GDP ของแคนาดาเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนเมษายน สูงกว่าประมาณการล่วงหน้าของ Statistics Canada ที่ 0.4% และเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 การขยายตัวนำโดยอุตสาหกรรมฝั่งการผลิตสินค้า (goods-producing industries) โดยเฉพาะเหมืองแร่ การทำเหมืองหิน และการสกัดน้ำมันและก๊าซที่เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ขณะที่ภาคบริการขยายตัวในจังหวะที่ผ่อนกว่า ผลลัพธ์เดือนเมษายนสะท้อนการเริ่มต้นไตรมาส 2 ที่แน่นขึ้น หลังจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจทรงตัวตลอดช่วงฤดูหนาว และตามหลังไตรมาส 1 ที่อ่อนแอ
ข้อมูลดังกล่าวชี้ว่ามีความเสี่ยงด้านบวก (upside risk) ต่อประมาณการของ RBC ที่คาดว่า GDP ไตรมาส 2 จะเพิ่มขึ้น 1.7% (annualised QoQ) อย่างไรก็ดี ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการค้าของสหรัฐฯ และแรงกดดันต่อภาคสินค้า ยังทำให้แนวโน้มระยะใกล้ถูกบดบัง โดยรวมแล้ว ตัวเลขล่าสุดสอดคล้องกับเศรษฐกิจที่ค่อย ๆ ปรับดีขึ้นในอัตราปานกลาง มากกว่าจะบ่งชี้การเปลี่ยนผ่านของโมเมนตัมในวงกว้าง
อัตราดอกเบี้ยและการวางสถานะค่าเงิน
จากการเติบโตของ GDP เดือนเมษายนที่แข็งแกร่งกว่าคาดที่ 0.5% เราเชื่อว่า ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) จะมีแนวโน้ม “ไม่เร่ง” ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ รายงานล่าสุดของ Statistics Canada ช่วงกลางเดือนมิถุนายนระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) ยังทรงตัวที่ 2.9% สนับสนุนท่าทีรอประเมินข้อมูล (patient, data-dependent) ของธนาคารกลาง ดังนั้น เราจึงปรับสถานะในอัตราแลกเปลี่ยนดอกเบี้ย (interest rate swaps) เพื่อสะท้อนความเป็นไปได้ที่ลดลงของการปรับลดดอกเบี้ยก่อนเข้าสู่ไตรมาส 4
เราวางสถานะให้เงินดอลลาร์แคนาดาแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การ outperform ทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนโดยภาคทรัพยากร เป็นแรงหนุนเชิงพื้นฐานต่อ “loonie” โดยเฉพาะเมื่อยอดผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯ ล่าสุดขยับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ด้วยเหตุนี้ เราจึงมองการเข้าซื้อออปชัน CAD/USD แบบคอล (call options) ที่มีวันหมดอายุช่วงปลายเดือนกรกฎาคมและเดือนสิงหาคม
ภาคส่วนและกลยุทธ์การลงทุน
ข้อมูลชี้ชัดถึงความแข็งแกร่งในภาคการผลิตสินค้า โดยเฉพาะน้ำมัน ก๊าซ และเหมืองแร่ โดยราคาน้ำมันดิบ WTI ทรงตัวบริเวณ 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สะท้อนว่าการปรับขึ้นน่าจะมาจากปริมาณการผลิตที่แข็งแกร่ง ซึ่งเราคาดว่าจะดำเนินต่อไป เราเพิ่มน้ำหนักสถานะฝั่ง Long ในตราสารอนุพันธ์ที่อ้างอิงผู้ผลิตพลังงานและวัสดุรายใหญ่ของแคนาดา
แม้รายงานเดือนเมษายนออกมาเป็นบวก เรายอมรับว่าแนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวมยังอยู่ในระดับปานกลาง ความไม่แน่นอนด้านการค้ายังคงอยู่ หมายความว่านี่ยังไม่ใช่สัญญาณของการ “เบรกเอาต์” ทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่ ดังนั้น เราจะเฮดจ์สถานะเชิงบวกแบบเฉพาะรายอุตสาหกรรม ด้วยการคงออปชันพุท (protective puts) เพื่อป้องกันความเสี่ยงบนดัชนี S&P/TSX 60 ในภาพรวม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
