เงินเยนดีดกลับจากระดับอ่อนค่าสุดในรอบ 4 ทศวรรษเมื่อวันพฤหัสบดี หลังรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) ของสหรัฐเดือนมิถุนายนออกมาอ่อนกว่าคาด กดดันดอลลาร์และเพิ่มความเสี่ยงการแทรกแซงค่าเงิน หนุนให้ USD/JPY เคลื่อนเข้าใกล้การปรับลดรายสัปดาห์ครั้งแรกในรอบ 8 สัปดาห์ รายงานระบุว่าโตเกียวอาจหยุด “ส่งสัญญาณล่วงหน้า” ก่อนปฏิบัติการ ทำให้โอกาสเกิดการดำเนินการแบบเซอร์ไพรส์สูงขึ้น ขณะที่สภาพคล่องในตลาดบางลงจากวันหยุดวันชาติสหรัฐ (Independence Day) ต้นปีนี้ สภาวะตลาดลักษณะเดียวกันเคยนำไปสู่การเคลื่อนไหวที่ดึงคู่เงินจากเหนือ 160.00 ลงมาแถว 155.00
นโยบายดอกเบี้ยของญี่ปุ่นยังไม่สามารถพลิกแนวโน้มเยนอ่อนค่าได้: อัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อยู่ที่ 1.00% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 แต่ส่วนต่างราว 275 เบสสิสพอยต์เมื่อเทียบกับเฟดยังคงหนุนกลยุทธ์แครี่เทรด ปฏิบัติการช่วงฤดูใบไม้ผลิช่วยกด USD/JPY ลงช่วงสั้น ๆ แต่ต่อมาคู่เงินฟื้นกลับขึ้นไปทำจุดสูงใกล้ 163.00 ด้านสหรัฐ การจ้างงานเพิ่มขึ้น 57,000 ตำแหน่ง เทียบกับคาดการณ์ราว 110,000 ตำแหน่ง อัตราว่างงานลดลงสู่ 4.2% ขณะที่อัตราการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงานลดลงสู่ 61.5% สัปดาห์หน้ามีปัจจัยติดตาม ได้แก่ ISM ภาคบริการวันจันทร์เวลา 14:00 GMT รายงานการประชุม FOMC วันพุธเวลา 18:00 GMT และผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานวันพฤหัสบดี โดยแนวต้านอยู่ที่ 162.50 และ 163.00 ส่วนแนวรับอยู่ที่ 160.00 ถัดไปที่ 158.50 และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วัน (200 EMA) ใกล้ 157.00
ความเสี่ยงแทรกแซงจากโตเกียวและดอลลาร์อ่อนค่า
การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดสำหรับเราคือ โตเกียวดูเหมือนพร้อมเข้าแทรกแซงโดยไม่ส่งสัญญาณเตือนล่วงหน้าอีกต่อไป ซึ่งมีความเสี่ยงสูงเป็นพิเศษในวันนี้ 3 กรกฎาคม เนื่องจากตลาดสหรัฐเริ่มมีสภาพคล่องบางลงจากวันหยุด Independence Day ทำให้ผลกระทบของปฏิบัติการใด ๆ อาจขยายตัวมากขึ้น เรามองว่าโอกาสเกิดการร่วงลงแบบฉับพลันและรุนแรงของ USD/JPY สูงที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี
แรงหนุนเชิงพื้นฐานของดอลลาร์กำลังอ่อนกำลังลงในช่วงเวลาที่แย่ที่สุด รายงาน Nonfarm Payrolls ล่าสุดยืนยันว่าตลาดแรงงานกำลังเย็นลง โดยเพิ่มการจ้างงานเพียง 57,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน และข้อมูลเงินเฟ้อ Core PCE ล่าสุดทรงตัวที่ระดับที่บริหารจัดการได้ที่ 2.6% สิ่งนี้ทำให้เฟดไม่มีเหตุผลที่จะต้องคงท่าทีเข้มงวด (hawkish) ส่งผลให้เสาหลักสำคัญที่เคยพยุงดอลลาร์เริ่มถูกดึงออกไป
การเปลี่ยนแปลงของไดนามิกการเทรดและมุมมองกลยุทธ์
มุมมองที่เปลี่ยนไปกำลังปรับไดนามิกของการเทรดทั้งระบบ แม้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันยังอยู่ในระดับกว้าง แต่ตลาดฟิวเจอร์สกำลังให้น้ำหนักความเป็นไปได้มากกว่า 70% ที่เฟดจะลดดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายน ซึ่งจะเริ่มบั่นทอนความน่าสนใจของแครี่เทรด ดังนั้นแรงจูงใจด้านผลตอบแทนระยะยาวในการถือสถานะ USD/JPY จึงลดลง
สำหรับกลยุทธ์อนุพันธ์ของเรา นี่หมายความว่าอิมไพลด์โวลาติลิตี (implied volatility) มีแนวโน้มต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการเคลื่อนไหวแบบฉับพลัน เราเห็นมูลค่าในการซื้อพุต (puts) ของ USD/JPY หรือทำพุตสเปรด (put spreads) เพื่อวางสถานะรองรับโอกาสหลุดแนวรับสำคัญที่ 160.00 การขายคอลออปชัน (call options) ที่ราคานัดหมาย (strike) สูงกว่าแนวต้าน 162.50 ก็เป็นโครงสร้างความเสี่ยง-ผลตอบแทนที่น่าสนใจเช่นกัน
ระดับ 160.00 ขณะนี้เป็น “จุดหมุน” ที่จะชี้ทิศทางแนวโน้มในอีกหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราหลีกเลี่ยงการเพิ่มสถานะฝั่งซื้อใหม่ เนื่องจากความเสี่ยงที่จะถูกกระทบจากการแทรกแซงแบบแฟลชมีมากกว่าผลตอบแทนจากแครี่เทรดที่กำลังลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับตอนนี้ เส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดได้พลิกไปทางฝั่งขาลงแล้ว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
