ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสวิตเซอร์แลนด์เพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมิถุนายน สอดคล้องกับคาดการณ์ของตลาด ตัวเลขดังกล่าวชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงทรงตัวที่ระดับดังกล่าวตลอดเดือน โดยไม่เบี่ยงเบนจากความคาดหมาย
ข้อมูลล่าสุดทำให้อัตรา CPI รายปีของสวิตเซอร์แลนด์อยู่ที่ 0.5% ในเดือนมิถุนายน เมื่อผลออกมาตามประมาณการฉันทามติ รายงานนี้สะท้อนว่าการเติบโตของราคายังคงอยู่ในระดับปานกลาง
เงินเฟ้อสวิสทรงตัว มุมมองธนาคารกลางยัง “ผ่อนคลาย”
ด้วยข้อมูลเงินเฟ้อสวิสวันนี้ออกมาที่ 0.5% ตรงตามคาด เรามองว่าแทบไม่มีเหตุผลให้ตลาดเกิดความผันผวนในระยะสั้น ตัวเลขนี้ยืนยันว่าแรงกดดันด้านราคาของสวิตเซอร์แลนด์ยังอยู่ในระดับต่ำมาก และต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางอย่างมีนัยสำคัญ ตอกย้ำมุมมองของเราว่า ธนาคารแห่งชาติสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) จะคงท่าที “ผ่อนคลาย” ต่อเนื่องตลอดช่วงฤดูร้อน
เรามองว่าข้อมูลดังกล่าวลดโอกาสที่ยังคงค้างอยู่ของการขึ้นดอกเบี้ย SNB ในอนาคตอันใกล้ และทำให้ “การปรับลดดอกเบี้ยอีกครั้ง” ในช่วงปลายปีนี้มีความเป็นไปได้มากกว่า SNB มีประวัติการดำเนินนโยบายเชิงรุกล่วงหน้า ดังที่เห็นจากการลดดอกเบี้ยในปี 2024 และข้อมูลเศรษฐกิจพื้นฐานที่ยังอ่อนแอ เช่น ดัชนี KOF Economic Barometer ล่าสุดที่ 101.5 ก็ไม่ได้ให้เหตุผลใด ๆ ที่จะทำให้ SNB เปลี่ยนทิศทาง ประเด็นสำคัญคือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นระหว่างสวิตเซอร์แลนด์กับยูโรโซน ซึ่งธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังคงตรึงท่าทีไว้
นัยต่อฟรังก์สวิสและกลยุทธ์ EUR/CHF
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นนี้ควรกดดันให้ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับยูโรต่อไป เราคาดว่าคู่เงิน EUR/CHF จะกลับเข้าสู่แนวโน้มไต่ระดับอย่างค่อยเป็นค่อยไปไปสู่ระดับ 1.0000 (parity) ตามสถิติในอดีต คู่เงินดังกล่าวมักปรับขึ้นมากกว่า 2% ในช่วงสามเดือนหลัง SNB ลดดอกเบี้ย ขณะที่ ECB คงดอกเบี้ย ซึ่งเป็นรูปแบบที่เรามองว่าจะเกิดซ้ำอีกครั้ง
ดังนั้น เราจึงวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากการอ่อนค่าของฟรังก์ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยพิจารณาซื้อออปชันแบบคอล (call options) บน EUR/CHF ที่มีวันหมดอายุในเดือนกันยายน เพื่อเกาะกระแสแนวโน้มขาขึ้นที่คาดไว้ กลยุทธ์นี้ช่วยจำกัดความเสี่ยง (defined-risk) และเปิดโอกาสทำกำไรจากฟรังก์ที่อ่อนค่าลง เมื่อตลาดสะท้อน (price in) นโยบายการเงินเชิงผ่อนคลายของ SNB อย่างเต็มที่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
