ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของเบลเยียมปรับเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมิถุนายน พลิกกลับจากการหดตัว 0.08% ในงวดก่อนหน้า ความเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนการกลับเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อรายเดือนเป็นบวก หลังจากก่อนหน้านี้เกิดการหดตัว
ในเชิงลำดับเวลา การเปลี่ยนแปลงของ CPI จาก -0.08% เป็น 0.3% เท่ากับสวิงขึ้น 0.38 จุดเปอร์เซ็นต์ ดังนั้นตัวเลขเดือนมิถุนายนจึงบ่งชี้ว่าแรงส่งด้านราคามีความแข็งแกร่งขึ้นในช่วงเริ่มต้นฤดูร้อน
นัยต่อเงินเฟ้อยูโรโซนและนโยบาย ECB
เรามองว่าการเร่งขึ้นของเงินเฟ้อเบลเยียมครั้งนี้เป็นสัญญาณนำที่สำคัญก่อนการประกาศประมาณการเบื้องต้น (flash estimate) ของยูโรโซน โดยตัวเลขดังกล่าวท้าทายกรอบมุมมองที่ว่าเงินเฟ้อกำลังทยอยกลับสู่เป้าหมายอย่างต่อเนื่อง และอาจทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีท่าทีระมัดระวังมากขึ้น ข้อมูลเพียงจุดเดียวนี้เป็นเหตุผลให้เชื่อว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้สอดคล้องกันของยูโรโซน (HICP) ซึ่งรายงานล่าสุดอยู่ที่ 2.6% เมื่อเทียบรายปี อาจออกมาสูงกว่าคาด
ด้วยเหตุนี้ เราจึงปรับมุมมองต่อฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น โดยตลาดเคยประเมินความน่าจะเป็นเกือบ 70% ว่า ECB จะลดดอกเบี้ยอีกครั้งภายในเดือนตุลาคม แต่แรงกดดันเงินเฟ้อดังกล่าวอาจเลื่อนกรอบเวลาออกไป เราจะมุ่งจัดพอร์ตเพื่อรับมือภาวะเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) แบนราบลง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจไม่ปรับลดลงเร็วอย่างที่เคยคาดไว้
ความเป็นไปได้ที่ ECB จะมีท่าที “เหยี่ยว” มากขึ้น (hawkish) น่าจะหนุนค่าเงินยูโร เราจะพิจารณาซื้อออปชันคอล (call options) ระยะสั้นบนคู่เงิน EUR/USD โดยเฉพาะในช่วงที่คู่เงินดังกล่าวแกว่งตัวในกรอบและถูกกดไว้ต่ำกว่าระดับ 1.08 มาหลายสัปดาห์ ความประหลาดใจเชิงบวกของข้อมูลเงินเฟ้อภาพรวมอาจเป็นตัวเร่งที่จำเป็นในการฝ่าด่านแนวต้านดังกล่าว
ตลาดหุ้นและกลยุทธ์การเทรด
สำหรับตลาดหุ้น นี่อาจเป็นปัจจัยกดดัน เนื่องจากแนวโน้มดอกเบี้ย “สูงนาน” (higher-for-longer) สามารถบั่นทอนบรรยากาศการลงทุนได้ เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันพุท (put options) บนดัชนี EURO STOXX 50 เพื่อป้องกันความเสี่ยงต่อการปรับฐานที่อาจเกิดขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในอดีต ช่วงที่เงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาดต่อเนื่อง เช่น ต้นปี 2022 มักมาก่อนการเพิ่มขึ้นของความผันผวนในตลาดหุ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
