การเติบโตของการออกใบอนุญาตก่อสร้างรายปีของออสเตรเลียชะลอลงในเดือนพฤษภาคม โดยอัตราเมื่อเทียบรายปี (YoY) ลดลงมาอยู่ที่ 5.3% เทียบกับ 10.2% ในการอ่านค่าก่อนหน้า สะท้อนว่าแรงส่งของการอนุมัติเริ่มเย็นลงจากช่วงต้นปี
แม้ใบอนุญาตยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปี แต่การชะลอตัวดังกล่าวบ่งชี้ว่าโมเมนตัมในท่อโครงการก่อสร้างใหม่อ่อนแรงลง ผลเดือนพฤษภาคมทำให้ดัชนีใบอนุญาตยังอยู่ในแดนขยายตัว แต่ด้วยอัตราที่ราวครึ่งหนึ่งของก่อนหน้า ซึ่งอาจกดทอนความคาดหวังกิจกรรมก่อสร้างที่อยู่อาศัยในระยะใกล้
สัญญาณเศรษฐกิจเย็นลงและนัยเชิงนโยบาย
เรามองว่าการลดลงของการออกใบอนุญาตก่อสร้างเมื่อเทียบรายปีสู่ระดับ 5.3% เป็นตัวชี้นำล่วงหน้าที่สำคัญของเศรษฐกิจที่กำลังเย็นลง การชะลอตัวจากระดับ 10.2% ก่อนหน้า สะท้อนว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นกำลังกดแรงกิจกรรมในภาคก่อสร้างอย่างมีประสิทธิภาพ แนวโน้มดังกล่าวชี้ถึงความเสี่ยงถ่วงต่อการขยายตัวของ GDP ในระยะถัดไป
ข้อมูลภาคที่อยู่อาศัยนี้ตอกย้ำภาพรวมการชะลอตัวของเศรษฐกิจในวงกว้าง โดยเฉพาะเมื่ออัตราว่างงานของออสเตรเลียล่าสุดขยับขึ้นมาอยู่ที่ 4.1% เนื่องจากภาคก่อสร้างเป็นแหล่งจ้างงานสำคัญ การชะลอตัวครั้งนี้มีแนวโน้มเพิ่มแรงกดดันให้อัตราว่างงานปรับสูงขึ้นอีกในช่วงหลายเดือนข้างหน้า เราเชื่อว่าสิ่งนี้ช่วยสนับสนุนเหตุผลให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ หรือแม้แต่ส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้น
การจัดพอร์ตลงทุน ความเสี่ยงค่าเงิน และความผันผวนของตลาด
เพื่อตอบรับสถานการณ์ดังกล่าว เรากำลังวางตำแหน่งลงทุนรองรับความอ่อนแอในกลุ่มที่เชื่อมโยงโดยตรงกับการก่อสร้างและที่อยู่อาศัย เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันประเภท Put ในหุ้นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่และผู้ผลิต/จำหน่ายวัสดุก่อสร้างในตลาด ASX เนื่องจากบริษัทเหล่านี้มีความเสี่ยงสูงสุดจากการลดลงของโครงการใหม่ และอาจเผชิญการปรับลดประมาณการกำไรในไตรมาสถัดไป
ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ยังดูเปราะบางต่อการชะลอตัวภายในประเทศ มุมมองเศรษฐกิจที่อ่อนลงทำให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมลดลง และลดความได้เปรียบด้านผลตอบแทน (yield advantage) ของสกุลเงิน เราจะมองหากลยุทธ์ชอร์ต AUD เทียบดอลลาร์สหรัฐ (USD) โดยมีแนวโน้มใช้สัญญาฟิวเจอร์สหรือออปชัน ก่อนการประชุม RBA ครั้งถัดไป
อย่างไรก็ดี เราต้องย้ำว่าเงินเฟ้อพื้นฐานยังทรงตัวในระดับสูง โดย Trimmed Mean CPI ล่าสุดอยู่ที่ 3.2% สูงกว่ากรอบเป้าหมายของ RBA ในเชิงประวัติศาสตร์ ภาวะแรงกดดันลักษณะ “กึ่งสแต็กแฟลชัน” — การเติบโตชะลอแต่เงินเฟ้อยังเหนียว — มักสร้างความผันผวนให้ตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้กลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งตัวของราคาเพิ่มขึ้นมีความน่าสนใจเป็นพิเศษ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
