USD/CNH ปรับตัวลงก่อนทรงตัว โดยคู่เงินไหลลงไปที่ 6.7865 ก่อนดีดกลับมาปิดที่ 6.7911 ลดลง 0.14% การเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ตลาดอยู่ในภาวะขายมากเกินไป (oversold) บ่งชี้ว่าในระยะใกล้อาจมีแรงอ่อนค่าเพิ่มเติมได้จำกัด UOB คาดว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวในกรอบระหว่างวัน 6.7860–6.7990
ในกรอบเวลา 1–3 สัปดาห์ มุมมองเชิงบวกก่อนหน้าถูกกลับทิศหลัง USD/CNH หลุดแนวรับ 6.7900 ส่งผลให้แนวโน้มจากขาขึ้นเปลี่ยนไปสู่การแกว่งตัวสะสม (consolidation) UOB มองว่าการซื้อขายมีแนวโน้มถูกจำกัดอยู่ระหว่าง 6.7750–6.8080 หลังจากคู่เงินอยู่ที่ 6.8030 ณ วันที่ 29 มิ.ย. และก่อนหน้านี้เคยประเมินว่ายังมีโอกาสขยับขึ้นสู่ 6.8300 ในมุมมองระยะกลาง การฟื้นตัวจะต้องอาศัยการทะลุเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 21 สัปดาห์ (21-week EMA) ที่ 6.8430
เปลี่ยนสู่ภาวะสะสม และนัยต่อกลยุทธ์
มุมมองเชิงบวกต่อดอลลาร์สหรัฐก่อนหน้านี้สิ้นสุดลง หลังคู่เงินหลุดแนวรับสำคัญที่ 6.7900 เราจึงเชื่อว่า USD/CNH กำลังก้าวเข้าสู่ช่วงสะสม (consolidation) การเปลี่ยนผ่านนี้ทำให้เราต้องปรับจากการวางเดิมพันตามทิศทาง ไปสู่กลยุทธ์ที่ทำกำไรจากตลาดแกว่งตัวออกข้าง
สำหรับช่วง 1–3 สัปดาห์ข้างหน้า เราคาดว่าคู่เงินจะซื้อขายในกรอบ 6.7750–6.8080 ทำให้การขายพรีเมียมออปชันเป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจสำหรับผู้ค้าอนุพันธ์ มุมมองนี้ได้รับแรงหนุนจากธนาคารกลางจีน (PBoC) ที่บริหารจัดการค่าเงินหยวนอย่างต่อเนื่องเพื่อป้องกันความผันผวนรุนแรง ซึ่งลดโอกาสเกิดเทรนด์เด่นในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง
แนวทางผ่านออปชัน และปัจจัยพื้นฐานสนับสนุน
โดยเฉพาะ เรามองการขายคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าแนวต้าน 6.8080 และขายพุทออปชันต่ำกว่าแนวรับ 6.7750 กลยุทธ์ลักษณะนี้ เช่น ชอร์ตสแตรงเกิล (short strangle) จะได้ประโยชน์จากความผันผวนต่ำและปัจจัยเวลา (time decay) การกำหนดอัตรา CNH HIBOR ล่าสุดที่ยังอยู่ในระดับต่ำและทรงตัว สะท้อนว่าตลาดหยวนนอกประเทศไม่ได้เผชิญแรงตึงตัวด้านเงินทุนมากพอที่จะผลักดันให้เกิดการเบรกกรอบ
มุมมองดังกล่าวยิ่งแข็งแกร่งขึ้นจากข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด โดยดัชนี Caixin Manufacturing PMI ของจีนอยู่ที่ 51.7 สูงกว่าคาด และส่งสัญญาณการฟื้นตัวที่มีเสถียรภาพ ซึ่งช่วยพยุงค่าเงินหยวน ขณะที่ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดชะลอลงเล็กน้อยสู่ 3.1% ลดแรงกดดันต่อการดำเนินนโยบายเชิงเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และจำกัดแรงหนุนต่อดอลลาร์
เรายังติดตามความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน USD/CNH ซึ่งลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายสัปดาห์ที่เพียง 4.5% สะท้อนว่าตลาดไม่ได้ตีราคาความเสี่ยงต่อการแกว่งตัวรุนแรงในระยะใกล้ สภาพแวดล้อมความผันผวนต่ำเช่นนี้โดยทั่วไปเอื้อต่อกลยุทธ์ที่มุ่งทำกำไรจากการเคลื่อนไหวที่จำกัด
แม้กลยุทธ์หลักของเราจะยึดกรอบการแกว่งตัว เราจะเฝ้าระวังค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 21 สัปดาห์บริเวณ 6.8430 หากทะลุผ่านระดับดังกล่าวอย่างชัดเจน จะทำให้มุมมองการสะสมของเราใช้ไม่ได้ และส่งสัญญาณการกลับมาของความแข็งแกร่งฝั่งดอลลาร์ จนกว่าจะเกิดการเคลื่อนไหวเช่นนั้น เราจะยังคงเทรดภายใต้กรอบที่คาดไว้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
