เงินเฟ้อโปแลนด์เดือนมิ.ย.ชะลอลงสู่ 2.5% จาก 3.1% และสอดคล้องกับเป้าหมายของธนาคารกลางโปแลนด์ (NBP) หลังการปรับลดกระจายไปทั่วตะกร้าการบริโภค ราคาสินค้าอาหารกลับมาเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ตัวเลขออกมาต่ำกว่าคาด ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานโดยรวมถูกมองว่าทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ ประเมินที่ 3.0–3.1% ตัวเลขที่อ่อนลงได้เปลี่ยนมุมมองคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย: ตลาดตัดความเป็นไปได้ของการคุมเข้มเพิ่มเติมออกไป และหันไปสะท้อนการปรับลดดอกเบี้ยราว 10bp ในระยะยาว
ท่าทีเชิงนโยบายยังคงเป็นประเด็นสำคัญ โดยความคาดหวังว่าเงินเฟ้อจะกลับมาแย่ลงในช่วงปลายปี ทำให้ NBP มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้นานขึ้น แม้อัตราดอกเบี้ยตลาดในระยะใกล้จะเผชิญแรงกดดันขาลง ในตลาด FX ค่า EUR/PLN ได้ทดสอบบริเวณ 4.300 ซึ่งจนถึงขณะนี้ยังคงเป็นแนวต้านได้ สัญญาณจาก NBP ในสัปดาห์หน้าว่าเปิดกว้างต่อการปรับลดดอกเบี้ย จะยิ่งหนุนโอกาสที่ EUR/PLN จะปรับขึ้น
มุมมองซลอตีเปลี่ยนไปท่ามกลางเงินเฟ้อที่อ่อนลง
เมื่อเงินเฟ้อโปแลนด์แตะเป้าหมาย 2.5% ของธนาคารกลางโปแลนด์แบบไม่คาดคิด มุมมองของเราต่อเงินซลอตีจึงเปลี่ยนไป ตลาดไม่สะท้อนโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยแล้ว และเริ่มรวมความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยเข้าไป เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าแรงกดดันขาลงต่ออัตราดอกเบี้ยตลาดของโปแลนด์จะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะบั่นทอนความแข็งแกร่งล่าสุดของซลอตีเมื่อเทียบกับยูโร
มุมมองดังกล่าวได้รับแรงสนับสนุนจากข้อมูลล่าสุดของสำนักงานสถิติโปแลนด์ ซึ่งยืนยันประมาณการเบื้องต้น (flash estimate) เดือนมิ.ย. 2026 โดยเป็นระดับเงินเฟ้อต่ำสุดในรอบกว่า 3 ปี ภายหลังข้อมูลดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลโปแลนด์อายุ 2 ปีได้ปรับลงมาอยู่ที่ 4.95% แล้ว สะท้อนว่าตลาดคาด NBP จะมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น ขณะที่ตัวเลข PMI ล่าสุดของยูโรโซนยังชี้ความอ่อนแรงทางเศรษฐกิจต่อเนื่อง เสริมแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอตัวในระดับภูมิภาค
โอกาสใน EUR/PLN ก่อนการประชุม NBP
สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ ภาพดังกล่าวสร้างโอกาสที่น่าสนใจในคู่เงิน EUR/PLN ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เรามองว่ากลยุทธ์ที่รอบคอบที่สุดคือการซื้อออปชันคอล (call options) บน EUR/PLN ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) ณ ระดับ 4.300 หรือสูงกว่าเล็กน้อยเหนือแนวต้าน วิธีนี้ช่วยให้เข้าร่วมกับโอกาส “เบรกขึ้น” หาก NBP ส่งสัญญาณเปิดรับการลดดอกเบี้ย พร้อมกำหนดความเสี่ยงสูงสุดได้อย่างชัดเจน
สถานการณ์นี้ชวนให้นึกถึงช่วงปลายปี 2023 เมื่อ NBP ปรับลดดอกเบี้ยแบบเซอร์ไพรส์ ส่งผลให้ EUR/PLN พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว การประชุม NBP ในสัปดาห์หน้าคือปัจจัยกระตุ้นหลักที่อาจปลดล็อกการเคลื่อนไหวคล้ายกัน ดังนั้น การวางโพซิชันผ่านออปชันจึงช่วยให้เราใช้ประโยชน์จากความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นก่อนการประกาศของธนาคารกลางได้อย่างเหมาะสม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
