USD/JPY ร่วง 0.92% ในวันพฤหัสบดีมาอยู่ราว 161.05 หลังรายงานการจ้างงานสหรัฐที่อ่อนแอกดดันดอลลาร์สหรัฐ โดย BLS ระบุว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) เพิ่มขึ้น 57,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 110,000 ตำแหน่ง ขณะที่ตัวเลขเดือนพฤษภาคมถูกปรับลดเหลือ 129,000 จาก 172,000 และเดือนเมษายนปรับลดเหลือ 148,000 จาก 179,000 รวมแล้วเป็นการปรับลดลงสุทธิ 74,000 ตำแหน่ง อย่างไรก็ดี อัตราว่างงาน (Unemployment Rate) ปรับลดเล็กน้อยมาอยู่ที่ 4.2% จาก 4.3% อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน (Labour Force Participation Rate) ลดลงมาอยู่ที่ 61.5% จาก 61.8% และค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมง (Average Hourly Earnings) เร่งขึ้นสู่ 3.5% ตรงตามคาด
ตลาดยังให้น้ำหนักกับ “พลาดเป้า” ของตัวเลขจ้างงาน ควบคู่กับการที่ตลาดเริ่มกำหนดราคาสำหรับท่าทีเฟดที่ “ไม่ตึงตัว” (less hawkish) มากขึ้น เงินเยนยังได้แรงหนุนจากความเสี่ยงการแทรกแซง: Reuters รายงานว่า กระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) ปฏิเสธให้ความเห็นต่อการเคลื่อนไหวล่าสุดของเงินเยน ขณะที่ความคาดหวังยังคงอยู่ว่า BoJ อาจปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี สำหรับการเคลื่อนไหวรายวันในภาพกว้าง เยนแข็งค่ามากที่สุดเมื่อเทียบดอลลาร์ โดย JPY แข็งค่า 0.97% เทียบ USD; ดอลลาร์อ่อนค่า 0.55% เทียบ EUR และอ่อนค่า 0.67% เทียบ GBP ขณะที่ยูโรแข็งค่า 0.55% เทียบดอลลาร์
การวางสถานะตลาดและกลยุทธ์การเทรด
เมื่อการเติบโตของการจ้างงานสหรัฐชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญ เรามองว่าแนวทางของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในช่วงที่เหลือของปีจะเปลี่ยนไป เราจำเป็นต้องวางสถานะรับดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง เนื่องจากความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยจะเข้มข้นขึ้น ขณะนี้ CME FedWatch Tool บ่งชี้ความน่าจะเป็นมากกว่า 60% ที่เฟดจะลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากเพียง 20% เมื่อสัปดาห์ก่อน
การที่ USD/JPY หลุดลงต่ำกว่า 161.05 มาจากทั้งความอ่อนแอของดอลลาร์ และภัยคุกคามต่อเนื่องจากการแทรกแซงของญี่ปุ่น ในอดีต ทางการญี่ปุ่นเคยแทรกแซงใกล้ระดับดังกล่าวดังที่เห็นในปี 2024 ทำให้การเปิดสถานะขาย (short) โดยตรงในคู่นี้มีความน่าสนใจ เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน Put บน USD/JPY เพื่อเกาะกระแสโอกาสการปรับลงแรง โดยจำกัดความเสี่ยงขาลงของพอร์ต
รายงานการจ้างงานครั้งนี้ เมื่อรวมกับข้อมูล ISM ภาคการผลิตล่าสุดที่ลดลงสู่ 48.7 ส่งสัญญาณการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในวงกว้าง ซึ่งเพิ่มโอกาสเกิดความผันผวนสูงขึ้นในคู่เงินหลักที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้น เราเชื่อว่าการซื้อออปชันที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนของราคา เช่น กลยุทธ์ Straddle บน EUR/USD เป็นแนวทางที่เหมาะสมสำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ดอลลาร์อ่อนค่ากว้างและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย
การลดลงของอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานสู่ 61.5% น่ากังวลเป็นพิเศษ และสะท้อนความอ่อนแอพื้นฐานที่ตัวเลขอัตราว่างงานในพาดหัวไม่สามารถจับได้ทั้งหมด ปัจจัยนี้ตอกย้ำมุมมองเชิงลบของเรา (bearish) ต่อดอลลาร์ เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่มีธนาคารกลาง “ตึงตัว” มากกว่า เช่น ยูโร เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ Put Spread บนกองทุน Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) เพื่อเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเปิดรับความเสี่ยงฝั่งขายต่อดัชนีดอลลาร์
นอกเหนือจากตลาด FX ความคาดหวังต่อเฟดที่ผ่อนคลายมากขึ้น (dovish) จะกระทบโดยตรงต่อตลาดอัตราดอกเบี้ย เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasuries) จะปรับลดลงต่อเนื่องตามการเพิ่มขึ้นของการเดิมพันต่อการลดดอกเบี้ย การเทรดสัญญาล่วงหน้า SOFR (SOFR futures) จะเป็นวิธีตรงในการวางสถานะรับธีมดังกล่าว เนื่องจากราคาสัญญามีแนวโน้มปรับขึ้นเมื่อระบบตลาดกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยในอนาคตที่ต่ำลง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
