ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นสหรัฐปรับขึ้นในช่วงการซื้อขายยุโรปวันจันทร์ หลังบรรยากาศรับความเสี่ยง (risk appetite) ดีขึ้นจากรายงานความตึงเครียดระหว่างวอชิงตันและเตหะรานที่ผ่อนคลายลง ฟิวเจอร์ส Dow Jones เพิ่มขึ้น 0.33% สู่ราว 52,400 จุด ขณะที่ฟิวเจอร์ส S&P 500 บวก 0.65% แถว 7,450 จุด และฟิวเจอร์ส Nasdaq 100 เด่นกว่า ปรับขึ้น 0.90% ใกล้ 29,630 จุด
แรงหนุนดังกล่าวเกิดขึ้นหลังมีสัญญาณ “หยุดยิงชั่วคราว” ก่อนการเจรจาสันติภาพที่โดฮาสัปดาห์นี้ ภายหลังการโจมตีตอบโต้ที่เริ่มตั้งแต่วันพฤหัสบดี เมื่อมีวัตถุยิงจากอิหร่านพุ่งชนเรือบรรทุกสินค้า โดยคณะผู้แทนมีกำหนดพบกันในกาตาร์วันอังคาร แม้ทั้งสองฝ่ายจะกล่าวหากันและกันว่าละเมิดข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราววันที่ 17 มิ.ย. ขณะเดียวกัน ตลาดยังจับตาธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด): เครื่องมือ CME FedWatch ประเมินความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดเบสิส (bp) ในเดือนธันวาคมที่ 79.5% โดยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) วันพฤหัสบดีคาดว่าจะสะท้อนการเพิ่มขึ้นของงานเดือนมิถุนายน 114,000 ตำแหน่ง และอัตราว่างงานที่ 4.3% สัปดาห์ก่อน ดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 0.6% ส่วน S&P 500 ลดลง 1.95% และ Nasdaq Composite ร่วง 4.6% โดย Nvidia และ Alphabet ลดลงมากกว่า 8% ขณะที่ Apple, Amazon และ Meta ลดลงมากกว่า 4% และ SpaceX ดิ่ง 17% หลังเข้าซื้อขายครั้งแรกเมื่อ 12 มิ.ย.
รีบาวด์ระยะสั้นและกลยุทธ์ออปชัน
เมื่อแรงกดดันภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย เรามองว่าเป็นโอกาสของการรีบาวด์แบบ relief rally ระยะสั้น โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีที่ถูกเทขายหนักในสัปดาห์ก่อน เรากำลังพิจารณาซื้อคอลออปชันอายุสั้น (short-dated call options) บน Nasdaq 100 เพื่อเก็งกำไรการเด้งกลับครั้งนี้ การปรับขึ้นของฟิวเจอร์สในขณะนี้บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นเชิงบวกอาจต่อเนื่องเข้าสู่ช่วงการซื้อขายในสหรัฐ
ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ซึ่งมักถูกเรียกว่า “มาตรวัดความกลัว” ของตลาด มีแนวโน้มปรับลงจากระดับสูงล่าสุดเหนือ 20 ที่เห็นระหว่างความขัดแย้งเมื่อสัปดาห์ก่อน การที่ VIX ซื้อขายใกล้ 17 ทำให้ต้นทุนการซื้อออปชันถูกลง เป็นจุดเข้า (entry point) ที่เอื้อมากขึ้นสำหรับผู้เล่นที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงหรือเริ่มสถานะใหม่ การปรับลงนี้สะท้อนความกังวลของตลาดต่อสถานการณ์วอชิงตัน–เตหะรานที่ลดลง อย่างน้อยในระยะนี้
ความเสี่ยงที่กำลังจะมาถึงและมุมมองตลาดโดยรวม
อย่างไรก็ตาม โฟกัสเร่งด่วนอยู่ที่รายงาน Nonfarm Payrolls วันพฤหัสบดี หากตัวเลขจ้างงานออกมาสูงกว่าคาด 114,000 อย่างมีนัยสำคัญ อาจตอกย้ำท่าทีเฟดที่จะขึ้นดอกเบี้ย และมีแนวโน้มจำกัดอัพไซด์ของการรีบาวด์นี้ ในอดีต ข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งในช่วงวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินมักทำให้บอนด์ยีลด์ปรับขึ้นและตลาดหุ้นปรับลง ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ต้องบริหารก่อนเข้าสู่วันประกาศ
การหมุนกลุ่ม (rotation) ในสัปดาห์ก่อนรุนแรง โดย Nasdaq 100 ทำผลตอบแทนแย่กว่า Dow Jones มากกว่า 5 จุดเปอร์เซ็นต์ เรามองว่าการเด้งของหุ้นเทคสัปดาห์นี้เป็นโอกาสประเมินว่าแนวโน้มดังกล่าวจะต่อเนื่องหรือไม่ และอาจพิจารณาซื้อพุทออปชัน (puts) บน ETF กลุ่มเทค หากการรีบาวด์เริ่มอ่อนแรงก่อนการประกาศตัวเลขจ้างงาน
มองไกลออกไป การที่ตลาดกำหนดราคาโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมเกือบ 80% สะท้อนแรงต้านเชิงโครงสร้าง (structural headwind) ต่อหุ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ซึ่งไวต่อทิศทางนโยบายเฟด กำลังทรงตัวแถว 4.9% สะท้อนคาดการณ์เชิง “เหยี่ยว” (hawkish) ในภาพแวดล้อมนี้ เราพิจารณาขายคอลสเปรดนอกเงิน (out-of-the-money call spreads) บน S&P 500 สำหรับไตรมาส 3 เพื่อสร้างรายได้ (premium) พร้อมจำกัดความเสี่ยงของพอร์ตให้ชัดเจน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
