ปอนด์สเตอร์ลิงแข็งค่าขึ้น 0.20% เทียบดอลลาร์สหรัฐในวันศุกร์ หลังดอลลาร์อ่อนตัวลงจากการทำระดับสูงสุดตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ตลาดเงินปรับมุมมองไปในทิศทาง “เข้มงวดน้อยลง” (less hawkish) ต่อท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แม้ผู้กำหนดนโยบายจะย้ำว่าเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นหลัก โดย GBP/USD ซื้อขายที่ 1.3217 หลังแตะจุดต่ำสุดระหว่างวัน 1.3180 ขยายการปรับขึ้นเป็นวันที่สองติดต่อกัน และกลับมายืนเหนือ 1.3200 อีกครั้ง
การดีดกลับของคู่เงินทำให้สัปดาห์นี้กลับมาเป็นบวกในกราฟรายสัปดาห์ อย่างไรก็ดี แนวโน้มขาลงในภาพใหญ่ยังถูกมองว่า “ยังคงอยู่” โดยมีจุดต่ำสุดตั้งแต่ต้นปีที่ 1.3140 อยู่ไม่ไกล ด้านอื่น ๆ มีรายงานว่าราคาน้ำมันกลับมาอยู่ในระดับก่อนสงครามแล้ว สำหรับอัตราแลกเปลี่ยนไขว้ GBP/JPY ทรงตัวแถว ๆ กลางระดับ 213.00 ในช่วงการซื้อขายยุโรปตอนต้น แกว่งในกรอบระหว่างบวกและลบเล็กน้อย และแทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบรายวัน
ความแตกต่างของนโยบายหนุนความอ่อนแอในภาพใหญ่ของปอนด์
เราเห็นเงินปอนด์พยายามรีบาวด์เล็กน้อย สะท้อนภาพในอดีตเมื่อการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐพักฐานช่วงสั้น ๆ ปัจจุบันซื้อขายราว 1.2550 เทียบดอลลาร์ การปรับขึ้นเล็กน้อยนี้ดูเป็นเพียง “การปรับฐานชั่วคราว” มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแนวโน้มหลัก ขณะที่แรงกดดันฝั่งขาลงซึ่งกำหนดทิศทางตลาดมาหลายเดือนยังคงชัดเจน
ความอ่อนแอเชิงพื้นฐานของปอนด์มีสาเหตุจากความแตกต่างของนโยบาย (policy divergence) ระหว่างธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) และเฟด โดยเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรล่าสุดลดลงมาอยู่ที่ 2.3% ทำให้ BoE เปิดทางพิจารณาลดดอกเบี้ยเพื่อพยุงการเติบโตที่ซบเซา ตรงกันข้าม เงินเฟ้อสหรัฐที่เหนียวตัวกว่าทำให้เฟดมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในระดับสูง “นานกว่าเดิม”
มุมมองสำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์และอัตราไขว้
สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ ความแข็งค่าชั่วคราวของปอนด์ครั้งนี้เป็นโอกาสน่าสนใจในการวางสถานะเพื่อคาดหวังการอ่อนค่าต่อ เรามองว่าการซื้อออปชัน Put บน GBP/USD ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) แถว 1.2400 หรือ 1.2350 สำหรับช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เป็นวิธีทำกำไรจากการคาดว่าขาลงจะกลับมาอีกครั้งภายใต้ความเสี่ยงที่กำหนดได้ (defined-risk) กลยุทธ์นี้ตั้งอยู่บนมุมมองว่าแรงรีบาวด์รอบนี้มีโอกาสล้มเหลว เมื่อความต่างเชิงนโยบายของธนาคารกลางยิ่งถ่างออก
ในอดีต การรีบาวด์สั้น ๆ ในตลาดขาลงมักนำไปสู่การทำจุดต่ำสุดใหม่ เช่นกรณีปลายปี 2022 ที่ปอนด์ร่วงต่ำกว่า 1.2000 หลังเกิด “สัญญาณฟื้นหลอก” ในลักษณะคล้ายกัน ดัชนีความผันผวนเงินปอนด์ของ Cboe (BPVIX) ยังอยู่ในระดับสูง สะท้อนว่าตลาดยังคงประเมินความเป็นไปได้ของความผันผวนรุนแรง ทำให้ออปชันเป็นเครื่องมือที่เหมาะสมในการรับมือกับสภาพ “แกว่งแรง” ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
อย่างไรก็ดี เมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น สถานการณ์แตกต่างออกไป และเราไม่แนะนำให้เปิดสถานะขาลงต่อเงินปอนด์ เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่มากระหว่างสหราชอาณาจักรและญี่ปุ่นยังคงหนุน GBP/JPY ผ่านกลไกแคร์รี่เทรด (carry trade) ดังนั้น ความอ่อนแอของปอนด์มีแนวโน้มจะเด่นชัดกว่ามากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐซึ่งให้ผลตอบแทนสูงกว่า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
