ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้สอดคล้องกันของยูโรโซน (HICP) หมวดพื้นฐาน (Core) เพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 2.6% สะท้อนว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอลงมากกว่าที่ตลาดประเมินไว้
Core HICP ตัดหมวดพลังงาน อาหาร แอลกอฮอล์ และยาสูบออก และเป็นตัวชี้วัดที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ติดตามอย่างใกล้ชิดในการประเมินความยืดเยื้อของการปรับขึ้นราคา ผลเดือนมิถุนายนที่ต่ำกว่าคาด เพิ่มน้ำหนักให้กับหลักฐานว่าแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอ (disinflation) กำลังดำเนินต่อทั่วทั้งกลุ่มประเทศใช้เงินสกุลเดียวกัน อย่างไรก็ดี การเผยแพร่ข้อมูลเพียงครั้งเดียวไม่ใช่ปัจจัยที่ตัดสินทิศทางนโยบายล่วงหน้าได้
มุมมองนโยบาย ECB และนัยต่ออัตราดอกเบี้ย
ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานที่ต่ำกว่าคาดครั้งนี้ช่วยหนุนกรณีสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินจาก ECB ข้อมูลบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานกำลังเย็นลงเร็วกว่าที่คาด เปิดช่องให้ ECB มีพื้นที่มากขึ้นในการพิจารณาปรับลดดอกเบี้ย ดังนั้น เราจึงปรับเพิ่มความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยครั้งแรก 25 จุดฐาน (bps) ในไตรมาส 4 ของปีนี้
ด้วยมุมมองดังกล่าว เราจะปรับสถานะในตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยเพื่อสะท้อนเส้นทางนโยบาย ECB ที่ผ่อนคลายมากขึ้น ฟิวเจอร์ส Euribor ดูน่าสนใจ เนื่องจากการกำหนดราคาของตลาดปัจจุบันยังไม่สะท้อนเต็มที่ถึงความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี เราจะทยอยเพิ่มสถานะ Long ในสัญญาส่งมอบเดือนธันวาคม 2026 และมีนาคม 2027
กลยุทธ์ตลาดอัตราแลกเปลี่ยนและหุ้น
ความแตกต่างของทิศทางนโยบายระหว่าง ECB ที่มีแนวโน้มผ่อนคลาย กับธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่อาจยังระมัดระวังมากกว่า ควรกดดันค่าเงิน EUR/USD ให้ปรับตัวลง รายงานการจ้างงานสหรัฐล่าสุดยังแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 200,000 ตำแหน่งในเดือนที่ผ่านมา สนับสนุนกรอบมุมมองของ Fed แบบ “ดอกเบี้ยสูงนาน” (higher for longer) เราเห็นความคุ้มค่าในการซื้อออปชันประเภท Put บนเงินยูโร เพื่อวางสถานะรับโอกาสการอ่อนค่าลงสู่ระดับ 1.05 ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
สำหรับตลาดหุ้น ภาวะแวดล้อมนี้โดยรวมเป็นบวก เนื่องจากคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงช่วยเพิ่มมูลค่าปัจจุบันของกำไรบริษัทในอนาคต ดัชนีความผันผวนของ EURO STOXX 50 (VSTOXX) ปรับลงต่ำกว่า 15 แล้ว สะท้อนการรับรู้ความเสี่ยงที่ลดลงของนักลงทุน เราเชื่อว่าการซื้อออปชันประเภท Call บนดัชนีหุ้นยุโรปหลัก เช่น DAX และ EURO STOXX 50 เป็นแนวทางที่เหมาะสมในการรับโอกาสด้านขาขึ้น (upside exposure)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
