เงินเยนญี่ปุ่นซื้อขายแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับสกุลเงินส่วนใหญ่ในวันพุธ แม้จะอ่อนลงมาอยู่บริเวณ 162.66 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐในช่วงการซื้อขายยุโรป แรงหนุนมาจากความระมัดระวังที่กลับมาอีกครั้งเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการดำเนินการจากทางการ หลังรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ กล่าวว่าเมื่อวันอังคารว่ารัฐบาลจะตอบสนองต่อความเคลื่อนไหวของค่าเงินอย่างเหมาะสมเมื่อจำเป็น โดยหลีกเลี่ยงการอ้างอิงถึงระดับอัตราแลกเปลี่ยนที่เฉพาะเจาะจง
เงินเยนยังได้แรงพยุงบางส่วนจากการที่ อายาโนะ ซาโตะ กรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คนใหม่ ไม่ได้ส่งสัญญาณเชิงผ่อนคลายในงานแถลงข่าว โดยไม่ให้ความเห็นต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย แต่ชี้ไปที่บริษัทต่าง ๆ ที่ปรับขึ้นค่าจ้างและราคา สะท้อนว่าสกุลเงินที่อ่อนค่าอาจมีผลต่อเงินเฟ้อมากกว่าที่เคยเป็นมา ขณะเดียวกัน ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ปรับตัวสูงขึ้น; ดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index) เพิ่มขึ้น 0.2% มาอยู่ราว 101.36 ต่อมาในวันนี้ ตลาดจับตารายงานการจ้างงาน ADP เดือนมิถุนายน และดัชนี PMI ภาคการผลิตของ ISM รวมถึงสุนทรพจน์ของ เควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในช่วงการซื้อขายอเมริกาเหนือ
ความเสี่ยงแทรกแซงที่เพิ่มขึ้นและพลวัตของตลาด
เรามองว่าดอลลาร์สหรัฐไต่ขึ้นมาใกล้ระดับ 162.66 เมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น ซึ่งเป็นระดับที่เพิ่มโอกาสอย่างมีนัยสำคัญของการแทรกแซงตลาดโดยตรงจากทางการญี่ปุ่น เจ้าหน้าที่ระดับสูงด้านอัตราแลกเปลี่ยนยังคงส่งสัญญาณเตือนด้วยวาจา สะท้อนว่ากำลังเตรียมพร้อมปกป้องค่าเงินเยน ความตึงเครียดดังกล่าวทำให้บรรยากาศในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า “ท้าทาย” แต่ก็เต็มไปด้วยโอกาส
ปัจจัยพื้นฐานที่กดดันให้เยนอ่อนค่ายังคงเป็นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยขนาดใหญ่ระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่น ซึ่งยังอยู่เหนือระดับ 5 จุดเปอร์เซ็นต์ ช่องว่างที่กว้างนี้หนุนกลยุทธ์แคร์รีเทรด (carry trade) ที่นักลงทุนขายเยนซึ่งให้ผลตอบแทนต่ำ แล้วไปถือดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ตราบใดที่ช่องว่างนี้ยังคงอยู่ การแข็งค่าของเยนจากการแทรกแซงอาจอยู่ได้ไม่นาน
เราย้อนไปถึงการแทรกแซงครั้งใหญ่ในปี 2022 และ 2024 ที่ญี่ปุ่นใช้เงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์เพื่อพยุงค่าเงิน หลัง USD/JPY ทะลุระดับจิตวิทยาสำคัญอย่าง 150 และ 160 ประวัติศาสตร์ชี้ว่ามาตรการดังกล่าวอาจทำให้ USD/JPY ปรับลงอย่างรวดเร็วทันทีราว 3-5 เยน อย่างไรก็ดี แนวโน้มขาขึ้นมักกลับมาอีกครั้งในอีกหลายสัปดาห์ถัดมา หากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจไม่ได้เปลี่ยนแปลง
กลยุทธ์สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์และข้อมูลสำคัญที่กำลังจะประกาศ
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ ความเสี่ยงที่สูงขึ้นนี้สะท้อนผ่านค่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน USD/JPY ที่ขยับขึ้นเหนือ 10% ในช่วงหลัง สภาพแวดล้อมเช่นนี้ทำให้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวแรงโดยไม่ขึ้นกับทิศทาง เช่น การซื้อสแตรดเดิล (straddles) น่าสนใจเป็นพิเศษ ในทางกลับกัน การขายออปชันเพื่อเก็บพรีเมียมมีความเสี่ยงสูงผิดปกติในเวลานี้
เรามองว่าจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องเฮดจ์สถานะ Long USD/JPY ด้วยการซื้อพุทออปชัน (put options) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการรีบาวด์ของเงินเยนอย่างฉับพลัน สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้มากกว่า ระดับราคาที่สูงเช่นนี้เปิดโอกาสในการสร้างสถานะฝั่งลบระยะสั้น โดยใช้ออปชันเพื่อกำหนดความเสี่ยงล่วงหน้าเพื่อคาดหวังการปรับฐานแรง กุญแจสำคัญคือ “จังหวะเข้า” ก่อนการประกาศหรือสัญญาณอย่างเป็นทางการ
ฝั่งสหรัฐ เราจับตาข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อที่กำลังจะประกาศอย่างใกล้ชิด ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐทำให้เฟดยังไม่รีบลดดอกเบี้ย ซึ่งเป็นแรงหนุนต่อดอลลาร์ หากข้อมูลใด ๆ สะท้อนโมเมนตัมเศรษฐกิจที่ยังเดินหน้าต่อ จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเยน และอาจบีบให้ญี่ปุ่นต้องตัดสินใจเร็วขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
