ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ทรงตัวเหนือระดับ 101.00 ในวันพุธ โดยเคลื่อนไหวแถว 101.38 และยังอยู่ใกล้จุดสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปีของสัปดาห์ที่แล้วที่ 101.80 ขณะที่ตลาดชั่งน้ำหนักข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่อ่อนลงเมื่อเทียบกับความคาดหวังว่าเฟดจะคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม ในเวที ECB Forum ที่ซินตรา ประธานเฟด เควิน วอร์ช ระบุว่า ธนาคารกลางจะไม่ให้ “forward guidance” และมองว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อผ่อนคลายลง แต่ยังย้ำจุดยืนมุ่งฟื้นเสถียรภาพด้านราคา ดอลลาร์อ่อนลงชั่วคราวหลังตัวเลขเศรษฐกิจ ก่อนกลับมาทรงตัว
ข้อมูลล่าสุดสะท้อนแรงส่งที่ชะลอลง ADP ประเมินการจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 98,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าคาดที่ 113,000 และชะลอจาก 122,000 ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่ดัชนี ISM Manufacturing PMI ลดลงสู่ 53.3 จาก 54 ต่ำกว่าคาดที่ 54 อย่างไรก็ดี ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยยังทรงตัว โดย CME FedWatch Tool บ่งชี้ความน่าจะเป็น 67% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน และตลาดหันไปจับตารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (Nonfarm Payrolls) ในวันพฤหัสบดี แยกกันนั้น อุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยยังได้รับแรงหนุนจากความคืบหน้าที่ชะงักงันต่อข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่าน โดยการหารือทางอ้อมยังดำเนินต่อในโดฮา และเตหะรานเชื่อมโยงการเจรจาโดยตรงเข้ากับคำมั่นตามบันทึกความเข้าใจ (MoU) กรอบเวลา 60 วันที่ตกลงกันเมื่อเดือนที่แล้ว
ความผันผวนข้างหน้าจากการโฟกัสข้อมูลจ้างงานสำคัญของสหรัฐ
เราวางสถานะรับความเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญ ขณะที่ตลาดรอรายงาน Nonfarm Payrolls (NFP) พรุ่งนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังแข็งแกร่งใกล้ 101.38 แต่ตัวเลขจ้างงานภาคเอกชนและภาคการผลิตที่อ่อนลงสร้าง “จุดตึงเครียด” ชัดเจนเมื่อเทียบกับท่าทีเหยี่ยวของเฟด ซึ่งปูทางให้ตลาดตอบสนองต่อข้อมูลแรงงานด้วยความผันผวนสูง
เราคาดว่าความผันผวนในตลาดเงินจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังการประกาศ NFP ตามสถิติแล้ว ความประหลาดใจ (surprise) ที่มีนัยในตัวเลขจ้างงานสามารถทำให้ DXY แกว่งได้เกือบ 1 จุดเปอร์เซ็นต์ภายในวันเดียว คล้ายปฏิกิริยาตลาดครั้งใหญ่ในช่วงวงจรขึ้นดอกเบี้ยปี 2022-2023 ด้วยเหตุนี้ เราจึงพิจารณากลยุทธ์ออปชันเพื่อใช้ประโยชน์จากการแกว่งตัวมากของราคา เนื่องจากทิศทางยังไม่ชัดเจน
นัยต่อความคาดหวังดอกเบี้ยและมุมมองต่อดอลลาร์
เรายังให้ความสำคัญกับอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย เนื่องจากข้อมูล NFP จะส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ปัจจุบันตลาดให้น้ำหนักความน่าจะเป็น 67% ตาม CME FedWatch Tool แต่หากตัวเลขจ้างงานออกมาแข็งแกร่ง อาจดันความน่าจะเป็นขึ้นไปเกิน 80% ตอกย้ำกรณีสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ขณะที่หากรายงานออกมาอ่อนแอ จะท้าทาย “เรื่องเล่า” ของเฟดและอาจทำให้โอกาสดังกล่าวลดลงต่ำกว่า 50%
อีกด้านหนึ่ง ต้องคำนึงถึงแรงหนุนเชิงโครงสร้างของดอลลาร์จากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย ความคืบหน้าที่ล่าช้าในการเจรจาสหรัฐ-อิหร่านช่วยรองรับด้านล่าง (floor) ทำให้แรงอ่อนค่าของดอลลาร์จากรายงานจ้างงานที่แย่อาจถูกจำกัด ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ดังกล่าวเพิ่มอคติฝั่งบวกต่อมุมมองดอลลาร์โดยรวมของเราในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
