ยอดคำสั่งซื้อภาคโรงงานของสหรัฐฯ ลดลง 1.3% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนพฤษภาคม ผลดังกล่าวดีกว่าคาดการณ์ของตลาดที่มองว่าจะลดลง 1.8% สะท้อนว่าการหดตัวของปริมาณคำสั่งซื้อเล็กกว่าที่ประเมินไว้
ในเชิงเปรียบเทียบ ข้อมูลบ่งชี้ว่าอุปสงค์ต่อสินค้าอุตสาหกรรมอ่อนตัวลง แต่ไม่ได้ร่วงแรงเท่าที่คาด “ช่องว่าง” 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ระหว่างตัวเลขจริงกับคาดการณ์ฉันทามติ อาจมีนัยต่อการประเมินโมเมนตัมภาคอุตสาหกรรมในระยะใกล้
คำสั่งซื้อโรงงานส่งสัญญาณเศรษฐกิจ “เย็นลง” ไม่ใช่ “ทรุดตัว”
เรามองว่าการลดลงของคำสั่งซื้อภาคโรงงานเดือนพฤษภาคมที่ 1.3% เป็นสัญญาณของเศรษฐกิจที่กำลัง “ชะลอลง” แต่ยังไม่ถึงขั้น “ทรุดตัว” เนื่องจากตัวเลขออกมาดีกว่าที่กังวลไว้ที่ -1.8% จึงช่วยลดความกังวลเรื่องภาวะถดถอยในทันที ข่าวที่ “แย่น้อยกว่าคาด” นี้ยังเป็นแรงหนุนต่อภาวะตลาดที่กำลังมองหาเหตุผลเพื่อทรงตัว
ความสนใจของเราจะย้ายไปที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) เดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญตัวถัดไป โดยฉันทามติจากการประเมินออนไลน์ในปัจจุบันชี้ไปที่การเพิ่มขึ้นราว 180,000 ตำแหน่ง ซึ่งจะสะท้อนการชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของตลาดแรงงาน หากตัวเลขออกมาสูงกว่า 225,000 อย่างมีนัย หรือ ต่ำกว่า 150,000 มีแนวโน้มสูงที่จะบีบให้ตลาดต้อง “ปรับราคาใหม่” ครั้งใหญ่
ภาพดังกล่าวทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อยู่ในโหมด “รอดูสถานการณ์” ก่อนการประชุมปลายเดือนกรกฎาคม โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเฟด (Fed funds futures) ขณะนี้สะท้อนความน่าจะเป็น 55% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แสดงถึงความไม่แน่นอนของตลาด เรากำลังวางพอร์ตผ่านออปชันบนสัญญาฟิวเจอร์ส SOFR เพื่อเตรียมรับการเปลี่ยนแปลงของความน่าจะเป็นดังกล่าวหลังรายงานการจ้างงาน
เดิมพันความผันผวนตลาด และกลยุทธ์เชิงแท็กติกก่อนข้อมูลสำคัญ
ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในตลาดหุ้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ดัชนี VIX เคลื่อนไหวในกรอบแคบราว 14 แต่เราคาดว่าจะไต่ขึ้นสู่บริเวณ 16 จากแรงซื้อประกันความเสี่ยงก่อนตัวเลขการจ้างงาน เรากำลังพิจารณากลยุทธ์อย่างการซื้อสตรัดเดิล (straddle) อายุสั้นบนดัชนี S&P 500 เพื่อเก็งกำไรจากการเพิ่มขึ้นของความผันผวนที่คาดไว้
สถานการณ์นี้ชวนให้นึกถึงตลาดที่ผันผวนแบบแกว่งตัว (choppy) ในช่วงต้นปี 2024 ซึ่งข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาคละเคล้าทำให้ตลาดแกว่งในกรอบมากกว่าจะเกิดแนวโน้มที่ชัดเจน เมื่ออิงจากภาพในอดีตดังกล่าว เราจึงให้น้ำหนักกับการเทรดเชิงแท็กติกที่ได้ประโยชน์ทั้งกรณีเกิดการเคลื่อนไหวรุนแรงหรือกรณีตลาดยังคงแกว่งตัวในกรอบ การขายพุท (puts) ที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) ในกลุ่มอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่ง อาจเป็นกลยุทธ์ที่ใช้ได้ หากข้อมูลการจ้างงานออกมาตามคาดและทำให้ความผันผวนลดลง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
