Commerzbank ระบุว่า ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐเดือนมิ.ย.ที่ออกมาอ่อนแอกว่าคาด ควบคู่กับการปรับทบทวนข้อมูลย้อนหลังของเดือนก่อนๆ ลง ได้ช่วยลดความจำเป็นในการที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมปลายเดือนก.ค. โดยธนาคารยังชี้ไปที่ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลงอย่างมาก และความคาดหวังว่าเงินเฟ้อจะชะลอลง ซึ่งเป็นปัจจัยที่ทำให้ความเร่งด่วนในการใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นลดลง
ภายใต้มุมมองที่อัปเดต Commerzbank คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักของสหรัฐจะทรงตัวตลอดปีนี้ และมองว่า Fed จะคงนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลง นอกจากนี้ยังคงประมาณการว่าอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลาง (federal funds rate) จะทรงตัวต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026 รายงานชิ้นนี้จัดทำโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI) และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ และเผยแพร่โดยทีม FXStreet Insights
ตลาดแรงงานและเงินเฟ้อที่เย็นลง ลดแรงกดดันต่อ Fed
เนื่องจากวันนี้เป็นวันที่ 2 ก.ค. 2026 ข้อมูลการจ้างงานล่าสุดได้เปลี่ยนมุมมองของเราต่อการประชุม Fed ที่กำลังจะมาถึง การเพิ่มขึ้นของการจ้างงานเพียง 95,000 ตำแหน่งในเดือนมิ.ย. ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 180,000 อย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนว่าตลาดแรงงานเริ่มเย็นลงในที่สุด เราเชื่อว่าสิ่งนี้ช่วยตัดแรงกดดันทันทีต่อ Fed ในการปรับขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนนี้
มุมมองดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง โดยตัวเลข Core CPI ล่าสุดอยู่ที่ 2.8% และมีแนวโน้มเข้าใกล้เป้าหมายของ Fed มากขึ้น ขณะเดียวกัน การร่วงลงอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันดิบ WTI ลงมาใกล้ 72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ยังช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ดังนั้น เราจึงมองเห็นเส้นทางที่ชัดเจนที่ Fed จะ “คงดอกเบี้ย” ไปจนถึงสิ้นปี
ปฏิกิริยาของตลาดและนัยต่อการลงทุน
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ นี่บ่งชี้ถึงโอกาสในตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย เรากำลังวางสถานะโดยคาดว่าอัตรา federal funds rate จะทรงตัวในกรอบปัจจุบันที่ 4.75% ถึง 5.00% ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 ซึ่งหมายความว่า กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือการขายอนุพันธ์ที่ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นดอกเบี้ย
เราคาดว่าความผันผวนของตลาดจะลดลง หลังจากที่ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ค. แทบจะถูกตัดออกไปแล้ว โดยดัชนี VIX ได้ปรับลดลงต่ำกว่า 15 และเราคาดว่าจะยังอยู่ในระดับต่ำในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า สภาพแวดล้อมเช่นนี้เอื้อต่อกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนต่ำ เช่น การขายพุต (puts) นอกเงิน (out-of-the-money) บนดัชนีหลัก
แนวโน้มของ Fed ที่คงนโยบายยังมีนัยสำคัญต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐด้วย โดยหากธนาคารกลางอื่นๆ อาจยังคงมีท่าทีเข้มงวดมากกว่า ความได้เปรียบด้านผลตอบแทน (yield advantage) ของดอลลาร์อาจลดลง ดังนั้น เราจึงมองไปที่กลยุทธ์ออปชันที่เดิมพันต่อการอ่อนค่าของดอลลาร์ เมื่อเทียบกับสกุลเงินอย่างยูโรหรือเยน
สถานการณ์นี้ชวนให้นึกถึงการ “หันมาคงดอกเบี้ย” ของ Fed ในช่วงปลายปี 2018 หลังจากการขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง ซึ่งการพักดังกล่าวช่วยหนุนให้ตลาดหุ้นฟื้นตัวในช่วงต้นปี 2019 เราเห็นสัญญาณของโครงสร้างที่คล้ายกันกำลังก่อตัวในเวลานี้ บ่งชี้ถึงสภาพแวดล้อมของสินทรัพย์เสี่ยงที่มีเสถียรภาพ — หากไม่ถึงขั้นเป็นบวก — ในระยะสั้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
