Micron Technology (MU) พลิกกลับจากการปรับตัวลงช่วงเช้าวันจันทร์ หลังร่วงหนักได้ถึง 9.6% ภายในชั่วโมงแรก ก่อนปิดบวก 0.9% ที่ระดับ $1,142 การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับดัชนี NASDAQ Composite ที่ปรับขึ้นมากกว่า 2% ช่วยหนุนหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์หลังเผชิญแรงกดดันที่เชื่อมโยงกับกลุ่ม “Magnificent 7” ก่อนหน้านี้แรงขายเกิดขึ้นหลัง Samsung Electronics และ SK Hynix ประกาศเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ ขณะเดียวกันยังมีความคืบหน้าเรื่องการฟ้องร้องแบบกลุ่ม (class-action) กล่าวหาการตรึงราคาหน่วยความจำ DRAM ซึ่งพาดพิงถึง Micron, Samsung และ SK Hynix
คำฟ้องซึ่งยื่นเมื่อวันพฤหัสบดีที่ 25 มิ.ย. ต่อศาลรัฐบาลกลางในรัฐแคลิฟอร์เนีย ระบุว่า ทั้งสามบริษัทจำกัดอุปทาน DRAM ในช่วงบูมของ AI และชี้ว่าราคาปรับขึ้น 500% ถึง 700% ในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา แยกกันนั้น เกาหลีใต้ประกาศแผนขยายอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์แบบภาครัฐ-เอกชนมูลค่า $518bn โดย Samsung และ SK Hynix ต่างวางแผนสร้างโรงงาน (fabs) รายละ 2 แห่งในพื้นที่ตะวันตกเฉียงใต้ของประเทศ ด้าน Jefferies คาดว่าราคาหน่วยความจำอาจปรับขึ้น 40%-50% ในไตรมาสหน้า และเพิ่มอีก 30%-40% ในไตรมาสถัดไป ระหว่างวันหุ้น Micron ลงไปแตะ $1,023 สะท้อนการแกว่งที่คิดเป็นมากกว่า 10% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด โดยระดับทางเทคนิคที่ถูกอ้างถึงได้แก่ $960-$1,000, $818 และกรณีทะลุขึ้นเหนือ $1,400; จุดอ้างอิงรวมถึงวันที่ 1 พ.ค., 19 พ.ค., 9 มิ.ย. และ 24 มิ.ย.
Technical Signals and Options Market Dynamics
เรามองการรีบาวด์กลับขึ้นภายในวัน (intraday reversal) ที่รุนแรงถึง 10% ของ Micron เมื่อวานนี้เป็นสัญญาณทางเทคนิคที่มีนัยสำคัญ หุ้นพบแนวรับแข็งแกร่งบริเวณเส้นแนวโน้มด้านล่าง (lower trendline) เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นหลายครั้งตั้งแต่เดือนพฤษภาคม สะท้อนว่านักลงทุนที่รอซื้อเมื่อย่อตัว (dip-buyers) ยังมีบทบาทมาก และแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นยังคงอยู่
ตลาดกำลังสะท้อนความคาดหวังต่อการแกว่งตัวแรง ซึ่งเหมาะกับนักเทรดออปชัน ค่า implied volatility ของออปชัน Micron อายุ 30 วันพุ่งขึ้นเหนือ 65% จากค่าเฉลี่ยราว 40% ในเดือนที่แล้ว เรามองว่านี่เป็นโอกาสในการเทรด “ความผันผวนที่คาดหมาย” มากกว่าการเดิมพันทิศทางเพียงอย่างเดียว
ในระยะสั้น เราเชื่อว่าเส้นทางยังมีโอกาสปรับขึ้นจากภาวะอุปทานตึงตัวอย่างมากในตลาดหน่วยความจำ รายงานล่าสุดจาก TrendForce ยืนยันว่าอุปสงค์ชิป HBM ซึ่งสำคัญต่อเซิร์ฟเวอร์ AI คาดว่าจะเติบโต 150% เมื่อเทียบรายปี สนับสนุนคาดการณ์การปรับขึ้นราคาหน่วยความจำในระยะใกล้ที่ 40% หรือมากกว่า ทำให้กลยุทธ์ซื้อ call options ที่หมดอายุในช่วง 3-6 เดือนข้างหน้า ดูน่าสนใจเพื่อเก็บโอกาสจากการไต่ขึ้นไปยังเป้าหมายราคา $1,400
Supply Cycle Shifts and Long-Term Risks
อย่างไรก็ดี จำเป็นต้องเตรียมรับมือจังหวะวัฏจักรที่อาจกลับทิศ การประกาศสร้าง fabs ใหม่ในเกาหลีใต้รวม 4 แห่ง เป็นสัญญาณเตือนชัดเจนว่าอุปทานมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นมากในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เรานึกถึง “ซูเปอร์ไซเคิล” ของหน่วยความจำรอบล่าสุดช่วงปี 2017-2018 ซึ่งตามมาด้วยการร่วงลงของราคา DRAM เกือบ 80% ภายในปีถัดมา ดังนั้นเราจึงเข้าซื้อ put options ระยะยาวที่หมดอายุปี 2028 เพื่อใช้เป็นเฮดจ์
คดีฟ้องร้องเรื่องการตรึงราคายังเป็นความเสี่ยงระยะยาวที่มีนัยสำคัญ ซึ่งตลาดอาจกำลังมองข้าม และนี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่อุตสาหกรรมถูกกล่าวหาในลักษณะนี้ โดยคดีใหญ่ช่วงต้นทศวรรษ 2000 เคยนำไปสู่ค่าปรับรวมมากกว่า $730 ล้านต่อผู้เล่นรายใหญ่ หากมีสัญญาณว่าคดีใหม่เริ่ม “ไปต่อ” และได้รับแรงสนับสนุนมากขึ้น ควรถูกมองเป็นสัญญาณให้เพิ่มสถานะฝั่งลบ (bearish positions)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
