดดันต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง เรากำลังจับตากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก EUR/USD ที่อ่อนค่าลง โดยอาจมองเป้าหมายแถวระดับ 1.07
เราจะติดตามสเปรดระหว่างพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีอายุ 10 ปี (BTP) กับบุนด์เยอรมนีอย่างใกล้ชิด โดยคาดว่าช่องว่างดังกล่าวจะขยายจากระดับปัจจุบันราว 140 เบสิสพอยต์ เนื่องจากนักลงทุนเรียกร้องส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้นจากการรับรู้ความเสี่ยงเศรษฐกิจอิตาลีที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นรูปแบบที่เกิดขึ้นอย่างสม่ำเสมอในช่วงที่อิตาลีทำผลงานทางเศรษฐกิจด้อยกว่าประเทศอื่น
ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น เราเชื่อว่าความผันผวนของตลาดอาจสูงขึ้น ดัชนีความผันผวน Euro Stoxx 50 (VSTOXX) ปัจจุบันอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในเชิงประวัติศาสตร์ ทำให้ออปชันคอลมีต้นทุนค่อนข้างถูก การจัดสรรสัดส่วนเล็กน้อยในคอลออปชัน VSTOXX อาจเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพต่อปฏิกิริยาของตลาดยุโรปโดยรวมจากการชะลอตัวครั้งนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
