ราคาผู้บริโภคแบบประสานของยูโรโซน (HICP) หมวดพื้นฐาน (core) ปรับเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมิ.ย. ชะลอลงจาก 0.3% ในการอ่านครั้งก่อนหน้า สะท้อนว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของราคา “โดยพื้นฐาน” ในเดือนล่าสุดชะลอตัวลง
Core HICP ตัดรายการที่ผันผวนออก และถูกจับตาอย่างใกล้ชิดเพื่อเป็นสัญญาณแรงกดดันเงินเฟ้อภายในประเทศ การเพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนมิ.ย. ทำให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงเป็นบวกในเชิงรายเดือน แต่มีโมเมนตัมลดลงเมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนก่อนหน้า
นัยต่อ “นโยบาย ECB” และตลาดอัตราดอกเบี้ย
การที่เงินเฟ้อพื้นฐานของยูโรโซนลดลงมาอยู่ที่ 0.2% ในเดือนมิ.ย. ถือเป็นสัญญาณเชิงผ่อนคลาย (dovish) ที่มีนัยสำคัญ ข้อมูลนี้ตอกย้ำมุมมองของเราว่า การต่อสู้กับเงินเฟ้อของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ใกล้เข้าสู่ช่วงท้าย ซึ่งเปิดทางให้มีเหตุผลในการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม เราเชื่อว่าตลาดจะเริ่ม “ตั้งราคา” ความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอย่างเข้มข้นมากขึ้น
ทำให้ตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยมีความน่าสนใจเป็นพิเศษในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า หลัง ECB ลดดอกเบี้ย 25 bps เมื่อเดือนที่แล้ว ข้อมูลใหม่ครั้งนี้ยิ่งหนุนกรณีการปรับลดอีกครั้งในการประชุมเดือนก.ย. เรากำลังวางสถานะโดยพิจารณาสัญญาฟิวเจอร์สที่อิง EURIBOR ซึ่งจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยปรับลดลง
ECB ที่ผ่อนคลายมากขึ้นมีแนวโน้มกดดันเงินยูโร โดยในอดีต ค่าเงินมักอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเมื่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแคบลงในทิศทางที่เป็นประโยชน์ต่อเฟด เราจึงกำลังพิจารณาออปชันแบบพุต (put options) บนคู่เงิน EUR/USD เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของค่าเงินตามที่คาดไว้
มุมมองต่อตลาดหุ้นและความผันผวน
สภาพแวดล้อมดังกล่าวโดยทั่วไปเอื้อต่อหุ้นยุโรป เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมของภาคธุรกิจ เรามองว่านี่เป็นเหตุผลในการมีมุมมองเชิงบวกต่ออนุพันธ์ที่อิงดัชนีหุ้น โดย Euro Stoxx 50 ปรับขึ้นแล้ว 9% นับตั้งแต่ต้นปี เงินเฟ้อที่เย็นลงครั้งนี้อาจเป็นตัวเร่งให้ตลาดปรับขึ้นต่อเนื่องตลอดช่วงฤดูร้อน
สุดท้าย รายงานเงินเฟ้อนี้ช่วยลดความไม่แน่นอนสำคัญของตลาด เส้นทางนโยบายของ ECB ที่คาดการณ์ได้มากขึ้นควรนำไปสู่การลดลงของความผันผวนที่ตลาดคาดหวัง เรามองเห็นโอกาสในการขายอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับดัชนีความผันผวน VSTOXX เนื่องจากมีแนวโน้มปรับลดลงจากระดับปัจจุบันที่ 15 มากกว่า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
