ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อ่อนค่าลงในวันพฤหัสบดี หลังข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) ของสหรัฐออกมาอ่อนแอกว่าคาด ส่งผลให้ตลาดลดความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในระยะใกล้ โดยดัชนีซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับ 6 สกุลเงินหลัก ซื้อขายใกล้ระดับ 100.88 หลังแตะระดับต่ำสุดในรอบ 2 สัปดาห์ที่ 100.56 ก่อนหน้านี้ในช่วงการซื้อขายของสหรัฐ แรงกดดันยังมาจากการดีดกลับอย่างรุนแรงของเงินเยนญี่ปุ่น หลังเกิดกระแสคาดการณ์ถึงการดำเนินการของทางการเมื่อ USD/JPY ทำสถิติสูงสุดในรอบ 40 ปี ทั้งนี้ กระทรวงการคลังญี่ปุ่นไม่ได้แสดงความเห็นต่อการเคลื่อนไหวดังกล่าว

ตัวเลขจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) ระบุว่าการจ้างงานเพิ่มขึ้น 57,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 110,000 ตำแหน่ง ขณะที่ตัวเลขเดือนพฤษภาคมถูกปรับลงเหลือ 129,000 จากเดิม 172,000 ด้านองค์ประกอบอื่นของรายงานแข็งแกร่งกว่า โดยอัตราว่างงานลดลงสู่ 4.2% จาก 4.3% และรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.3% MoM และ 3.5% YoY สอดคล้องกับคาดการณ์ เครื่องมือ CME FedWatch ประเมินความน่าจะเป็นโดยนัยของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่ 53% ลดลงจาก 63% ก่อนการประกาศข้อมูล ราคาน้ำมันปรับลดลงในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ช่วยคลายความกังวลเงินเฟ้อ ขณะที่การเจรจาทางอ้อมสหรัฐ-อิหร่านที่กรุงโดฮาปิดฉากลง โดยผู้ไกล่เกลี่ยจากกาตาร์ระบุว่ามี “ความคืบหน้าเชิงบวก” แต่ยังไม่มีความก้าวหน้าครั้งสำคัญ ด้านแมรี เดลี ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก ระบุว่านโยบายยังคง “อยู่ในภาวะตึงตัวเล็กน้อย” และชี้ถึงสถานการณ์ที่อาจเกี่ยวข้องกับทั้งความเสี่ยงเงินเฟ้อหรือการชะลอตัวของการเติบโต

แนวโน้มดอลลาร์หลังข้อมูลจ้างงานอ่อนแอ

จากรายงานการจ้างงานสหรัฐที่อ่อนแอในเช้าวันนี้ เรามองว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มถูกกดดันต่อไปในช่วง 2-3 สัปดาห์ข้างหน้า การที่เศรษฐกิจเพิ่มการจ้างงานเพียง 57,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าคาด 110,000 อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงมาก ส่งผลให้เราให้น้ำหนักกับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง หรืออย่างน้อยเคลื่อนไหวในกรอบ (range-bound)

เราติดตามเครื่องมือ CME FedWatch อย่างใกล้ชิด ซึ่งขณะนี้ชี้ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเหลือเพียง 53% ลดลงจาก 63% เมื่อวานนี้ในเชิงประวัติศาสตร์ การปรับลดความคาดหวังด้านดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วหลังข้อมูลสำคัญ “พลาดคาด” มักนำไปสู่ช่วงเวลาหลายสัปดาห์ที่ดอลลาร์ให้ผลตอบแทนด้อยกว่าตลาด การปรับลดตัวเลขจ้างงานเดือนพฤษภาคมยังตอกย้ำแนวโน้มตลาดแรงงานที่เริ่มเย็นลง สอดคล้องกับมุมมองดังกล่าว

อย่างไรก็ดี ภาพรวมยังไม่ชัดเจนทั้งหมด ซึ่งบ่งชี้ว่าความผันผวนอาจปรับสูงขึ้น การที่อัตราว่างงานลดลงอย่างไม่คาดคิดสู่ 4.2% และค่าจ้างขยายตัวในระดับแข็งแกร่งที่ 3.5% จะทำให้เฟดไม่สามารถ “ผ่อนคลายท่าที” (dovish) ได้เต็มที่ เราเชื่อว่าสิ่งนี้จะช่วยพยุงดอลลาร์ไว้ ทำให้กลยุทธ์ “ขายเมื่อรีบาวด์” (sell rallies) เหมาะสมกว่าการเปิดสถานะขายแบบตรงตัว (outright short)

การตอบสนองเชิงกลยุทธ์และการวางตำแหน่ง

ความแข็งแกร่งฉับพลันของเงินเยนญี่ปุ่นเป็นปัจจัยใหม่ที่สำคัญ โดยเฉพาะหลังคู่เงิน USD/JPY เพิ่งทำสถิติสูงสุดในรอบ 40 ปี ความเสี่ยงที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงเพิ่มเติมขณะนี้อยู่ในระดับสูงมาก ทำให้การถือสถานะ Long USD/JPY มีความเสี่ยงสูง เราจึงพิจารณาใช้พุตออปชัน (put options) บน USD/JPY เพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือเพื่อทำกำไรจากการปรับลงอย่างฉับพลันอีกครั้ง

การปรับลดลงของราคาน้ำมัน โดยเบรนท์ร่วงจากเกือบ 85 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เหลือ 75 ดอลลาร์ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ก็สนับสนุนมุมมองของเราเช่นกัน เนื่องจากช่วยคลายความกังวลเงินเฟ้อและเปิดช่องให้เฟด “พัก” การขึ้นดอกเบี้ยได้มากขึ้น แม้เรายังติดตามการเจรจาสหรัฐ-อิหร่าน แต่ในเวลานี้ข้อมูลจ้างงานยังเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักต่อมุมมองค่าเงินดอลลาร์ของเรา

ภายใต้สัญญาณที่ผสมผสานเช่นนี้ เรามองว่ากลยุทธ์ขายคอลออปชัน (call options) บนดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) โดยมีราคาใช้สิทธิ (strike) ใกล้ระดับ 102 เป็นแนวทางที่เหมาะสม สถานะดังกล่าวจะได้ประโยชน์หากดอลลาร์เคลื่อนไหวทรงตัวหรือค่อย ๆ อ่อนลง ซึ่งเป็นเส้นทางที่มีความเป็นไปได้มากที่สุด นอกจากนี้ เรากำลังพิจารณาคอลออปชันบนสกุลเงินที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์อ่อนค่า เช่น ยูโร และเงินเยนญี่ปุ่นด้วยเช่นกัน

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets